比特币四年周期是否已被打破 后市将走向何方？

作者：Martin Young 来源：cointelegraph 翻译：善欧巴，金色财经

交易所交易基金推动的机构加密货币投资热潮、美国监管环境的放宽、全球流动性的增加，以及美联储领导层的更迭，均被分析师视作传统加密货币四年周期失效的关键动因。

比特币的四年周期与比特币减半事件紧密挂钩。减半事件会将矿工奖励削减一半，从而减少流入流通领域的新比特币供应量。

从历史规律来看，减半事件曾是一轮可预测行情的催化剂：先是市场进入筹码积累期，减半后约 18 个月迎来牛市顶峰，随后便是剧烈回调，进而陷入持续数年的熊市。

部分分析师指出，比特币当前的价格走势完全符合四年周期的轨迹 —— 减半后的一年内，其价格较峰值已下跌 30%，且已进入熊市阶段。

分析师称：四年周期已被打破

LVRG Research董事Nick Ruck在接受《CoinDesk》采访时表示，比特币减半周期在 2025 年已显现瓦解迹象。

他补充道，这一变化的驱动力来自 ETF 与企业资金带来的持续性机构需求，“这类需求缓解了以往周期中常见的峰值后暴跌现象，同时降低了市场波动率。”

尽管在宏观经济压力下，牛市可能面临短期盘整，但在持续的结构性资金流入与不断演变的市场格局支撑下，我们预计牛市将延续至 2026 年。

早在 12 月初，灰度投资就预测，受货币贬值带来的宏观需求增长，以及美国利好的监管环境推动，比特币将在 2026 年上半年创下历史新高。

该机构表示：“我们预计 2026 年加密资产估值将持续走高，所谓的‘四年周期’—— 即加密货币市场走势遵循四年重复模式的理论 —— 也将就此终结。”

渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick于 12 月初称，周期理论已 “不再成立”，并将该行此前的比特币价格预期上调一倍，预计到 2026 年底比特币将触及 15 万美元。

其他多位加密货币领域高管也持相同观点，其中包括方舟投资（Ark Invest）首席执行官Cathie Wood、BitMEX联合创始人Arthur Hayes、CryptoQuant创始人Ki Young Ju、Bitwise首席投资官Matt Hougan、首席执行官Hunter Horsley，以及Real Vision创始人Raoul Pal，他们均认为四年周期已成为历史。

过往表现不代表未来收益。数据来源：富达投资

四年周期仍在延续

不过，另有部分分析师认为，比特币四年周期仍在发挥作用，加密货币市场已正式进入熊市。

10x Research首席执行官Markus Thielen于 12 月初向《CoinDesk》表示：“比特币已于 2025 年 10 月末进入熊市，成为首个反映经济放缓预期的主流风险资产。”

分析师Rekt Capital也坚持四年周期仍然有效的观点，并于 12 月 20 日发文称：“就算比特币四年周期‘被打破’，那也不过是周期迭代升级罢了。”

分析师还指出，交易员因预期周期规律持续有效，提前抛售筹码，这进一步加剧了价格下跌压力。

“存量 - 流量模型” 提出者PlanB于 12 月 17 日表示，市场抛售潮的主要推手是两类群体：一类是 “受 2021 年熊市创伤的早期加密货币投资者”，另一类是 “信奉四年周期理论、预期减半两年后市场进入熊市的交易者”。

分析师Alex Wacy于本周二称，比特币四年周期并未断裂，真正被打破的是市场预期。

山寨币持续失血，市场毫无狂热情绪，更没有迎来山寨币牛市，只剩沉闷与痛苦。与此同时，美股屡创历史新高，人工智能板块一骑绝尘，黄金也表现强势。周期并非总会走向终结，有时它只是在拉长跨度。