BTC遭血洗触及6万美元 市场崩塌 信心何处寻？

Shaw，金色财经

比特币再遭血洗，今日凌晨开始不断走低，早间快速下跌，一度触及60000美元，24小时跌超16.5%。以太坊同时共振，短时跌破1800美元，一度触及1747.80美元，24小时跌超13%。Coinglass数据显示，过去24小时全网爆仓27.10亿美元，其中多单爆仓22.82亿美元，空单爆仓4.28亿美元，全网超过59.2万人被爆仓。

除加密市场外，主要资产市场均出现明显波动，市场恐慌情绪不断加剧，没有丝毫缓解迹象。哪些因素可能是影响资产下跌的导火索？市场“跌跌不休”，投资者信心还在吗？

一、加密市场再遭血洗，超27亿美元资产被清算

比特币今日凌晨开始不断走低，早间再度快速下跌，一度触及60000美元，24小时跌幅超过16.5%，自去年10月触及峰值以来，比特币已累计下跌超过48%，目前徘徊在2024年10月价格水平附近。以太坊同时共振，短时跌破1800美元，一度触及1747.80美元，24小时跌幅超过13%。Solana、BNB等其他主流币种跌幅均超过13%。

Coinglass数据显示，过去24小时全网爆仓27.10亿美元，其中多单爆仓22.82亿美元，空单爆仓4.28亿美元，主爆多单。BTC爆仓14.23亿美元，ETH爆仓5.79亿美元，SOL爆仓1.87亿美元。全网超过59.2万人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Binance - BTCUSDT，价值1202.09万美元。

主要风险资产本轮同步遭遇抛售潮，包括加密资产在内的全球市场恐慌不断加剧，投资者在一轮轮的下跌行情中不断遭受打击。“强美元”叠加沃什提名美联储主席效应引市场震荡， 美股人工智能泡沫担忧，机构及巨鲸不断抛售加密资产，这一系列因素可能共共同影响了加密市场持续不断的下行压力。

二、“强美元”叠加“沃什效应”，投资者涌入美元资产

美国财政部长长贝森特近日表示，美联储的独立性是基于美国民众对央行的信任。然而，由于美联储未能有效控制通胀并使其失控，这种信任已不复存在。他在众议院金融服务委员会的听证会上表示，总统特朗普有权公开表达自己对美联储货币政策决策的看法。此外，他再次强调，他一直支持强势美元的政策。贝森特表示，尽管特朗普上任以来实施了一系列关税政策，但美国经济仍在增长，通胀也在逐渐下降。

特朗普上周意外提名沃什为下一届美联储主席。由于沃什主张“降息+缩表”，被市场视为鹰派，因此全球资产发生剧烈震动，黄金与白银大幅下跌，全球商品全线回调。此外，美国上周初请失业金人数录得23.1万人，预估21.2万人，前值20.9万人。美国12月职位空缺降至2020年来最低，美国1月裁员人数创2009年以来新高。疲软就业市场数据加剧了市场的悲观情绪，投资者纷纷涌入美债避险，美元走强。

避险情绪推动美债收益率显著下行。10年期美债收益率下行超9个基点，创2025年11月以来最大单日跌幅。对政策更为敏感的2年期美债收益率同样下跌9个基点至3.46%，创下近一个月来的最低水平。美元指数在避险情绪下上涨0.3%。

贝森特的“强美元”言论叠加“沃什效应”，加上贵金属市场内部的流动性危机和头寸调整仍在继续，市场恐慌情绪甚至压倒了传统避险逻辑。投资者受避险情绪驱动，涌入美债等美元资产。金银以及加密资产等持续低迷可能受到了这方面的影响。

