Binance Research：稳定币重塑金融格局

作者：Lim Kim Thye，Aria & Ivy来源：Binance Research 翻译：善欧巴，金色财经

01 / 核心要点

• 股票现在以稳定币结算。2026年不到五个月内，传统金融挂钩永续合约约占总永续合约交易量的11%，累计交易量超过1.1万亿美元，币安是领先平台，交易量超过5000亿美元，市场份额约为47%。

• 自2022年以来，通过币安理财已分配了12亿美元的稳定币奖励。链上美元收益率达2%至4%，显著超过0.38%的美国国民储蓄平均水平。

• 行为是储蓄，代价是逃离。30%的用户将超过一半的投资组合持有为稳定币，而2020年这一比例仅为4%；87%的法币在购买稳定币时存在溢价，恶性通胀下溢价高达62%。

• 一家平台持有530亿美元储备并持续拉大差距。币安的储备比第二大交易所高出420亿美元，市场份额从54%升至57%，并上线了突破性稳定币：United Stable (U)年初至今增长约180倍，突破10亿美元；USD1同期增长超14亿美元，即43%。

• 稳定币增长引擎正超越美元。自2025年以来，币安上包括EURI、AEUR和KGST在内的本地货币稳定币累计交易额已超过50亿美元，月均交易量稳定在3.16亿美元。

• 一条链如今承载着日常稳定币支付。BNB Chain日均交易量达1000万笔，月活跃地址达1500万个，领先其他网络；币安支付交易量自2025年以来增长114%，商户中位支付金额从10美元升至18美元。

• 不同地区的采用功能各有侧重。东亚和太平洋地区锚定约70%的理财储蓄余额，中东和北非是增长最快的储蓄用户基础，拉丁美洲的转账份额增加了21个百分点，北美（不含美国）引领本地货币交易增长。

• 永不收盘的市场每个周末流动760亿美元，达到Visa的规模，而它的下一批用户是机器。链上外汇交易量自2024年以来增长670%，AI智能体已经以0.34美元的中位金额进行交易。

注：在中心化交易所持有数字资产存在交易对手风险。历史增长数据不代表未来表现。文中提及第三方代币仅作信息展示，不构成平台背书。

02 / 引言

交易者追求成本最优。储蓄者追求资金安全。本报告中最具揭示性的发现是：稳定币用户现在的行为更像后者，而非前者。在币安的用户群体中，87%的法币在用于购买稳定币时存在溢价；在恶性通胀经济体中，这一溢价高达62%。没有人会为了便利而支付比官方汇率高出62%的价格——他们支付的是“逃离”的代价。

在稳定币发展的大多数早期阶段，它们被视作加密货币的基础设施：一种计价货币，一种交易间歇期的存放工具。但本文所汇集的数据描绘了截然不同的图景。稳定币现在已是资本沉淀的场所，而非仅仅是资本流经的通道。30%的币安用户将超过一半的投资组合持有为稳定币，这一比例从2020年的4%持续攀升，历经各个市场周期，与代币价格并无显著相关性。闲置余额可获得2%至4%的收益，而美国国民储蓄利率仅为0.38%。国债在周末即可交易。新发行方在数月内达到十亿级规模。而两个几乎在两年前还不存在的需求向量——机器支付和链上外汇——正从真实的基数上复合增长。

本报告通过货币经济学最古老的检验标准——货币的三大职能——来解读这一行为。稳定币正在被用作本地货币不可信赖时的储蓄账户，被用作传统支付渠道收费过高时的支付轨道，也被用作其他市场均已关闭时依然开放的结算场所。每个地区首先采用的功能各不相同，但方向完全一致，而币安作为行业内最大的储备持有者、收益分配方和链上支付网络，正处在这一资金流动的中心。

因此，问题不再是稳定币是否会融入金融体系，而是金融体系中有多少会迁移到稳定币上，以及速度有多快。

03 / 身份蜕变：终极目的地

3.1 从加密货币交易到全球结算货币

稳定币曾经只是加密货币的交易货币。如今，它们已成为完全不同规模活动的结算层：赚取主权级别的收益，通过传统金融挂钩永续合约获得7×24小时的股票和指数敞口，以及直接持有传统资产——所有这些都只需一个账户，无需经纪商、无需中介、无需结算延迟。

