从稳定币到万物代币化：以太坊的机构级护城河

作者：BowTied Bull 翻译：善欧巴，金色财经

过去十年间，以太坊凭借稳定可靠的性能，已然成为最受全球机构认可的安全可信区块链网络。如今，以太坊技术完成扩容升级，机构落地案例相继涌现，全球监管环境对区块链基础设施持开放接纳态度，稳定币与资产代币化的崛起更成为颠覆行业的结构性变革。

种种因素叠加之下，从 2026 年起，以太坊将成为全球机构开展区块链业务的最佳选择。

历经十年的技术迭代、生态沉淀、全球普及与稳定运行，以太坊已成为机构部署区块链应用的首选平台。接下来，我们先复盘过去两年间，以太坊如何一步步成为代币化资产的核心承载平台。

文末，我们将发布 2026 年以太坊三大核心预测：资产代币化规模、稳定币市值与 ETH 价格均有望实现 5 倍增长。以太坊复兴之路已然开启，全球各类企业也将加速拥抱以太坊生态基础设施。

以太坊：资产代币化的核心阵地

区块链正在为资产领域带来变革，其意义堪比互联网对信息产业的重塑 —— 让资产实现数字化、可编程化与全球互通。

资产代币化将资产、数据与支付流程全部迁移至统一的区块链基础设施，实现全业务流程的数字化升级。股票、债券、房地产等各类资产，以及资金流转都将能以互联网的速度高效运行。这是一项本该在数十年前就完成的金融体系升级，如今，以太坊等全球公有链正让这一愿景成为现实。

资产代币化正迅速从一个行业热词，转变为企业商业模式的底层升级方向。正如没有任何企业会放弃互联网，转而回归传真机时代一样，一旦金融机构体验到全球公有链基础设施带来的效率提升、流程自动化与高速交易，便绝不会再退回传统模式。

绝大多数高价值资产的代币化项目都落地于以太坊 —— 因为它是最中立、最安全的全球基础设施，如同互联网一般，不受任何单一实体控制，且面向所有用户开放。

进入 2026 年，资产代币化的 “试点探索阶段” 已宣告结束，行业正式迈入规模化部署阶段。各大机构纷纷在以太坊上推出旗舰产品，以接入全球流动性市场。

以下是以太坊上的部分机构代币化落地案例：

• 摩根大通直接在以太坊上部署货币市场基金，成为首批试水公有链应用的银行机构之一。

• 富达在以太坊主网发行货币市场基金，将资产管理与运营流程全面迁移至区块链。

• 阿波罗全球管理公司推出私募信贷基金，其核心流动性池部署于以太坊及二层网络。

• 贝莱德作为 “万物皆可代币化” 理念的坚定倡导者，凭借其在以太坊上发行的代币化货币市场基金 BUIDL，引领了机构代币化浪潮。

• 欧洲最大资产管理公司东方汇理，在以太坊上发行以欧元计价的代币化货币市场基金。

• 美国历史最悠久的银行纽约梅隆银行，将一只 AAA 级担保债务凭证（CLO）基金代币化并部署至以太坊。

• 英国顶尖资产管理公司贝利・吉福德，将在以太坊及二层网络推出业内首只代币化债券基金。

以太坊：稳定币链

稳定币是资产代币化领域中，首个且最典型的市场契合型产品。2025 年，全球稳定币转账总额突破 10 万亿美元。稳定币本质上是代币化的美元，相当于为传统货币完成了一次 “软件升级”，让美元能够以互联网的速度与可编程特性进行流转。

2025 年堪称稳定币与公有链发展的关键之年，美国《GENIUS 法案》（即稳定币法案）的正式通过成为转折点。该法案一举为稳定币建立起完善的监管框架，同时为支撑稳定币运行的公有链基础设施亮起绿灯。

早在《GENIUS 法案》出台前，以太坊就已是稳定币应用最广泛的网络。如今，60% 的稳定币流通量分布于以太坊及二层网络。而《GENIUS 法案》的落地，标志着以太坊正式成为 “机构合规业务的开放平台”，机构玩家自此获得监管许可，可在公有链上发行自有稳定币。

当年，电子邮件与网站正是依托统一的全球互联网实现规模化普及，而非分散割裂的企业内网。同理，稳定币及所有代币化资产，只有在统一的全球公有链生态中，才能充分释放其效用与网络效应。

