BTC“闪崩”跌破9.2万美元 宏观地缘风险又成导火索？

Shaw，金色财经

比特币今早再现“闪崩”，从95000美元上方，短时跌破92000美元，最低触及91910.20美元，2小时内下跌超过3500美元，振幅达到3.85%。以太坊也相应出现快速下跌，短时跌破3200美元，最低触及3177.68美元，2小时内下跌超过170美元，振幅达到5.41%。

Coinglass数据显示，过去4小时，全网爆仓7.78亿美元，其中多单爆仓7.50亿美元，空单爆仓2787.63万美元，主爆多单。其中BTC爆仓2.26亿美元，ETH爆仓1.23亿美元。

比特币及以太坊等加密市场再度出现“闪崩”，是否与周末突发的地缘风险紧密相关，宏观地缘风险难道又成为了加密市场震荡的导火索？

一、加密货币市场再现“闪崩” BTC短时跌破9.2万美元

比特币今日早晨惊现“闪崩”，从95000美元上方，短时跌破92000美元，最低触及91910.20美元，24小时跌幅超过3.3%。随后稍有回升。2小时内下跌超过3500美元，振幅达到3.85%。以太坊也相应出现快速下跌，短时跌破3200美元，最低触及3177.68美元，24小时跌幅超过3.4%，2小时内下跌超过170美元，振幅达到5.41%。

Coinglass数据显示，过去4小时，全网爆仓7.78亿美元，其中多单爆仓7.50亿美元，空单爆仓2787.63万美元，主爆多单。其中BTC爆仓2.26亿美元，ETH爆仓1.23亿美元，Solana爆仓5833.08万美元。最近24小时，全球共有超 24.1万人被爆仓，爆仓总金额为$8.64亿。最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid - BTC-USDT，价值$2583.37万。

据报道，特朗普因格陵兰岛问题宣布将对欧洲8个国家征收关税，引发市场动荡，全球市场避险情绪升温，黄金、美债等避险资产上涨，美股期货走低。此外，近期，美国加密市场结构法案陷入困境，Coinbase等加密行业领头者与监管机构分歧不断加深，市场担忧加剧，也一定程度加大的市场的波动性。

二、特朗普威胁对欧洲加征关税，宏观地缘风险再现

上周六，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。这八个国家本已受到美国10%和15%的关税影响，并且在与美国就其未来问题升级的争端中，已向格陵兰派遣了少量军事人员。特朗普这一举动迅速得到美国财政部长贝森特的公开支持。他在当地时间1月18日接受媒体采访时宣称，欧洲大陆过于“软弱”，无法确保格陵兰岛的安全，因此该岛必须纳入美国的“保护伞”下。

这些被加征关税国家在一份联合声明中表示：“关税威胁破坏跨大西洋关系，并可能导致危险的螺旋式下滑。”欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲加征关税。尽管特朗普政府高层对外展示强硬姿态，但华盛顿内部并非铁板一块。来自共和党和民主党的议员均对这一策略表示了担忧。

特朗普威胁引发市场对贸易战的担忧，全球市场避险情绪升温，黄金、美债等避险资产上涨，美股期货走低。标普500指数期货跌0.71%，纳指期货一度跌1.1%。欧洲斯托克50指数期货下跌1.0%，德国指数DAX期货下跌1.1%。美国10年期国债期货上涨5个点，30年期国债期货亦上涨5个点。现货黄金站上4690美元/盎司关口，刷新历史高点，日内涨超2%。现货白银站上94美元/盎司关口，创历史新高，日内涨超4%。

比特币及以太坊等加密市场出现“闪崩”，此次突发的宏观地缘风险可能再度成为了“导火索”。

三、美国加密市场结构法案陷入困境，市场担忧加剧

美国加密市场结构法案（Digital Asset Market Clarity Act，简称CLARITY法案）在美国国会参议院陷入困境，面临“难产”。以Coinbase首席执行官 Brian Armstrong为首的行业领军者认为无法支持该版本法案。Armstrong指出，该草案“比维持现状更糟”，宁可没有法案也不要坏法案。随后美国白宫表示对Coinbase单方面行为感到震怒，考虑撤回支持《CLARITY 法案》。据报道，白宫要求Coinbase就收益率达成协议，白宫的支持现在似乎取决于收益率协议的最终结果。

Galaxy首席执行官Michael Novogratz指出了加密货币市场结构法案进展缓慢的原因。他说，两党都希望通过这项法案，这一点本身并没有问题。 真正的摩擦点在于银行，尤其是在稳定币方面。

此外，美国参议院民主党周五再次与加密行业代表通话，就加密市场结构法案的细节展开讨论，此前该法案首次修订听证被推迟。此次通话显示民主党仍积极推动立法，力争农业委员会月底前完成修订听证。涉及银行和农业两委员会的法案若获批准，将合并成统一版本提交参议院全体表决。

原本加密市场寄希望于CLARITY法案能带来更清晰、更明确的监管规则，为行业合规奠定基础。但目前来看，各方能否顺利就CLARITY法案达成一致并推动法案通过落地，还存在大大的问号，也一定程度上使市场担忧不断加剧。

四、合约杠杆效应再次引发清算，市场波动性加大

链上分析师@ai_9684xtpa监测，根据Coinglass清算数据，今日8点前的大额清算集中在Hyperliquid，过去4小时Hyperliquid单平台清算金额高达2.35亿美元，其中BTC占比44.68%(1.05亿美元)，其次为ETH和SOL，主爆多军。另外，自2025.12.01以来Hyperliquid未平仓合约OI总体呈上升趋势（今天为99.1亿美元），而活跃合约交易者数量却逐渐减少（今天为155,138），即当前开仓的大多为巨鲸或机构，人均持仓金额较高。