采用速度迅猛。传统金融挂钩永续合约从几乎为零的基数，在2026年不到五个月内增长至约占总永续合约交易量的11%，已占所有类别稳定币日均交易量的8.1%。累计交易量突破1.1万亿美元，币安以超过5000亿美元和约47%的市场份额领先。至关重要的是，自2月以来不断抬升的底部（而非不断攀升的峰值）表明这是结构性采用，而非事件驱动的投机。

由稳定币结算的直接股票交易仍处于萌芽阶段，目前占稳定币日均交易量的不到0.1%，但随着通过稳定币基础设施持有传统资产现货的模式从杠杆衍生品扩展至更广领域，其增长潜力巨大。

稳定币不再只是加密货币的流动性层。

图1：2026年传统金融挂钩永续合约累计交易量突破1.1万亿美元

来源：币安研究，截至2026年6月10日

3.2 2022 年至今，币安理财已向稳定币持有者派发 12 亿美元收益

用户对待稳定币的用途发生转变，持有逻辑同样出现根本性变化。在币安平台，这一转变已经能够通过数据量化体现。币安理财（Binance Earn）早已从附加功能，进化为核心用户留存工具。目前投入理财的稳定币占到平台稳定币总持仓的 33%，服务超 1400 万用户，该规模在中心化平台中鲜有对手。理财收益来源于币安多元生态产生的现金流，并辅以平台推出的促销活动，过去一年平台累计上线 56 期理财活动。稳定币持有者累计获得的收益从 2022 年的 9700 万美元增长至 2026 年的 12 亿美元，反映海量用户持续、广泛参与链上收益产品。

收益来源依托多款自研产品：RWUSD 依托代币化美国短期国债等现实世界资产获取收益；BFUSD 采用 delta 中性基差策略，并计划逐步接入更多加密资产与传统收益标的。平台同时与 Ethena 的 USDe 等产品开展合作，丰富用户选择。币安理财由此打造多元化加密储蓄底层，而非简单聚合单一理财产品。历史收益数据仅代表过往派发记录，不预示未来收益。收益金额存在波动且不保证兑付，数字资产价格可能发生波动。

图 2：2022 年起币安理财累计向稳定币用户发放 12 亿美元收益

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

3.3 收益率达到银行存款 8 倍以上

生息稳定币是金融业影响深远的变革之一。历史上，美元收益渠道长期受制于券商门槛、最低存款要求、地域限制，加息红利仅能被全球少数人群享有。而生息稳定币打破这套体系，将美元收益与传统中介机构解绑。

收益数据直观印证变革。2026 年二季度，代币化美债产品日均年化收益 3.42%，其中 RWUSD 收益率 3.36%；采用 delta 对冲策略的 BFUSD 收益 2.09%，全部显著高于美国 0.38% 居民储蓄存款利率。美国 3 个月短期国债收益率 3.70% 仍是主权资产基准，代币化国债产品收益已经十分接近，且无需开设券商账户、无合格投资者门槛、存款门槛极低。交易所会阶段性推出加息理财活动，年化收益可达 8%–12% 并设置持仓上限。例如 2026 年 6 月币安理财针对 United Stable（U）推出 8% 额外收益，单人上限 10000 U，回报大幅高于市场均值。活动加息为限时政策、附带额度限制，不能代表长期稳定收益，具体规则请查阅对应活动条款。

越来越多稳定币持有者将闲置资金转入这类理财工具，把收益产品视作基础稳定币持仓之上的增值层。即便加密市场下行，生息稳定币需求依旧坚挺，成为稳定币供给增长的结构性驱动因素，而非周期行情催生的短期需求。

图 3：链上美元稳定币收益维持 2%–4%，远超 0.38% 美国居民平均储蓄利率

数据来源：DefiLlama、FDIC、币安研究院，截至 2026 年 6 月 29 日

3.4 稳定币长期持有者群体崛起

稳定币不再只是加密交易之间的资金中转站，已然成为资金沉淀目的地。在账户总资产不少于 10 美元的币安用户中，30% 用户将半数以上资产配置稳定币，该行为符合储蓄需求，而非频繁交易。新兴市场该比例升至 36%。稳定币持仓占比与加密市场牛熊无明显关联，用户占比从 2020 年 4% 稳步上行至 2026 年 30%。

这一转变在新兴市场影响最为深远：稳定币实质上成为无国界的数字美元储蓄账户。面对本币贬值、资本管制、外汇渠道受限的用户，无需开设美国银行账户、不依赖发达地区金融基础设施，即可通过稳定币守住美元购买力。普通新兴市场储户可接触的传统储蓄产品，无法同时实现美元保值、赚取收益、资产可自由转移且具备抗审查属性。