稳定币的爆发式增长才刚刚拉开序幕。美国第一家全国性银行 SoFi 率先宣布，在公有无许可区块链上发行稳定币 SoFiUSD，而其最终选择的部署平台正是以太坊。

这仅仅是稳定币浪潮的冰山一角。投资银行与新兴数字银行正积极探索独立或联合发行稳定币的模式，金融科技公司也在加速布局稳定币的发行与集成。美元的公有链数字化进程已全面启动，而以太坊无疑是这场变革的核心载体。

以太坊：一键搭建专属区块链

区块链并非 “一刀切” 的万能工具。全球金融市场需要根据地域、监管政策与客户群体的差异，进行定制化部署。正因如此，以太坊从设计之初就致力于实现极致的安全性，并通过 “二层区块链” 架构，为用户提供高度可定制化的部署方案，可在以太坊主网之上轻松搭建专属链。

正如每家企业都拥有独立的网站、应用程序与定制化互联网环境一样，未来，众多企业将在以太坊生态内搭建属于自己的二层区块链。

这并非停留在理论层面的架构设计，而是已实现商业化落地的成熟方案。以太坊二层网络不仅拥有丰富的机构落地案例，且完成了技术扩容，让以太坊成为开展区块链业务的最佳选择。以下是部分典型案例：

• 加密货币交易所 Coinbase 基于以太坊二层架构，打造了 Base 区块链，既依托以太坊的安全性与流动性，又为自身开辟了全新的收入来源。

• 美股交易平台 Robinhood 正自主研发区块链网络，计划支持代币化股票、预测市场等多种资产，该网络同样采用以太坊二层架构。

• 全球银行间金融通信协会 SWIFT，正借助以太坊二层网络 Linea，开展基于区块链的交易结算业务。

• 摩根大通将其代币化存款业务部署于以太坊二层网络 Base。

• 德意志银行正基于以太坊二层架构，搭建自有公有许可区块链网络，为更多银行入局二层生态奠定基础。

Layer 2的价值远不止于定制化部署，更是区块链领域最具商业潜力的商业模式。Layer 2既继承了以太坊的全球安全性，又能为运营方带来超过 90% 的利润率，为企业开辟全新的收入增长曲线。

这正是机构玩家在区块链领域实现 “鱼与熊掌兼得” 的最优解 —— 既能依托以太坊的安全性与流动性，又能保有可观的利润空间，同时在以太坊生态内运营专属业务环境。Robinhood 选择以太坊二层架构搭建自有区块链的原因正是如此：“打造一条真正去中心化且安全的区块链难度极高…… 而基于以太坊，我们可以默认获得顶级的安全保障。”

未来，全球金融市场不会集中于单一区块链，但全球金融体系可以构建在一个互联互通的网络之上 —— 这个网络就是以太坊及其二层生态系统。

监管环境的历史性转向

高价值资产与资金的流转，离不开完善的监管框架保驾护航。如今，美国正走在全球区块链监管变革的前沿：

• 在美国证券交易委员会（SEC）主席保罗・阿特金斯的推动下，美国自 2015 年以来首次建立起鼓励创新的监管体系。机构投资者纷纷拥抱资产代币化，金融体系向数字化基础设施迁移的趋势已势不可挡。阿特金斯本人更是明确表示：“未来两年内，美国所有金融市场都将完成链上迁移。”

• 美国国会同样对负责任的区块链技术应用持支持态度。继 2025 年《GENIUS 法案》（前文稳定币章节已有提及）通过后，《CLARITY 法案》也即将落地，该法案将为资产代币化与公有链基础设施建立全面监管框架。区块链技术自此被纳入法律体系，为金融机构应用该技术提供了明确的合规指引。

• 美国存管信托与清算公司（DTCC）虽非政府机构，却是美国证券市场的核心基础设施运营方。目前，DTCC 正全面拥抱资产代币化，允许其托管的资产迁移至公有链。

过去十多年间，区块链行业长期处于监管模糊地带，其机构化应用的潜力受到严重压制。如今，以美国为首的全球监管环境，终于从行业发展的阻力转变为强劲的推动力。以太坊作为最佳商业平台的发展舞台已然搭建完毕。

以太坊：机构级储备资产

以太坊凭借其安全性与稳定性，已成为机构区块链部署的默认选择。在此背景下，2026 年，ETH 将重新定价，与BTC一同跻身机构级价值储备资产行列。

区块链生态不会只有一种价值储备资产。比特币已确立 “数字黄金” 的地位，而以太坊则成为 “数字石油”—— 一种具备收益属性、实用价值，且拥有支撑经济活动的底层生态的增值型价值储备资产。

上市公司MicroStrategy是持有比特币最多的企业，正是它率先推动比特币成为机构储备资产。过去四年间，微策略持续购入比特币作为储备资产，积极宣扬比特币的价值，最终使其成为机构数字资产配置的核心标的。

