上线 5 个月交易额超 60 亿美元：如何玩转 Pendle 的新产品 Boros？

作者：Emperor Osmo；编译：AididiaoJP，Foresight News

Boros 让你将永续合约的资金费率变成可以像代币一样买卖的资产，彻底告别每 8 小时手动操作的麻烦。通过推出固定收益锁定、跨交易所套利、清算瀑布策略和流动性金库等功能，仅用 5 个月，其总交易额就已突破 60 亿美元。

对 Pendle 团队来说，推出 Boros 是近几年最成功的决定之一。

上线短短 5 个月，Boros 的名义交易额已超 60 亿美元，其未平仓合约量更是在近期创下 2.68 亿美元的历史新高。

尽管 @boros_fi 的业务在各个方向高歌猛进，但加密社区的大多数人仍不清楚它究竟是做什么的。

那么，Boros 到底是什么？

简单说，Boros 是一个专注于利率互换的去中心化永续合约交易所。它首先将各大中心化和去中心化交易所的永续合约资金费率变成了交易标的。

Boros 的架构设计支持任何形式的收益来源，无论是 DeFi 协议还是 CeFi 产品。目前，它将资金费率代币化为一种名为收益单位的可交易资产。

1 YU = 1 个单位的永续合约资金费率

例如：YU-ETHUSDT 代表 1 个 ETH 名义本金对应的资金费率收益，并设有如 25 天、26 天等不同期限。

如何进行交易？

• 做多 YU：赌资金费率会上涨（比如当市场看涨，做多方需支付更高资金费时）。

• 做空 YU：赌资金费率会下跌（比如在市场暴跌或熊市时）。

• 或者，直接对你持有的 YU 多头或空头头寸进行结算获利。

资金费率是什么？

由于永续合约没有到期日，如果没有资金费率机制，其价格可能会严重偏离现货价格。

• 当永续合约价格高于现货，资金费率为正 → 多头支付给空头。

• 当永续合约价格低于现货，资金费率为负 → 空头支付给多头。

这本质上是让永续合约价格紧跟现货价格的机制。在大多数交易所，通常每 8 小时结算一次。

传统手动套利方法

在现货市场买入 BTC，在永续合约上以 1 倍杠杆做空等额的 BTC。

如果 BTC 大涨，你的现货部分赚钱；如果 BTC 暴跌，你的空头合约赚钱。整体仓位基本保持稳定，同时你还能赚取资金费率。

但问题是：资金费率并非稳定的被动收入，它每 8 小时就会变动一次。

你可能今天赚 20%，明天就倒亏 30%。

而 Boros 让你无需每 8 小时手动盯盘，就能锁定固定收益，或者对冲资金费率下跌的风险。

Boros 的未来规划

Boros 的目标是发展为可以交易任何可变利率的平台（例如债券、股票，甚至未来可能纳入 LIBOR 等传统基准利率）。它已上线了 NVDA 等股票，并计划推出黄金、白银等大宗商品。

当然，它还有很长的路要走。目前，Boros 的未平仓合约量仅占整个永续合约 DEX 市场的约 1.4%。

在 Boros 上稳中求胜的几种策略

有很多低风险获利的方法在社区里讨论不多。作为新手，一开始可能会感到困惑。

1. 跟随聪明钱（复制交易）

一个简单的方法是跟踪已经玩转这个游戏的专家。你可以利用 Boros 内置的机器人及其实时排行榜功能。

只需浏览排行榜，找出持续盈利的交易者，然后一键复制他们的操作。

例如，@Rightsideonly 就通过复制 7 天排行榜上盈利钱包的策略，在其头寸上净赚了超过 40%。

https://x.com/boros_fi/status/2016858987233243349?s=46

2. 捕捉清算瀑布机会

当市场因剧烈波动导致大量多头或空头被强制平仓时，就会出现「清算瀑布」。

这时，价格会严重偏离现货。虽然多头会收到负资金费率（即付款），但你可以通过做空 YU 来捕捉这个瞬间的价差，而且不承担标的资产的价格风险。

本质上，你是在纯粹地赚取「收益」，相当于通过做空 YU 获取无风险利润。

你可以使用 @coinglass_com 等高级工具来发现这些机会，或关注 @watcherguru 等 X 平台账号获取市场预警：

https://x.com/pendleintern/status/2015521828643500133?s=46

3. 跨交易所资金费率套利

这是在 Boros 上赚钱最轻松的途径之一。

由于每个交易所的流动性引擎和风险模型不同，它们的资金费率永远不会完全同步，这就产生了套利空间。

举例：

• 交易所 A：ETH 资金费率为 +10% 年化（多头支付）

• 交易所 B：ETH 资金费率为 +30% 年化（空头收取）

此时，在 B 交易所做空极具吸引力（可赚 30%），而在 A 交易所做多则成本较低（仅付 10%）。

通过同时在两个交易所建立对冲头寸，你可以在保持市场风险中性的情况下，稳稳赚取 20% 的年化利差。

当然，费率仍会波动，入场时机很重要，操作时需谨慎。

想深入了解？Boros 有一篇详细文章：

https://x.com/boros_fi/status/2001831621817962761?s=46

4.人理财：金库流动性提供

如果你连交易都不想操作，Boros 也提供了「躺赚」方案。

Vault LPing（流动性金库） 是最简单的参与方式。平台上有多种不同资产的金库可供存入。目前，一些金库提供的年化收益率高达 50%，值得关注。

给新手的建议

初次接触资金费率交易可能有些难度。

建议多关注 Boros 官方的交易分析。如果想系统学习，他们的官网设有专门的教程板块，会手把手教你理解整个系统的运作。