但该趋势并不局限于新兴市场。发达市场中将稳定币当作储蓄配置的用户占比长期维持 14%–16%，2026 年上涨至 19%。两类市场同步增长说明：稳定币需求具备长期性、结构性，驱动力来自各国货币环境与金融普惠缺口，而非加密市场情绪。其需求持续累积，类似于货币政策不稳定经济体民众长期囤积实物美元、黄金的行为。

图 4：30% 用户半数以上资产配置稳定币

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

3.5 溢价直观反映民众资产避险意愿

用户愿意高于法币市场现价买入稳定币，直观体现民众逃离本土货币的迫切程度。币安平台数据显示，87 种法币兑换稳定币存在溢价，充分说明需求根源是货币风险对冲，而非交易便利。溢价幅度与通胀水平高度相关：恶性通胀（通胀＞10%）地区用户平均溢价 62%；高通胀（通胀＞5%）地区溢价 27%；常规通胀环境溢价仅 4%，基本等同于普通交易手续费。

新兴市场与发达市场差异同样印证规律。新兴市场用户平均溢价 19%，背后对应不同程度货币贬值、资本管制、二级市场汇率与官方汇率长期脱节。发达市场用户平均溢价仅 0.3%，当地金融体系完善，获取美元流动性渠道通畅。

愿意承受 27%–62% 溢价购入稳定币，绝非理性短线交易行为，而是通胀压力下的财富保全选择。稳定币已经成为民众绕开传统银行体系、保护购买力的主流避险工具，在美元资产获取渠道受限或成本高昂的国家，稳定币成为美元资产的实用替代品。

图 5：87% 法币兑换稳定币存在溢价，溢价幅度随通胀走高

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

04 / 稳定币格局重心

4.1 交易所成为稳定币核心枢纽

稳定币储备规模能够衡量市场信心，从该指标来看，币安优势无可撼动。币安稳定币储备总量 530 亿美元，较第二名交易所高出 420 亿美元。领先差距持续扩大：2025 年初至今，行业交易所稳定币总储备增长 61%（增量 350 亿美元），币安市场份额自 54% 提升至 57%，吸纳了绝大多数新增资金。资金向平台流入速度超过行业其余参与者资金总和。

由此得出两大结论：中心化交易所仍是稳定币主要活动场所，大部分资金用于交易、理财、支付、保证金管理，并未提取至自托管钱包或 DeFi 生态。币安断层式的市场份额不止源于体量优势，更代表用户主动将稳定币资产集中至单一平台。

530 亿美元储备规模持续跑赢大盘并非被动结果，反映用户将币安作为链上美元资产首要托管与操作载体。如此高的资金集中程度，是平台获得市场信任最直观的数据佐证。

图 6：交易所稳定币储备总量达到 930 亿美元，币安占比 57%

数据来源：DefiLlama、Arkham、币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

4.2 稳定币增长主力梯队

2026 上半年，市场对生息美元资产需求提升，带动生息稳定币领跑赛道。Circle 发行的 USYC 增量绝对值领先，市值自约 15 亿美元增至 30 亿美元，涨幅超 100%，近 97% 流通量部署在 BNB Chain。Ondo 发行的 USDY 同样增速迅猛，规模从 6.87 亿美元扩张至 21.6 亿美元。两款产品年初基数均不高，半年内成长至机构级体量，证明成熟生态的分发能力能够快速推动代币市值扩张。

2026 年初市值低于 10 亿美元币种中，U 是同期增长最快稳定币。年初市值约 500 万美元，2026 年年中突破 10 亿美元，年内涨幅约 180 倍，增速罕见。约 95% 流通量集中在币安与 BNB Chain 生态，体现平台兼具新兴稳定币孵化与一级分发渠道的独特能力。

大盘稳定币层面，USD1 年初市值 33 亿美元，涨幅 43%，增量超 14 亿美元，87% 流通量沉淀于币安及 BNB Chain；USDG 规模自 15.3 亿美元增至 28 亿美元，涨幅 83%；RLUSD 自 12.8 亿增至 16.3 亿美元，涨幅 28%，4% 流通量位于币安。从小体量新项目到成熟大盘币种全面增长，说明币安生态不只是稳定币交易场地，更是决定新型货币工具普及速度的结构性力量。

图 7：增速前六的稳定币之中，四款深度依托币安与 BNB Chain

数据来源：Coingecko、DefiLlama、Arkham、币安研究院，截至 2026 年 6 月 19 日

4.3 非美元稳定币交易规模突破 50 亿美元基准

自稳定币诞生以来，链上货币体系长期由美元稳定币主导，现状正在发生改变。2025 年至今，欧元、KGST 等锚定本土法币的稳定币在币安累计交易量突破 50 亿美元，月均成交 3.16 亿美元，标志非美元稳定币正式成为稳定币市场常态化组成部分。2025 年 8 月月度交易量峰值达 8 亿美元，约为均值 2.5 倍，欧元稳定币 EURI 占据最大份额。

交易所基础设施加速这一趋势。平台为非美元稳定币推出零手续费交易对、主动提供流动性，直击过往发展痛点：流动性匮乏、买卖价差大、应用场景不足。对于收入、负债、日常消费以欧元、英镑等货币结算的用户，反复通过美元稳定币中转将产生不必要兑换损耗与基差风险，本土法币稳定币彻底消除该问题。

月均 3.16 亿美元交易量历经行情涨跌依旧维持，是具备持续性的关键信号：相关需求并非短期行情催生，而是持续累积。随着监管框架逐步清晰、流动性持续深化，链上货币体系将逐步形成与线下全球贸易匹配的多元化币种结构。

图 8：2025 年至今 EURI、AEUR、KGST 等非美元稳定币在币安累计交易量突破 50 亿美元

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

05 / 主流交易网络

5.1 BNB Chain 交易笔数与活跃用户双领跑

市值体现代币供给总量，交易笔数与活跃地址衡量稳定币真实使用热度，两项指标 BNB Chain 均处于行业首位。网络稳定币日均交易 1000 万笔，月活跃地址 1500 万个，显著领先其他公链。2025 年至今，BNB Chain 稳定币总交易笔数超 53 亿笔，交易笔数市场份额 24%，位居全网第一。

大量交易属于普通用户日常支付行为：小额频繁转账用于消费、资金调配，区别于机构大额资金划转。高交易笔数搭配中等单笔金额，是真实大众化落地最有力证据。

增长曲线印证领先优势持续扩大。对比 2025 年，2026 年月活跃地址增幅接近 30%，代表生态仍在快速普及，并未进入增长瓶颈。零售用户会逐步形成固定网络使用习惯，BNB Chain 正在持续积累构筑长期网络优势的用户行为基础。

图 9：BNB Chain 稳定币月活跃地址达 1500 万，领跑所有公链

数据来源：Dune、币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

5.2 单笔支付金额持续上行

Binance Pay 交易数据显示，稳定币商业结算迎来质变。截至 2026 年，平台全球注册商户 2100 万，商户月度交易额同比增长 114%，稳定币占据支付总量 98%。

交易结构变化极具参考价值：单笔支付中位数由 2025 年 10 美元提升至 2026 年 18 美元，一年内涨幅 80%。早期稳定币支付以加密原生小额场景为主，单笔金额持续上涨代表行业跨过初级阶段，市场逐步认可稳定币交易最终性、结算可靠性与成本优势。

传统支付行业规律显示：资金愿意进行大额支付，前提是市场充分信任交易对手与系统稳定性。币安支付数据正在复刻该路径，越来越多机构、类机构主体选择稳定币渠道完成大额结算。

企业将采购、跨境供应商货款、大额交易接入稳定币结算，等于将稳定币嵌入常态化经营流程，持续形成转换成本与网络效应。这不再是短期支付热点，而是商业结算模式发生结构性转变。

图 10：2026 年币安支付月度交易额同比增长 114%；单笔交易中位数由 10 美元升至 18 美元

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

06 / 稳定币需求区域版图

区域数据呈现三类稳定币需求模型：应对货币动荡与资本管制的价值储藏需求、理财渠道受限催生的收益需求、跨境汇款成本高昂地区的支付需求。多重需求叠加的区域，普及速度显著加快。

6.1 中东北非地区稳定币理财需求快速崛起

东亚及太平洋地区占据币安理财稳定币存款总量约 70%，依托成熟加密用户基础与高平台渗透率。欧洲及中亚（11%）、中东北非（9%）构成第二梯队，但份额相近背后增长趋势截然不同：欧洲及中亚用户将稳定币作为传统储蓄补充，发展相对平稳；中东北非增速为全球第一，市场份额自 2025 年 5.53% 上涨至 9.21%，增幅 67%。

