预测市场全面崛起：万亿赛道下潜藏新机遇

作者：Climber，CryptoPulse Labs

过去一年，预测市场正从边缘化的事件押注工具，迅速演变为被机构与专业交易员重视的金融基础设施。交易量一年增长逾百倍、平台估值创下新高，Coinbase、Robinhood、ICE、CME 等头部机构密集入局，标志着预测市场已进入加速发展阶段。

在宏观不确定性上升、市场由趋势交易转向事件驱动的背景下，预测市场通过价格机制将政策、选举、宏观数据等不确定性直接金融化，逐渐展现出独特的价格发现与风险对冲价值。同时，监管态度边际放松、稳定币规模扩张以及公链与预言机体系的成熟，正在补齐其流动性、结算效率与可信度短板。

预测市场的走红并非偶然，而是政策、资本、技术与用户结构变化共同推动的结果。本文将系统解析预测市场的演进逻辑、机构布局与核心细分赛道。

一、从小众博弈到机构必备：新风口诞生

目前预测市场已成为关键经济数据的领先指标，交易员正将其纳入模型以抢先获得财富机遇。自2024年初以来，预测市场月交易量从1亿美元飙升至130亿美元，增长130倍。

尽管准确性存在争议，研究显示Polymarket准确率为67%、Kalshi为78%，但其反映群体智慧的能力使其在专业交易员中日益流行。同时预测市场的估值在 2025 年迎来创纪录增长，Kalshi 和 Polymarket 分别获得110亿美元和 90 亿美元估值。

Kalshi 获得由红杉资本和 CapitalG 领投的 10 亿美元融资，而纽约证券交易所母公司 ICE 向 Polymarket 投资 20 亿美元。两家公司均与主流品牌建立合作关系，包括 CNBC、CNN、Yahoo Finance 和 UFC 等。 

Web2领域率先开始布局预测市场，扩大用户基础，尤其是头部交易所平台的反应最为快速。

例如今年12月，Kalshi和Crypto.com宣布联合Coinbase、Robinhood和Underdog成立预测市场联盟(CPM)，以维护安全、透明且受联邦监督的预测市场准入。并且Kalshi还与Solana合作，将其预测市场转移到链上。

同时，芝加哥期权交易所也宣布将在几个月内推出预测市场，芝加哥商品交易所集团（CME Group）和FanDuel将年底推出美国预测市场平台FanDuel Predicts。

Robinhood和Susquehanna也收购了LedgerX多数股权，以进军预测市场。LedgerX是一家总部位于美国的衍生品交易所，曾为FTX所有，目前由Miami International Holdings Inc.运营。

时代杂志宣布与Galactic合作推出预测市场平台Predictor.io，Galactic将为时代杂志提供预测市场功能支持，使它成为首批利用社交驱动、数据驱动市场来推动创新受众参与的全球媒体品牌之一。

对于预测市场领域的布局，也已经有越来越多的加密机构不断加码，甚至强强联合。

比如Coinbase推出了股票交易、预测市场等服务，力图成为“万能交易所”。Coinbase 表示，它正在大幅扩展其平台上可交易的资产种类，包括新型加密货币、永续期货、股票和预测市场。

Coinbase还与Kalshi合作开发预测市场平台，并计划收购预测市场初创公司The Clearing Company。

另外，Gemini获CFTC批准推出预测市场，允许其推出名为 Gemini Titan 的预测市场平台，初期将提供二元事件合约（是/否类问题）。Gemini 也表示未来可能扩展至由 CFTC 监管的加密期货、期权和永续合约等衍生品。

此外，Kraken计划在2026年推出预测市场服务、Crypto.com招聘量化交易员，加码体育赛事预测市场做市业务。

二、从实验品到万亿级赛道，预测市场走向主流

Polymarket首席执行官Shayne Coplan接受《60分钟》栏目采访时表示：基于加密货币的预测市场是目前人类拥有预判最准确的东西。当真金白银的利益摆在眼前时，人群不再自欺欺人，开始说出残酷的真相，Polymarket不是民意调查，而是试图预测结果。

Coinbase官方也预测2026年加密市场将由永续合约、预测市场与稳定币支付主导。此外，Coinbase 认为预测市场正从实验性产品转向更具持续性的金融基础设施，成交规模与流动性提升，吸引了更多非加密原生参与者。

Robinhood CEO Vlad Tenev 也认为我们正处于预测市场超级周期的开端，随着它的发展，我们应看到用户采用率和交易量持续增长，每年交易的合约规模可能达到数万亿。

此外Vitalik表示预测市场并不比股票市场更具风险，预测市场创造的不当激励在股市早已存在，政治人物可以通过做空股票获利后按下“制造灾难”按钮。预测市场与社交媒体比较，后者更易传播恐慌和错误信息，而预测市场能提供有用信息。