三、DAT财库股持续低迷，持仓亏损不断加大

随着比特币等加密资产价格跌穿关键支撑位，市场动荡正在加剧，Strategy等主要数字资产财库（DAT）储备企业正面临前所未有的压力。Strategy周四确认，受持有的比特币资产公允价值大幅减记影响，该公司第四季度净亏损高达124亿美元。亏损主要源于会计准则要求的按市值计价（mark-to-market）带来的174亿美元未实现公允价值损失。Strategy股价重挫17.1%。不仅抹去了美国大选后的所有涨幅，也导致该股较2024年11月的历史高点下跌了近80%。

面对市场崩盘，Strategy创始人Michael Saylor在财报电话会上承认，“出售比特币是一个选项”，尽管他在社交媒体X上高呼“HODL”（坚定持有）。更令市场不安的是，曾经凭借“股权溢价”不断融资买币的循环模式已停滞，公司持仓成本首次高于市场价格，其财务实验正面临严峻考验。

据Onchain Lens监测，Strategy以及Tom Lee旗下Bitmine持有的资产面临巨额账面损失。当比特币价格跌破61,000美元时，Strategy持有的比特币资产账面损失超过101.6亿美元。同时，随着以太坊价格跌破1,800美元，Bitmine持有的以太坊资产账面损失超过86.5亿美元。

DAT财库公司是此前牛市的重要支撑因素，当加密货币不断下跌时，DAT财库赖以生存的“溢价”模式失效，持有加密资产面临巨额亏损，抛售储备以维持股价是极有可能的，一定会加剧市场的恐慌情绪。

四、机构巨鲸不断抛售以减少爆仓风险

据链上分析师余烬监测，Trend Research在近四天的时间里已经累计以2,263美元的均价止损减仓了18.85万枚ETH（4.26亿美元），然后还款了3.85亿USDT降杠杆。现在他们的多个ETH借贷仓位清算价格降到了1,576美元-1,682美元区间，主要是集中在1,640美元附近。 另据OnchainLens监测，TrendResearch再次向Binance转入8,000枚ETH，价值约1481万美元。截至目前，TrendResearch已累计向Binance转入196,588枚ETH，总价值约4.4168亿美元，用于出售并偿还贷款。

据链上分析师@ai_9684xtpa监测，某巨鲸/机构因避免清算而抛售41,800枚ETH。其通过10个地址在过去8小时内通过Hyperunit出售了总价值94,140,000美元的ETH，随后存入Aave偿还借款。自1月31日大盘下跌以来已累计抛售58,117枚ETH（约1.31亿美元），目前在链上仍质押38,465.3枚ETH并借出4,006万枚USDC。

一些机构和加密巨鲸此前通过借贷及抵押，不断增加杠杆以追求收益最大化，但当市场不断下跌时，为了减少爆仓和亏损压力，抛售所持资产也就不足为奇了。

五、社区猜测巨额被没收比特币遭抛售

市场暴跌期间，加密社区猜测此前被执法部门没收的大量比特币是否已经被抛售。钱志敏案被没收的比特币、委内瑞拉马杜罗所持比特币，以及陈志案被没收的比特币均被列入可能抛售的范围。

然而，美国财政部长贝森特在国会作证时表示，美国政府不会在市场下行时通过要求私人银行购买更多比特币来“救助”该资产。他强调，财政部和金融稳定监督委员会（FSOC）均无此权力。贝森特透露，美国政府通过资产没收获得的5亿美元比特币已增值至超过150亿美元。根据2025年特朗普签署的行政命令，美国仅能通过资产没收或预算中立策略（如将石油或贵金属转化为比特币）增加其战略储备，而不会通过公开市场购买。

六、市场分析解读

全球风险资产抛售潮将加密货币推入新一轮下行通道，投资者在市场下跌中遭受打击，恐慌情绪不断加剧，信心还有多少呢？市场要跌到哪里呢？还有触底反弹的可能吗？我们来看看有哪些分析解读。

