Paoul Pal：暴跌让你感到压力、恐惧和自我怀疑 看看我多轮周期的经验

按：2月6日比特币再次大跌，一度跌至6万美元。相比2025年10月的126000美元的高点，跌幅已经超过50%。市场痛感强烈。来听听经过多轮周期的BTC OG、RealVision创始人Raoul Pal的经验、教训和安慰吧。金色财经编译。

外面感觉很残酷，没有希望。一切都完了。你错过了。你又一次搞砸了。

每个人都愤怒、困惑。那些甚至提前预见到的人感到一丝得意，但很多人也看得出，这种价格走势给人们带来了多大的伤害。这感觉像是最糟糕的时期。

我在市场里混了38年（今天的抛售加上昨晚的食物中毒，算是份不错的生日礼物！），我见过各种类型的崩盘和恐慌。

它们的感觉都一样。操蛋透了。

我从2013年开始接触加密货币。那时我第一次在200美元买了BTC。

买入后它涨了一阵，然后跌了75%……而这还是在最终涨了10倍以上的牛市里。我没卖，因为这是长期投资，我知道风险。

然后在2014年的熊市，它又跌了87%。

在随后的牛市里，到2017年，我经历了三次35%到45%的回调……很残酷。最终因为BTC分叉战争，我在2000美元（2013年的前高）全部卖出。

从最初的入场点，我赚了10倍。那一年年底，它又涨了10倍（！！）才开始另一轮又大又丑的熊市。

我完全躲过了那轮熊市，感觉很爽。

在新冠崩盘时，我在6500美元重新买入（比我卖出时高了3.5倍）。这确实是个代价很高的“做对的事”的错误。

2021年4月到7月，BTC像现在这样跌了50%。当时Twitter上的情绪非常糟糕。真的很糟糕。但那时市场其实并没有像今天这么超卖……

到2021年11月，市场回到了历史新高。SOL从低点涨了13倍。ETH翻倍。BTC创下新高，涨了150%。

我经历过所有这些。在一个长期牛市里，每一个令人撕心裂肺的时刻。

我第一次买入是200美元。现在价格是65,000美元。我甚至因为试图择时而在中间错过了3.5倍。

对我来说，第一个关键教训是：在长期上升资产中，最好什么都不做。HODL（死持）是个梗，但它有非常充分的理由。它远比4年周期梗强大得多。

第二个教训是：在抛售时积极加仓。即使择时不准，在弱势中逐步加仓，长期来看会极大地复合回报，甚至比定投（DCA）效果更好。

我并非总有现金在抛售时大举买入，但我总是会买点什么，因为这能训练你的心理。

它总是感觉像是你错过了机会，再也不会回来了，一切都会永远崩盘。事实并非如此。

问自己两个问题：

明天会比今天更数字化吗？

法币会比今天更不值钱吗？

如果答案是肯定的，那就继续。逢低买入（BTFD），让时间在市场中击败择时，因为它总是如此。在大抛售中加仓，能降低你的最高成本点。这会产生巨大差别。

压力、恐惧和自我怀疑，都是这段旅程中必须缴纳的“税”。

仓位大小要符合你自己的风险承受能力。别担心，每个人在下跌时都觉得自己仓位太大，在上涨时又觉得自己仓位太小。你只需要管理这些情绪，找到属于自己的最佳平衡点。

另一件关键的事是：不要租用别人的信念。DYOR（自己研究）是个非常重要的梗。没有它，你熬不过这些阶段。

自己去赚取信念。租用别人的信念就像用了杠杆，早晚会炸掉你。

记住——当你忙着责怪别人时，其实你是在责怪自己。

是的，现在外面感觉很黑暗。但很快太阳又会出来，这只会成为旅程中的又一道疤痕（只要你不用杠杆！杠杆会导致永久性资本损失，因为你在赌场里输掉了本金）。永远不要失去你的本金。

这一切什么时候过去？我不知道，但我认为这更像2021年4月到11月——牛市中的一次恐慌。我觉得它很快就会结束。如果我错了，我也不会改变做法。我只是会在有现金时继续加仓。

但对你来说，可能不同。试着构建一个“最小遗憾”的组合。你能承受从这里再跌50%吗？如果不能，就减仓，哪怕这感觉很蠢。正确的心态对生存至关重要。我的心态是“怎么才能买更多”，你的可能正好相反。

总会有一些择时高手在抛售时精准离场或做空。永远都会有。但实话实说，你只需要告诉自己：任何时候这种事都是预料之中的。那样当它发生时，你就不会那么焦虑，因为你早就知道它会来！它只是故事的一部分，而不是整个故事。

我现在在做什么？

嗯，我开始再买一些数字艺术（这也等于加仓ETH），接下来一周我会继续增加我的加密资产配置，就像每次这种机会出现时我都做的那样。

我买了新冠崩盘、2021年的抛售、2022年的抛售、2023年的、2024年的和2025年的！这次我也会这么做。每次我的盈亏（P&L）都会在之后创下新高。它像魔法一样有效。再说一次……逢低买入（BTFD）！

祝大家好运。这从来都不容易。

波动性是我们为那些能长期复合出这种回报的资产所付出的代价。拥抱它吧