大饼短期反弹是多头陷阱还是新起点？

大饼（BTC）一口气冲上7.6万美刀，全网爆仓6.5亿，空头被按在地上摩擦了5个亿。

有人喊牛回，有人喊快跑。教链看了一下两边的数据，发现有意思的是——同一件事，两拨人看出了完全相反的结论。

空头的担忧

Cointelegraph抛出了一个问句：这次反弹会不会是个多头陷阱？

什么叫多头陷阱？就是价格短暂冲高，把人骗进去，然后掉头向下，把追高的人套住。

这一波上涨，直接导火索是美国3月PPI数据。生产者价格指数同比涨了4%，比市场预期的4.7%要低。听起来是好消息对吧？通胀没那么猛，美联储就不用那么狠加息。

但问题来了。CryptoSlate的报道指出，这次爆仓里空头亏了5.15亿美刀，是2月以来最狠的一次。这种级别的空头挤压，往往意味着上涨是强制平仓推上去的，不是真金白银的主动买盘。

强制平仓推动的上涨，就像橡皮筋被拉紧后突然松开——弹得快，回落也快。

多头的底气

但Cointelegraph的文章往下读，教链发现他们自己最后把这个问句给否了。

他们的核心论据有三条。

第一，美联储已经在扩表了。今年1月开始，美联储改变了策略，从缩表转向扩表。市场上的钱多了，风险资产自然受益。

第二，油价还在90美刀上方。伊朗那边的冲突没消停，油价下不来，通胀压力就一直在。BTC作为一种稀缺资产，会被用来对冲通胀。

第三，获利盘不多。BTC在6.8万美刀附近盘整了两个月，这次涨到7.6万，也就涨了10%出头。对于在底部建仓的人来说，这点涨幅还不够塞牙缝的，根本没什么动力抛售。

Cointelegraph最后的结论是：成功的多头陷阱出现的几率极低。

还有一个新角度

CryptoSlate引用Bitwise首席投资官Matt Hougan的话，提供了一个新视角。

自从2月28日美以开始空袭伊朗以来，比特币涨了12%，标普500跌了1%，黄金跌了10%。

这个数据挑战了一个老观念——BTC一遇到地缘冲突就跌。

Hougan的看法是，BTC现在可能扮演两个角色。一个是跟黄金抢生意的数字稀缺资产，另一个是在全球支付系统碎片化背景下的中立结算工具。

当然，也有人指出，这可能只是因为BTC提前跌到位了。2月28日之前BTC已经从高位回落，等传统资产开始跌的时候，它已经在反弹的路上了。

另一条线

两边的数据都是真的，逻辑也各有各的道理，只是站在不同的时间尺度和分析框架里。

但教链在看另一条线——200周SMA。前段时间大概在5.7万到6万美刀之间，而且还在慢慢往上移。

Blockstream的CEO Adam Back在3月底说，200周SMA突破了5.9万，这是BTC的新数学底，历史上从未被有效跌破过。

教链觉得这话说得太满。什么叫有效跌破？如果定义为永远回不来，那BTC任何一条均线都没被有效跌破过——因为过去17年来BTC一直在创新高，所有的跌破最终都收复了。

2022年下半年，价格被200周SMA压制了将近一年，最低到了1.5万美刀，而当时的200周SMA在2.4万美刀。如果有人在2.4万抄底，后面要扛将近40%的浮亏，等半年才能解套。

两线之间

现在BTC在75k附近晃悠。

100周SMA约8.8万美刀，是屋顶。200周SMA约6万美刀，是地板。价格卡在中间，离地板大约15k，离天花板大约12k。

空头说：历史规律是跌破100周后要去踩200周，现在时间窗口虽然过了，但谁知道呢？

多头说：宏观在变，机构在进，200周在上移，这次不一样。

教链不知孰是孰非。

但教链知道一件事：200周SMA从5.7万往6万走，价格从2月跌到6万又弹回7.5万，两者之间的距离从3000美刀扩大了1.5万美刀。距离拉远了，短期内触及200周的可能性反而降低了。

不追高

有人可能会问：教链，在6.5万附近没抄到底，现在反弹到7.5万了，是不是该追了？

教链不追高。

教链想起一个老猎人的故事。

猎人进山打猎，看到一只猎物从眼前跑过。他没有开枪，因为距离太远，把握不大。猎物跑远了，旁边的人说，可惜了，刚才那一枪要是开了，说不定能中。

猎人说，我没有开枪，至少我还有子弹。如果我一见到猎物就胡乱开枪，迟早会把子弹打光。到那时候，真遇到好机会，或者更糟糕的，遇到猛兽扑过来，我手里就没东西了。

交易也是一样。

错过一次机会，你失去的只是那一次可能的机会。但如果你因为害怕错过而强行上车，在错误的位置开枪，你损失的是子弹，是本钱，是下一次真正机会来临时你已经没有力气扣动扳机。

教链还想起等公交车的场景。

你在站台等车，一班车来了，人太挤，你没上去。车开走了，你有点着急。这时候正确的做法是什么？继续等下一班。而不是追着公交车跑——你跑不过它，还会把自己累个半死。

比特币这趟车，开了十几年了。错过一班，总还有下一班。2017年错过2万刀的人，2020年等到了4000刀。2021年错过6.9万刀的人，2022年等到了1.5万刀。

市场永远会给耐心的人留位置。

所以教链不会在反弹时追高。教链只会耐心等待。

如果市场真的给机会，让价格回到令人心动的区域，教链会认真看一眼。如果没等到，那就继续等。

手里有子弹的人，才叫猎人。手里没子弹的，那是猎物。