不少区域实行汇率挂钩制度，本土存款收益低迷，叠加通胀侵蚀居民储蓄，生息稳定币成为民众抵御财富缩水的工具。当地用户选择稳定币并非没有其他金融产品，而是传统金融业很难在不要求离岸银行账户前提下提供美元收益。存款份额 67% 的涨幅直观印证市场刚需。

图 11：中东北非理财用户增速全球第一，份额自 5.53% 提升至 9.21%

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

6.2 拉美地区稳定币转账需求持续升温

对于新兴市场用户，传统跨境银行存在核心痛点：结算耗时数日、收费不透明、代理行层层截留收益。稳定币近乎实时清算、成本大幅降低，属于能力跃迁而非小幅优化。拉美及加勒比地区稳定币转账普及速度全球领先。

东亚太平洋地区稳定币点对点转账份额 41%，依托成熟链上生态；但拉美加勒比地区增速冠绝全球，稳定币转账用户占比自 2025 年 17% 提升至 38%，规模翻倍。该区域多条热门跨境汇款线路，侨汇占多国 GDP 比重较高，稳定币相较传统电汇成本优势极其突出。叠加多地货币持续波动，民众倾向使用美元计价资产完成资金收付。当地用户选择稳定币转账不是别无选择，而是传统基础设施无法比肩稳定币的速度与成本，转账份额翻倍已是最好证明。

图 12：拉美稳定币转账用户占比实现翻倍增长

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

6.3 不同区域偏好差异化结算币种

本土法币稳定币交易的区域分布，与转账、储蓄市场截然不同，发达市场交易需求快速提升成为主要特征。东亚太平洋地区依旧以 40% 份额领跑，当地投资者习惯稳定币结算，可以在股市、外汇休市时段灵活调换各类资产。

最值得关注的变化：北美（不含美国）市场份额由 28% 增至 31%，增幅全球最高。驱动因素并非货币替代，而是交易基础设施需求：股市下午 4 点收盘、外汇周末流动性枯竭、传统结算存在时延，稳定币渠道能够彻底解决以上痛点。值得留意需求人群：即便拥有完善传统金融渠道，发达市场交易者依旧选用稳定币结算。宏观波动加剧背景下，全天候风险管理已经成为竞争刚需。新兴市场交易份额保持稳定叠加北美增长，代表需求场景持续多元化，降低单一赛道依赖，交易市场依托实用运营价值持续扩张。

图 13：北美（不含美国）本土稳定币交易份额增幅最高

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

07 / 稳定币不容忽略趋势：永不休市的货币

7.1 时间套利：周末 760 亿美元资金流转

传统市场每周有 60 小时处于流动性真空期。一旦周六爆发宏观冲击，投资者只能等待周一开盘操作，价格往往提前完成剧烈调整。稳定币不存在时间限制。

采用 Allium 过滤标准（剔除 30 天内单笔地址交易＞1000 笔或金额＞1000 万美元的大额批量转账）进行统计，稳定币周末转账均值依旧达到 760 亿美元，日均约 380 亿美元，接近 Visa 日均 400 亿美元交易量，相当于工作日均值 710 亿美元规模的 53%。依托稳定币结算的传统金融永续合约额外带来约 40 亿美元周末交易量，该部分需求纯粹源于其他市场休市、仅稳定币渠道保持开放。

这不属于加密市场残余投机资金，证明稳定币已经深度嵌入不间断运转的金融业务流程。

图 14：计入转账与传统金融永续合约，稳定币周末活动规模均值 760 亿美元

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

7.2 AI 自主支付：0.34 美元微交易经济到来

AI 智能体无法开设银行账户、完成身份核验，也难以忍受传统结算延迟。程序需要不间断、高并发自动交易，稳定币是唯一匹配需求的工具：无需许可、可编程、适配微支付、近乎实时清算、手续费极低。

经济层面，传统体系天然无法承载小额交易。x402 协议单笔支付中位数仅 0.34 美元，机器支付协议（MPP）交易中位数低至 0.08 美元。这类金额下，信用卡、ACH 转账手续费经常超过交易额本身；普通公链 Gas 波动同样阻碍微交易落地。高性能链上稳定币完美解决痛点：手续费趋近于零、交易快速确认、原生可编程，支付与后续业务可在一笔交易内原子化完成，省去多步骤结算带来的对账成本。

