免责声明:金色财经所有资讯仅代表作者个人观点,不构成任何投资理财建议。请确保访问网址为(jinse.com.cn) 举报

    资管巨头:市场对AI生产力的期望过于乐观

    全球最大保险及资管集团之一安联(Allianz)的首席经济学家警告,市场对人工智能带动生产力提升的预期已出现非理性繁荣迹象,AI对实体经济的实际影响将远比市场定价所反映的更为复杂和不均衡。

    7月3日,据彭博报道,安联首席经济学家Ludovic Subran当天在法国一场年度经济会议上表示,"我们并不真正清楚AI的采用程度及其对实体经济的影响将会如何,但市场已经非常乐观,尤其是在生产力提升方面——而现实将是一种更为混合的局面。对我而言,这正是我看到一定程度非理性繁荣的地方。"他同时对围绕AI投资的整体"市场心理"表达了担忧。

    Subran的表态与国际货币基金组织(IMF)官员本周早些时候的言论相互呼应,也与国际清算银行(BIS)上周日发出的警告一脉相承——BIS已将AI列为威胁全球经济繁荣的四大"压力点"之一。

    AI影响将呈"混合局面",并非市场预期的全面红利

    Subran承认,AI所预示的变革将是革命性的,称其为"文艺复兴式的时刻",并指出AI将深刻改变服务业经济。然而,他同时强调,这一技术也催生了企业和投资者行为上的一些"奇怪现象"。

    他的核心判断在于,AI对各经济体的影响不会均匀分布。市场当前的乐观预期建立在生产力将全面、快速提升的假设之上,但实际情况将是一种"混合局面"——不同行业、不同企业之间的受益程度将存在显著差异,这与市场目前的整体定价逻辑存在明显落差。

    Subran将矛头指向美国AI领域资本支出的急剧膨胀。他援引与IMF官员相似的判断,点名批评部分企业陷入"债务扩张循环"——大规模资本投入推高债务,而投资回报的时间表和规模均存在高度不确定性。

    华尔街见闻文章写道,国际货币基金组织(IMF)货币与资本市场部主任Tobias Adrian表示,当前AI相关股票估值未必已经形成泡沫,真正值得金融监管者警惕的是,全球大型科技公司正通过越来越多的中长期债务融资,大举投入更新速度极快的AI基础设施,这种资产与负债期限错配,才是未来金融稳定风险的潜在源头。

    在此之前,华尔街见闻6月29日还在一篇文章中写道,国际清算银行警告AI泡沫破裂、通胀与主权债三大威胁。报告点名AI“循环融资”结构不透明且存在资产多次质押风险,退潮或引发2008年级别的信贷海啸。叠加通胀二次效应风险攀升、对冲基金高杠杆基差交易极易诱发去杠杆火线抛售,全球金融系统脆弱性加剧。

    Subran特别提到企业行为的两极分化:苹果和微软等公司在AI领域"动作不多",而另一些企业则"投入过度"。这种分化本身,在他看来,已是市场结构失衡的信号。

    "如果你发债来回报股东,这在我看来并不是一个好兆头,"Subran说。他还对数据中心的潜在风险表达了具体关切,包括部分数据中心面临的技术过时风险,以及将资本支出货币化的操作逻辑。

    Subran观察到,股票市场与债券市场对AI风险的定价存在明显分歧。在债券市场,他认为投资者保持了相对理性——"当你观察该板块的企业信用利差,尤其是超大规模云计算企业(hyperscalers),它们比以前更为谨慎",他表示债市并未出现自满情绪,"债券市场仍有大量'债务警察'(vigilantes)"。

    然而,股票市场的情形截然不同。"在股票端,似乎天空才是极限,而这当然并非事实,"Subran直言。这一股债分歧,在他看来,正是当前AI投资热潮中非理性繁荣最为直观的体现——股市定价反映的是最乐观的情景,而债市的谨慎则提示着现实约束依然存在。

    jinse.com.cn 0
    好文章,需要你的鼓励
    jinse.com.cn 0
    好文章,需要你的鼓励
    参与评论
    0/140
    提交评论
    文章作者: / 责任编辑:

    声明:本文由入驻金色财经的作者撰写,观点仅代表作者本人,绝不代表金色财经赞同其观点或证实其描述。

    提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

    金色财经 > 华尔街见闻 > 资管巨头:市场对AI生产力的期望过于乐观
    • 寻求报道
    • 金色财经中国版App下载
      金色财经APP
      iOS & Android
    • 加入社群
      Telegram
    • 意见反馈
    • 返回顶部
    • 返回底部