[Bitop市场观察] 金价冲上5,000美元!美银给出最激进目标价：2026年春季能到6,000

随着黄金价格达到大多数投行的目标价5,000美元每盎司，美国银行（Bank of America，BofA）给出华尔街最激进的黄金目标价，该投行预测金价在2026年春季有机会上看每盎司6,000美元。 美银的多头情境目标价，来自于对于黄金的周期分析，以及投资需求上升。

尽管6,000美元目标价看似激进，但摩根大通的报告也指出若0.5%美国海外资产配置到黄金，就足以产生新的需求，将金价推高至每盎司6000美元。

6,000 美元目标价来自多头情境，非全年官方均价

值得注意的是，美银在1月初发布的金属产业报告中，对2026年的正式预估仍较为保守，预测：

l   2026年金价均价：约4,538美元

l   高点情境：约5,000美元

而6,000美元的说法，则来自美银投资策略师Michael Hartnett在1月23日发出的客户报告，引用「过去四轮金牛市平均涨约300%、约43个月」的历史，提出「金价在2026年春季有机会来到6,000美元」的多头情境。，属于在特定条件下成立的短期多头情境，并非将全年平均目标直接上修至该水平。

美银策略团队同时点出，本轮金价上行的结构性驱动，已不再只是通胀对冲，而是更广泛的资产配置转向：

l   美国财政赤字与债务规模快速扩张

l   非典型、甚至被市场视为不正统的财政政策方向

l   投资人对法币购买力与长期财政纪律的疑虑升高

Hartnett 将此形容为卖出美国 （Sell America trade） 的一环，资金正逐步流向黄金等硬资产。美银金属研究主管Michael Widmer指出，黄金价格对投资需求的变化极为敏感。投资需求增长14%就足以推动金价达到每盎司6,000美元的目标价位

摩根大通：0.5% 美国海外资产配置黄金，即可推高金价至6,000美元

摩根大通的报告能支持此说法，摩根大通全球研究部指出平均每季黄金需求量约585吨，主要买家是投资人及央行。 其中央行每季度需求量约为190吨，金条和金币每季度需求量约为330吨，ETF和期货的年度需求量约为275吨。

根据国际货币基金组织（IMF）发布的官方外汇储备货币组成（COFER）数据，许多国家正靠着买进黄金，来减少对美元的依赖。 另一方面，摩根大通全球研究预测，投资者对黄金的需求将持续强劲，预计2026年将有约250吨黄金流入ETF，而金条和金币的需求将再次超过每年1200吨的高点。

由于市场预期美联储将进入宽松周期，黄金ETF在未来几个月可能继续吸引资金流入，从而支撑金价。 这也符合美联储降息初期黄金的通常走势：在首次降息后的两到三个月内，金价通常会经历短暂下跌和一段相对稳定的时期，然后从第四个月开始再次上涨。

摩根大通基本金属和贵金属策略主管Gregory Shearer对此表示：「我们认为，我们对投资者需求的假设可能偏保守。 我们设想，如果将0.5%的美国海外资产配置到黄金，就足以产生新的需求，将金价推高至每盎司6000美元。」

本文由bitop市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎 ！