曼昆研究 | 加密支付入门牌照优选之——加拿大MSB

引言

在加密支付领域，美国MSB往往是项目最先接触到的合规工具。原因也很现实：路径成熟、成本可控、市场认知度高。但在项目真正开始落地业务后，不少团队会逐渐意识到一个问题：MSB在“启动阶段”很好用，但在“真实做支付”这件事上，并不总是一个稳定的长期起点。也正是在这个阶段，加拿大MSB开始被越来越多项目认真评估。

              

加拿大MSB不是“低门槛替代方案”

需要先澄清一个常见但危险的误解：加拿大MSB并不是美国MSB的“加强版”或“简化版”，更不是为了绕开美国监管而存在的替代路径。从实务角度看，它更像是一个合规取向非常明确的选择，适合以下几类项目：

• 从一开始就以长期合规经营为目标

• 业务以B2B、跨境结算、稳定币支付为主

• 希望监管态度清晰、边界明确，而非依赖灰色空间

• 不希望在早期就承担美国多州MTL的高昂成本

反过来说，如果你的核心诉求是尽快上线、先跑量再补合规、利用监管模煳空间试错，那么加拿大MSB往往会显得过于“重”且不友好。

               

加拿大MSB的监管本质：持续性的金融监管身份

加拿大MSB由FINTRAC监管，法律基础是《Proceeds of Crime (Money Laundering) and Terrorist Financing Act》（PCMLTFA）。与美国MSB最大、也最容易被低估的差异在于：加拿大MSB从一开始就是“实质监管”，而不是以登记为核心的形式合规。这在实务中的具体体现包括：

• AML/CTF体系必须在业务启动前完成搭建

• KYC、交易监测、可疑交易报告（STR）属于持续义务

• FINTRAC 具有实地检查、问询及处罚权

• 违规处罚并非象征性，而是真实存在的执法风险

换句话说：你一旦注册加拿大MSB，就被视为在从事受监管的金融服务。这也是为什么很多“偏技术或通道型”的项目，会在评估阶段主动放弃加拿大路径。

               

在合规前提下，加拿大MSB能覆盖的加密支付业务边界

在合规结构设计得当的前提下，加拿大MSB通常可以覆盖以下业务类型：

• 稳定币及加密货币的收付、转账与清算

• 企业客户的加密代付、批量结算服务

• 法币与加密资产之间的兑换业务

• 向商户或平台提供支付接口、API、结算支持

• 作为U卡、PayFi等业务中的底层支付主体

但需要强调的是，加拿大监管的关注点始终在于资金路径是否清晰、客户身份是否可识别、风险责任是否有明确承接主体。它并不排斥“碰钱”，但非常在意你是否理解并承担了“碰钱”的法律后果。

                   

为什么说加拿大MSB“运营不轻松，但结构很好用”

从我们协助项目实际落地的经验看，加拿大 MSB 有几项非常现实、但经常被低估的优势。

• 银行端接受度相对稳定

在合规条件满足的前提下，加拿大本地银行、部分欧洲及亚洲合规银行对加拿大MSB的接受度，整体高于仅持有美国MSB、但缺乏州MTL的初创项目。在支付业务中，这一点往往直接决定是否能顺利开户、是否能长期维持账户稳定、是否具备扩展其他支付通道的基础。

• 全国统一监管，避免州法碎片化风险

加拿大MSB属于全国统一监管体系，不存在类似美国的多州MTL结构，不需要逐州评估money transmission触发点。对于中小团队而言，这意味着合规成本更可预测，扩展节奏更容易规划，不必频繁因“州法差异”重构业务模型。

• 对“真实业务模型”的容忍度更高

加拿大监管的核心逻辑可以概括为：业务可以做，但边界必须说清楚，风险必须被真实管理。它不鼓励“先模煳跑起来再说”，但一旦结构清晰，监管态度反而更稳定。

               

哪些项目更适合以加拿大MSB作为起点

结合我们已落地项目的情况，以下类型匹配度较高：

• B2B加密支付及跨境结算平台

• 稳定币跨境收付、企业支付方案

• 面向海外市场的U卡或企业支付结构

• PayFi、Web3金融基础设施型项目

• 希望建立“合规样板”的长期型团队

这些项目通常有一个共同特征：合规并非成本项，而是业务可信度的一部分。

关于加拿大MSB与美国MSB的阶段性选择逻辑，从实务角度看，可以用一个清晰的判断框架来区分：追求速度、结构验证、早期上线，选美国 MSB；追求稳定、真实合规、长期运营，选加拿大 MSB。这不是“好坏之分”，而是阶段选择。

                 

结语

加拿大MSB的价值，并不在于“是否好拿”，而在于它会迫使项目方认真回答一个问题：你是否准备好，按照金融业务的标准来经营加密支付？如果你只是需要一张“合规背书”，加拿大MSB往往会显得成本高、约束多。但如果你的目标是把加密支付做成一门能被银行、合作方和监管长期接受的生意，它反而可能是最稳妥、最省心的起点。至于加拿大MSB如何与美国、香港、新加坡等路径协同，本质上从来不是“选哪张牌照”，而是整体合规路径如何被设计和执行。

                 

原创作者：邵嘉碘