近期，Hyperliquid等DEX上未平仓合约数量逐步上升，杠杆效应又有所增加，在市场下跌期间再次放大了波动性，容易引发短时间的大幅震荡。

五、市场分析解读

此次加密市场的短时快速下跌，主要原因在于宏观地缘事件刺激与监管不确定风险的加剧。我们来看一看对此主要的分析解读都有哪些。

1. 美参议院民主党领袖舒默：“唐纳德・特朗普出台的鲁莽关税政策早已抬高了物价，损害了我国经济，如今他更是在让局势雪上加霜。令人难以置信的是，为了实现其吞并格陵兰岛这一不切实际的妄想，他竟要变本加厉，对我们最亲密的盟友加征关税。参议院民主党人将提出相关立法，阻止这些关税政策落地，以免其对美国经济及欧洲盟友造成进一步损害。”

2. 欧洲议会最大的政治团体欧洲人民党主席Manfred Weber周六表示，与美国的贸易协议已经没有可能。“EPP支持欧盟-美国贸易协议，但鉴于特朗普就格陵兰发出的威胁，现阶段批准已不可能，”Weber在社交媒体发帖表示，并称欧盟在协议中同意下调“美国产品”关税的安排“必须暂停”。欧盟-美国贸易协议由欧盟委员会主席冯德莱恩去年夏天与特朗普达成。协议部分内容已在实施，但仍需获得欧洲议会正式核可。若EPP议员与左倾政治团体联手，可能有足够票数来推迟或否决其批准。

3. 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩发出警告，大多数市场将其视为欧洲内部事务：欧洲央行目前可以继续其宽松政策，但美联储围绕授权独立性的“斗争”可能会通过提高美国期限溢价和重新评估美元的作用来扰乱全球市场。莱恩的框架之所以重要，是因为它指出了对比特币而言最重要的确切传输渠道：实际收益、美元流动性以及维系当前宏观经济体系的信誉框架。比特币的历史上涨动力来自于不断扩大的流动性溢价：当实际收益率低、贴现率宽松、风险偏好高时，比特币就会上涨。

4. Ark Invest首席执行官Cathie Wood认为，由于比特币与其他主要资产类别的相关性较低，因此它可以成为机构投资组合中有价值的多元化工具。Wood在一份内容广泛的报告中指出，比特币与其他主要资产类别（包括黄金、股票和债券）的相关性较低，这是资产配置者应该认真对待比特币的原因。她写道：“对于寻求更高风险回报的资产配置者来说，比特币应该是一个很好的多元化投资来源。”

5. CryptoQuant分析师Axel发文表示，比特币价格（当前95,500美元）已逼近短期持有者的平均购入成本（99,460美元），目前两者价差收窄至仅4%。Axel解释称，当前形势属于决策区间，而非市场溃退。历史上看，成本基准附近区域往往伴随波动加剧，并成为市场反应区，可能延续趋势也可能引发反转，即要么重返溢价状态，要么面临新一轮抛压。若价格在10万美元上方企稳且短期持有者转亏为盈，即重新转换为看涨。若折价率重返两位数区间（低于-10%），对应价格跌破约89,500美元，则将显著加剧亏损持仓者的压力。

6. 链上数据分析公司CryptoQuant指出，比特币近期价格反弹更像是短暂回升而非持续性复苏，因为市场需求依然疲软。CryptoQuant 在周五的报告中表示：“比特币自 11 月 21 日以来上涨 21%，这似乎是一次熊市反弹。需求状况虽略有改善但仍显疲弱。”熊市反弹指的是在整体下跌趋势中出现的急剧价格回升，但并未改变市场根本的熊市结构。研究主管 Julio Moreno 表示，在比特币此次反弹的背后，需求持续萎缩的态势仍在延续。比特币在先前下跌约 19% 并跌破 365 日移动平均线后，自 11 月 21 日起已上涨约 21%。 CryptoQuant 将这一均线视为牛熊市况的关键分界线，一旦比特币跌破该均线，即确认熊市到来。当前价格走势与 2022 年情况高度相似——当时比特币在跌破 365 日移动平均线后同样强劲反弹，却在临近该均线时受阻并重启跌势。据CryptoQuant数据，比特币目前再次逼近这一长期均线（当前位于约 101,000 美元附近），但尚未成功收复。该公司表示，在过往熊市中，类似未能收复该均线的情况往往引发新一轮下跌。“当时许多市场参与者认为熊市已结束，四年周期失效，超级周期即将来临——这种情绪与当前市场颇为相似，”CryptoQuant 写道，“然而基本面和各项技术指标仍显示我们仍处于熊市之中。”

7. BitMine董事长、Fundstrat联合创始人Tom Lee在最新一次BitMine股东大会上表示，以太坊正站在新一轮金融基础设施变革的核心位置，2026年或将成为以太坊全面爆发的关键年份。Tom Lee指出，以太坊在2021年曾创下ETH/BTC汇率历史高点，随着现实资产代币化（Tokenization）以及主流金融机构和用户的加速采用，该比值有望在2026年重新突破前高。渣打银行亦将2026年视为“以太坊之年”，并给出以太坊价格达12,000美元的预测。

8. 几近"破产"的交易员James Wynn于社交平台发文称，以太坊看起来相当强势。我们一直等待的这轮"周期"可能正在展开。 很多人仍在场外观望，很多人已经四散离场，回去上班，或者继续住在妈妈家里。这一次，或许真的来了。我之前就说过，一季度将是偏多行情。ETH、PEPE、DRB、BYTE。