预测市场的爆发并不是意外，也不是短期的爆发，而是长期多重因素叠加的结果。

首先在政治层面，《大而美法案》或加速推动预测市场采用。特朗普签署的《大而美法案》将限制传统下注活动的亏损抵扣盈利，这可能让一些纳税人即便总体亏损也面临征税。比如Coinbase认为，预测市场因其合约性质在税务处理上更灵活，有望吸引用户转向该市场。

同时CFTC放宽预测市场平台数据记录要求，CFTC向Polymarket、PredictIt、Gemini和LedgerX/MIAX发出“无执法行动”函，允许它们在满足特定条件下免除部分衍生品数据记录要求。

纽交所母公司洲际交易所集团首席执行官杰弗里・斯普雷彻透露，该集团超半数机构客户有意获取其与预测市场平台Polymarket新合作所产生的预测市场数据。

这些客户目前正密切关注预测市场的动态，以此判断预测市场将对自身现有及未来的金融头寸产生何种影响。

除了上述原因外，全球货币政策、地缘政治、监管政策及科技变量的高度不确定性，导致市场由趋势交易向事件驱动转变。而预测市场天然以事件为核心标的，能够承载对政策结果、选举结果、市场行为等多维不确定性的交易需求。

同时，预测市场兼具金融交易、风险对冲与轻度博彩属性，既能满足交易型用户的概率博弈需求，也能吸引非专业用户参与简单直观的事件判断，与加密市场用户结构高度匹配。

此外，随着稳定币规模扩大、预言机体系逐步完善以及低成本公链和 L2 的成熟，预测市场在结算效率、透明度与可信度方面的历史问题得到显著改善，使它具备了大规模落地的技术条件。

三、赛道细分及代表性项目全览

预测市场本质是“不确定性的金融化”，只要世界够乱，它就有交易量和关注度。所以未来预测市场会有很大爆发的可能。以下是当前预测市场赛道中最值得关注的细分板块和项目：

1、去中心化预测市场

这些都是无需许可、链上构建的预测市场协议：

Polymarket：最大型链上预测平台，覆盖政治、体育、经济事件。

Augur ：以太坊上最早（2018年）推出的预测市场协议。

Omen (基于 Gnosis) ： 使用 Gnosis Conditional Tokens 构建的去中心化市场。

PredX ：采用 AI 驱动的预测市场，强调智能事件洞察。

Azuro ：提供去中心化预测市场基础设施，支持体育/电竞等。

Expectium ：构建在 Starknet 的信息预测市场。

BetBase ： Base 生态上的预测 & 博彩平台。

2、赛道衍生玩法、结构性产品

这类项目不仅是“预测市场”，还加入了衍生玩法、杠杆、借贷、流动性工具：

Prophex ：推出“永续预测”带杠杆交易的新模型。

Gondor ：基于 Polymarket 头寸抵押借贷协议，让预测头寸能释放资本。

SX Network ：早期尝试成为预测市场 + DeFi + NFT 交汇的平台。

Drift Protocol (BET) ：Drift 上的预测市场产品（虽较早期动态有限）。

Catnip ：基于 Augur/Balancer 的预测市场，聚焦低费用 & 非托管。

3、中心化与受监管预测市场

这些平台更接近传统金融事件合约、受监管框架：

Kalshi ：美国 CFTC 监管的事件合约交易所、预测市场。

Crypto.com 事件交易 ：各类金融事件合约、预测类产品。

Robinhood 、Webull ：提供特定主题事件合约或类似产品。

Binance 预测类衍生品 ：部分链下平台、交易所提供事件概率押注。

4、社交预测与二级市场

这些主要偏向社交互动驱动的预测、：

Manifold Markets ：主要是社会预测平台。

opinions.fun ：Solana 上的观点驱动预测市场，将观点转化为可交易事件。

AlphaOrBeta ：BNB 生态的 Web3 预测 + 民意投票网络。

Guesslot：彩式、竞猜性质的链上事件市场。

YOLOrekt ：聚焦加密价格竞猜的预测玩法。

5、生态与区块链预测市场构建框架

这些并不是最终用户预测平台，但可以搭建市场、增加组合性：

Gnosis Conditional Tokens ：预测市场构建的基础组件。

Reality.eth：去中心化结果验证或仲裁系统。

TradeFox ：聚合多预测市场的交易筛选与专业工具。

Finance.vote ： 专注加密价格预测机制。

Prosper ：跨链预测、对冲平台。

总结：

总体来看，预测市场正从早期实验走向成熟金融赛道。在机构资金、监管边际松动与技术条件完善的共同推动下，其功能已不再局限于“押注结果”，而是逐步承担起价格发现、风险对冲与信息聚合的角色。

随着交易所、媒体与加密平台持续入场，预测市场的参与者结构与交易深度有望进一步提升。长期来看，在不确定性持续加大的时代背景下，预测市场或将成为连接传统金融与加密金融的重要基础设施之一。