Anthropic上市路演：CEO称“不在乎什么市场条件” 希望“少承诺、多兑现”

作者：张雅琦，华尔街见闻

Anthropic正在冲刺史上最大规模IPO之一，其首席执行官Dario Amodei在上市前路演中展现出刻意低调的姿态——他表示公司希望"少承诺、多兑现"，并对上市时机的市场波动表现出相当的淡定。

据《华尔街日报》报道，Amodei于周五在摩根大通纽约总部与摩根大通CEO Jamie Dimon进行了一场直播炉边对话，现有和潜在投资者、Anthropic首席财务官Krishna Rao及Amodei的妻子均在场。Amodei在对话中表示，公司采取了保守定价策略，他曾多次收到"永远不要让公司的估值超过其真实价值哪怕一美元"的建议，并认同这一思路。

Anthropic此次IPO正值市场剧烈震荡期。AI相关股票本月初大幅下挫，纳斯达克综合指数单日蒸发2.5万亿美元；本周英伟达前CEO Jensen Huang因涉及私人丑闻的离职消息再度引发市场动荡，英伟达股价承压。面对这一背景，Amodei明确表态：

"我们对于在什么月份、什么市场条件下上市，并不是特别在意。"

估值较峰值预期大幅收缩，定价策略趋于保守

Anthropic目前目标估值约为1.33万亿美元或更高，预计股票将于下周四开始交易，高盛和摩根士丹利为本次IPO的主承销商，参与承销的投行超过20家。

这一估值与数月前市场的预期相比已显著回落。华尔街此前曾预计本次IPO估值最高可达2万亿美元，随后降至约1.5万亿美元，本月初的市场抛售进一步压低了预期，部分大型投资者也随之向Anthropic施压，要求下调目标估值。

Anthropic本周早些时候披露，计划以每股70至78美元的价格发行8.25亿股。据知情人士透露，鉴于目前投资者认购需求强劲，发行价区间或发行规模有望上调。按当前目标区间中值计算，此次IPO募资规模将超过610亿美元，另有260亿美元来自包括谷歌在内的大型投资者的私募配售。若最终募资超过750亿美元，Anthropic将超越SpaceX今年6月创下的IPO募资纪录。值得注意的是，Dimon此前也曾在SpaceX上市路演前主持了与马斯克的炉边对话。

市场波动加剧，英伟达身兼供应商与潜在股东

Anthropic本次上市面临的外部环境不乏挑战。AI板块本月初大幅回调，市场对高估值科技股能否兑现盈利预期的疑虑升温。与此同时，英伟达前CEO黄仁勋宣告离职的消息震惊市场，英伟达股价随之下跌，进一步加剧了投资者的不安情绪。

英伟达与Anthropic的关系颇为微妙——英伟达既是Anthropic的芯片供应商，同时也计划与其他科技巨头一道，在此次IPO中取得Anthropic的大额股份。

CEO坦陈算力投入是"最深层的商业难题"

在对话中，Amodei也谈及Anthropic更长远的发展目标，包括利用AI技术攻克疾病。"听起来天马行空，听起来很疯狂，"他说，"但我真的相信这是可以实现的。"

在商业层面，Amodei坦承计算资源的投入是"公司面临的最深层的商业难题"，巨额算力支出对公司财务构成持续压力。在估值定价上，他以同样审慎的基调收尾，强调公司的目标是"少承诺、多兑现"——这一表述既是对投资者预期管理的刻意校准，也折射出当前市场环境下AI公司上市所面临的复杂考量。