1. 德意志银行表示，比特币近期抛售反映的是市场信心减弱，而非市场结构崩溃，机构持续减仓、交易流动性下降以及监管进展停滞，是导致比特币下跌的主要原因。德意志银行还指出，比特币与黄金和股票的相关性下降，脱离传统避险或风险资产锚定，同时市场监管不确定性加剧，例如《加密市场结构法案》在国会进展停滞，使比特币 30 天波动率回升至 40% 以上。即便经历本轮调整，比特币价格仍比 2023 年初高出约 370%，显示长期投机溢价仍在，而本轮下跌更多是信心与情绪修正，而非市场机制性失效。

2. 摩根大通分析师在最新报告中指出，尽管加密货币市场近期因避险情绪及科技股疲软而承压，但比特币相比黄金的吸引力正在增强。分析师认为，比特币波动率与黄金之比已降至历史低点1.5左右，经波动调整后比特币的配置价值显著提升。根据报告测算，若比特币市值要与私人领域黄金投资规模（约8万亿美元）相匹配，其价格需达到26.6万美元。分析师强调该目标在今年“不现实”，但长期来看，一旦市场情绪逆转，比特币作为对冲资产的潜力将推动其向该方向移动。

3. “大空头”Michael Burry表示，当前比特币下跌走势与 2022 年熊市阶段存在相似性，引发市场对本轮调整深度的讨论。Burry 在 X 平台发布图表，对比 BTC 自约 12.6 万美元高点跌至约 7 万美元 的走势，与 2021-2022 年熊市早期下跌节奏进行类比。上一轮周期中比特币曾从约 3.5 万美元 下跌至 2 万美元以下 才逐步企稳。若按相似跌幅比例测算，部分市场人士认为理论风险区间可能指向 5 万美元附近，而 Michael Burry 并未给出明确目标价位。市场也对单一历史周期类比的有效性提出质疑，有交易机构指出仅基于一次历史事件形成“模式”参考价值有限。当前市场环境与 2021-2022 年存在明显差异，包括现货比特币 ETF 带来的机构流动性、市场杠杆结构变化，以及宏观环境由激进加息周期转向跨资产波动主导。

4. 彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，尽管比特币价格经历约 40% 的大幅回撤，且部分投资者仍处于浮亏状态，但比特币 ETF 中仅约 6% 的资产出现流出，约 94% 的资金仍然留存，显示 ETF 投资者的持仓韧性依然较强。

5. 日本“微策略”Metaplanet CEO Simon Gerovich发文表示，我们充分认识到，结合近期的股价走势，当前对各位股东而言仍是一个相当严峻的阶段。然而，Metaplanet的战略并未发生改变。我们将继续稳步推进比特币的持续积累、收益能力的提升，以及为下一阶段增长所做的各项准备。

6. Fundstrat研究主管Tom Lee表示，尽管以太坊近期大幅下跌，但应将其视为“具有吸引力的机会”，因为其基本面依然强劲，本轮下跌主要源于杠杆不足以及资金流向贵金属。根据CoinGlass数据，2026年第一季度有望成为以太坊历史上表现第三差的Q1，截至目前今年以来已下跌21%。不过，Lee指出，在价格下跌的同时，以太坊网络的链上活动和基本面仍在增长：以太坊日交易量于1月15日创下280万笔的历史新高；2026年活跃地址数飙升至每日100万的峰值。 Lee表示，在2018年和2022年的加密寒冬期间，以太坊交易活动和活跃钱包数量是下降的，“这与过去12个月我们看到的情况相反。”“因此，ETH价格走弱更多是由非基本面因素所导致。” Lee认为有两个因素持续压制以太坊价格：一是自10月10日闪崩以来，杠杆尚未回流加密市场；二是贵金属价格大涨，形成一种“漩涡效应”，将风险偏好从加密市场吸走。

7. FOREX全球宏观市场分析师FawadRazaqzada指出，强势美元往往会成为贵金属走势的阻力。他表示：如果美元的这次反弹不只是昙花一现，它可能会继续对金价产生压力。Razaqzada补充称，市场目前正将注意力转向推迟发布的美国官方就业报告。