Bankless：加密货币原住民之后的加密行业

作者：Jean-Paul Faraj，来源：Bankless，编译：Shaw 金色财经

加密货币最初既是一种信仰体系，也是一场建设者运动，根源在于想要抗衡中心化的货币和受控制的协议。它最初是由一小群密码朋克和开发者发起，旨在证明货币可以软件化，规则可以由代码而非机构来执行。

十年过去了，如今这种理念依然盛行，但它并没有推翻现有的体制，而是为我们提供了一种升级体制，赋予人们更多选择、自由和机会的途径。一条实现无银行化的道路！

从一项理想主义实验，演变成世界日益不得不认真对待的现实：为金融体系提供全球认可的升级路径。这并非因为人人都突然成了去中心化的拥护者，而是因为其效用显而易见。美元可以全天候流动。结算可以全球即时完成。市场可以灵活组合。资产可编程化。金融基础设施可以直接嵌入软件。

这种演变改变了参与者的构成，而参与者构成的变化又会改变商业格局。过去那种依靠新奇、炒作或激励措施轻松取胜的时代正在消逝。下一个时代将围绕着持久的流动、分销、信任和执行力展开。

加密原生时代

在第一个十年里，占据主导地位的参与者大多是加密货币原住民，他们的行为塑造了市场：

• 建设者和理想主义者建造了基础设施和原始工具。

• 交易员们将代币转化成了流动性市场，并将分销置于首位。

• 去中心化金融（DeFi）的资深用户证明了链上金融可行，即使激励机制扭曲了现实。

• 以Meme驱动的散户将加密货币变成了一种文化现象，通过社交引力加速了用户进入。

共同点在于，市场很大程度上受投机和各种叙事驱动。尽管市场波动中确实存在一些创新，但99.9%的项目都未能实现产品与市场的契合度，也缺乏长期发展的能力。随着时间的推移，这种试验逐渐明确了哪些技术真正适用于链上应用，哪些技术能够被消费者可靠地使用，以及哪些技术能够支持企业的可持续发展。

残酷的现实是，对于许多早期参与者而言，“去中心化”和“全天候运行”如果伴随着更高的成本或更差的用户体验，就缺乏吸引力。市场用真金白银做出了选择，大多数链上游戏、社交和艺术实验最终都没能从新鲜事物变成人们的日常习惯。（或许未来会实现，但这可能需要比我们当初预期的更长的时间。）

加密货币真正找到持久市场价值的领域是金融和支付：价值转移、交易结算、资产发行、借贷、收益获取、风险对冲。当核心任务是处理交易时，链上模式就不再是一种哲学上的偏好，而是一种实际优势。

基础设施时代

从2026年起，加密货币将不再像是一种信仰体系，而更像是全球金融的基础设施层。

重心正从散户层面转向运营商和机构，稳定币正成为金融科技公司、跨境支付和资金运营的默认结算渠道。与此同时，现实世界资产（RWA）和代币化现金/信贷正在将传统资产接入链上流通；合规性、托管、报告和风险控制也正从边缘案例转变为核心产品需求。钱包将继续演化为“账户”，密钥、身份和权限等信息对大多数用户而言将日益抽象化。

这就是升级理论的实践：加密货币不再以意识形态取胜，而是以结果取胜。更低的成本、更快的结算速度、全球覆盖范围、全天候市场和可编程工作流程，成为其制胜的关键。随着技术架构的成熟，去中心化成为基本要求，性能不断提升，成本趋于零，市场对利润率和差异化的要求也愈发严苛。

最终结果如何？轻松取胜的时代结束了。新奇感和虚假/临时的激励措施不再重要；分销、信任和执行力则更为关键。不再是“加密货币发行”，而是“支付和金融战”，整合和企业级市场拓展将成为实现规模化的默认途径。（我们已经看到并购活动大幅增加，交易所也在积极消化成熟的产品。）

加密货币的下一代用户群体

如果上一个时代是“机构发现加密货币”，那么下一个时代就是“机构和金融科技公司使用加密货币基础设施，但不称之为加密货币”。

占主导地位的参与者将成为运营者：财务团队、支付运营团队、金融科技产品经理、风险团队和财富管理平台。这些人不想“盲目模仿”，他们希望以安全、低成本且可预测的方式进行资金流动。

然后，你将迎来下一个突破：软件开始进行交易。自动化财务资金管理。自动化采购。自动化再平衡。代理在既定规则下运作。这并不意味着人类会消失，而是意味着相当一部分经济活动将由程序完成，而支撑这些活动的基础设施将变得极其宝贵。

其结果是，加密货币技术架构不再像一个“应用程序生态系统”，而更像是一个软件可以接入的金融操作系统，新颖的前端服务满足独特客户的需求。

建设新时代

如果你今天正在进行产品开发，你面临的最大风险不在于技术，而在于未能准确识别你的客户群体。

如果你为2021年的参与者构建产品，你将优化以下方面：病毒式传播、激励机制、短期流动性、炒作周期。

如果你为2026年的参与者构建产品，你将优化以下方面：分销、集成、可靠性、报告、协调和可持续的激励、清晰的代币价值积累和风险打包。

这两个世界或许可以共存，但增长中心正在转移。市场正从“加密货币作为投机资产的乐园”转向“加密货币作为金融基础设施”。这并不意味着网络Meme会消失。而是意味着最大的资金流动越来越多地来自真实的结算、真实的资产、真实的资产负债表和真实的分配。

这个行业正变得愈发重要，因为它正变得愈发有用。而有用性必然会引发竞争。

真正的较量开始了

加密货币并没有背弃其本源，反而证明了本源。

密码朋克们关于货币可以变成软件的预言是对的。建设者们关于市场可以变得可组合的预言也是对的。交易员、狂热者和文化浪潮虽然混乱（但也极其有趣），但他们构建了分销和流动性，夯实了基础架构。

如今，加密货币已成为全球公认的金融体系升级途径。它能实现持续结算，像软件一样可发行和分发的资产，可编程的合规性，能嵌入应用程序的金融服务。

下一个时代不会由推出最耀眼代币的人赢得，而是由掌控流程的人赢得：流程包括分发、信任、基础设施以及普通企业和个人与可编程货币交互的接口。

竞争将会非常激烈，因为奖金将会非常丰厚，而2026年将会是令人兴奋的时刻。