落地数据印证市场需求持续释放。7 日滚动日均交易量相对 2026 年内低点上涨 184%；2026 年 x402 协议商户数量增长三倍，突破 7500 家；超 75 万独立买家参与交易。随着 AI 智能体大规模部署，稳定币适配微交易的经济优势将愈发关键。

图 15：机器主导小额交易，x402 单笔支付中位数仅 0.34 美元

数据来源：Artemis、币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

7.3 链上外汇：冲击日均 7.5 万亿传统外汇市场

所有跨境资金调拨都隐含隐性成本：代理银行层层收取点差与手续费、外汇对冲叠加额外开支、多日结算周期带来汇率敞口。稳定币 AMM 外汇交易彻底消除整套成本结构。结算清算在单笔原子交易中同步完成，无需代理行、无需预先存放同业资金账户、成交与执行无时间差。

市场数据反映趋势：2026 年内非美元稳定币外汇交易累计突破 30 亿美元，月均成交 6.14 亿美元，相较 2024 同期增长 670%，复合年均增长率 177%。核心驱动力是本土法币稳定币持续扩容：欧元、英镑等币种发行规模与交易所流动性提升，每新增一类币种，都会拓宽可交易外汇对、放大网络效应。

全球现货外汇日均成交量超 7.5 万亿美元。当前链上外汇占比依旧微小，但 670% 增速预示市场规模将快速攀升，传统外汇基础设施难以阻挡这一趋势。能够承载万亿级别资金迁移的链上基础设施不再是蓝图，已经投入运行。

图 16：链上外汇交易量迈入更高增长区间，2026 年内累计突破 30 亿美元

数据来源：Dune、币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

7.4 终极目标：摆脱中介的完整支付体系

2026 年逐步成型一种金融超级应用模式：资金全程以稳定币计价，交易、储蓄、支付、投资、跨境转账闭环流转，无需转出生态。对比传统模式差异巨大：过去加密资产兑换现实消费，离场兑换手续费约 3.6%，SWIFT 跨境固定费用约 40.03 美元，叠加外汇点差；闲置资金存款利息微薄、支付渠道额外扣费。层层中介成本大量侵蚀本金。

超级应用模式大幅削减中间环节：闲置资金理财收益远高于银行存款；支付卡支持直接消费，无需提前法币提现；借贷利率显著低于信用卡普遍 20% 年化成本。现存唯一断点：商户收款时，稳定币依旧需要通过传统卡组织渠道兑换法币。

下一轮演进方向清晰：链上外汇协议实现秒级原子兑换，商户直接收取偏好币种稳定币；智能合约以极低成本实现欺诈防护与纠纷裁决。2026 年正在搭建的基础设施属于过渡阶段；最终成熟形态将大幅削弱传统机构在支付清算环节的话语权。

图 17：完整链路支付总成本从 6% 以上，降至外汇 DEX 模式下约 0.3%

数据来源：币安研究院，截至 2026 年 6 月 10 日

08 / 结语

单独拆分阅读，本报告展示一系列独立事件：稳定币承载理财收益、结算传统资产；储备与新发币种向单一平台集中；支付网络规模扩张、商户单笔金额上行；不同区域依托自身货币环境形成差异化需求；市场实现周末不间断交易、机器支付与链上外汇蓬勃发展。但统筹来看，所有现象指向同一个结论：稳定币同时实现货币三大基础职能。

本土货币失稳时用于保值；传统通道收费过高时用于资金流转；适配现有金融体系无法承载的交易时段与小额大额各类结算场景。

2026 年标志性变化：稳定币发展不再依附加密行情周期。报告内各项核心指标 —— 稳定币持仓用户占比、理财资金占比、周末转账规模持续增长，与加密代币价格涨跌脱钩。底层驱动力具备结构性而非投机属性：货币动荡、金融普惠缺口、理财收益巨大差值、时区套利、机器驱动商业兴起。这些长期趋势不会随着市场情绪反转而消失。

行业风险客观存在，必须正视：储备透明度与锚定稳定性是品类不可动摇的根基；全球监管落地节奏不均衡，碎片化规则或将限制机构参与、造成流动性地域割裂；资金、交易、发行方集中度偏高。市场走向成熟过程中，行业必须持续强化风控建设、主动对接监管。

大方向已经毋庸置疑：稳定币最初作为加密货币交易工具登上金融舞台；未来，它将成为整个金融业的结算底层。