如今，以太坊生态也涌现出四家 “微策略式” 企业，正以同样的方式推动 ETH 的机构化进程：

• 比特矿业（BitMine Immersion，股票代码 BMNR），由 Tom Lee 执掌

• 锐链游戏（Sharplink Gaming，股票代码 SBET），由 Joe Lubin 与 Joseph Chalom 联合执掌

• 以太坊机器公司（The Ether Machine，股票代码 ETHM），由 Andrew Keys 执掌

• 比特数字（Bit Digital，股票代码 BTBT），由 Sam Tabar 执掌

微策略持有比特币流通总量的 3.2%。而上述四家以太坊储备企业，在过去六个月内累计购入的 ETH 数量，已占其流通总量的 4.5%—— 且这一进程才刚刚开始。

随着四家头部企业持续增持 ETH 并将其纳入资产负债表，市场对这些以太坊储备企业的机构持股比例正快速提升。ETH 正蓄势待发，即将与比特币并肩，成为机构认可的价值储备资产。

2026 年以太坊核心预测：5 倍增长目标

预测一：代币化资产规模增长 5 倍，突破 1000 亿美元

2025 年，全球链上代币化资产总规模从约 60 亿美元增长至 180 亿美元，其中 66% 的资产部署于以太坊及二层网络。

当前，全球金融体系才刚刚开启资产代币化进程，摩根大通、贝莱德、富达等顶尖机构均选择以太坊作为高价值代币化资产的核心部署平台。

我们预计，2026 年全球代币化资产总规模将增长 5 倍，接近 1000 亿美元，其中绝大多数资产将落地于以太坊生态。

预测二：稳定币市值增长 5 倍，达 1.5 万亿美元

目前，全球公有链稳定币总市值为 3080 亿美元，其中约 60% 分布于以太坊及二层网络（若将未来可能升级为以太坊二层的其他以太坊虚拟机（EVM）兼容链纳入统计，这一比例将高达 90%）。

稳定币已成为美国政府的战略性资产。美国财政部多次强调，稳定币是美国在 21 世纪维持美元主导地位的核心抓手。当前，全球流通中的美元总量达 22.3 万亿美元。随着《GENIUS 法案》的落地与稳定币的规模化普及，预计未来将有 20%-30% 的美元流通量迁移至公有链。

我们预计，2026 年全球稳定币总市值将增长 5 倍，达到 1.5 万亿美元，而以太坊将在这场变革中占据主导地位。

预测三：ETH 价格增长 5 倍，突破 15000 美元

ETH 正迅速升级为与比特币并列的机构级价值储备资产。持有 ETH，相当于持有一份区块链技术增长的看涨期权，能够充分捕捉以下领域的增长红利：

• 资产代币化的规模化发展

• 稳定币生态的爆发式增长

• 机构区块链应用的加速落地

• 金融体系向互联网时代升级的 “ChatGPT 时刻”

持有 ETH，就如同持有新金融互联网的 “原始股权”。其价值捕获逻辑清晰可见：更多的用户、资产、应用、二层网络与交易活动，最终都将转化为 ETH 的价值增长动力。

我们预计，2026 年 ETH 将迎来属于自己的 “英伟达时刻”，价格至少增长 5 倍（对应市值突破 2 万亿美元，与当前比特币市值相当），达到 15000 美元。

以太坊：全球最佳商业平台

时至 2026 年，市场早已越过 “为何要使用区块链” 的争论阶段，全面进入机构角逐的赛道 —— 各方争相布局资产代币化、稳定币与定制化区块链，推动全球金融体系实现结构性升级。

机构在选择区块链基础设施时，优先考量的是最长的运行历史、最丰富的落地案例、最顶尖的安全性、最深厚的流动性、最高的稳定性与可靠性，以及最低的风险。而以太坊正是满足所有这些条件的最优解。无论企业的目标是：

• 提升利润率：依托以太坊开展资产代币化以降低成本、通过稳定币减少交易手续费、搭建专属二层区块链；

• 开辟新收入来源：依托以太坊开发结构化金融产品、推出新型资产、发行自有稳定币；

• 完成数字化转型：依托以太坊优化运营流程、实现会计与支付自动化、减少人工对账成本。

2025 年是以太坊发展的关键转折点：基础设施完成升级，机构试点项目遍地开花，监管环境迎来历史性转向。

2026 年，全球金融体系将迎来属于自己的 “互联网时刻”，而这一切都将发生在以太坊 —— 这个全球最佳的区块链商业平台之上。