Delphi Digital：2026年加密市场十大预测

来源：Delphi Digital，编译：Shaw 金色财经

Perp DEX将成为新的华尔街。人工智能代理（AI Agent）自主进行交易。交易所将变成包罗万象的应用程序。以下是我们提出的十大关键预测。

1. 人工智能代理开始自主交易

x402协议允许任何API通过加密支付进行访问。当代理需要服务时，可以使用稳定币即时支付。无需购物车，也无需订阅。ERC-8004通过为代理创建信誉注册表来增强信任，该注册表包含代理的业绩历史记录和抵押品。

将这些结合起来，就形成了自主代理经济。用户可以委托旅行规划。他们的代理会分包给航班搜索代理，通过x402支付数据费用，在链上预订机票，全程无需人工干预。

2. Perp DEX吞噬传统金融

传统金融成本高昂，原因在于其碎片化。交易在交易所进行，结算通过清算所完成，托管则由银行负责。而区块链将所有这些环节整合到一个智能合约中。

现在，Hyperliquid正在构建原生借贷平台。永续去中心化交易所（Perp DEX）可能同时具备经纪、交易所、托管、银行和清算所的功能。竞争对手如Aster、Lighter和Paradex正在努力追赶。

3. 预测市场向传统金融基础设施转型

盈透证券（Interactive Brokers）董事长托马斯·彼得菲（Thomas Peterffy）将预测市场定义为投资组合的实时信息层。盈透证券的早期需求主要集中在能源、物流和保险风险的天气合约上。

2026年将开启新的市场类别：包括盈利超预期和业绩指引区间预测的股票事件市场、消费者价格指数（CPI）和美联储决议等宏观经济数据预测市场，以及跨资产相对价值市场。持有代币化苹果公司股票的交易者可以通过简单的二元合约对冲盈利风险，而无需进行期权交易。预测市场将成为一流的衍生品市场。

4. 生态系统从稳定币发行方手中收回收益

Coinbase去年仅通过控制USDC分发就获得了超过9亿美元的储备收入。Solana、BSC、Arbitrum、Aptos和Avalanche等区块链每年合计收取约8亿美元的手续费，而其网络上却存储着超过300亿美元的USDC和USDT。这些推动稳定币使用的平台，其自身赚取的收益远不及向发行方流出的收益。

现在情况正在发生变化。Hyperliquid对USDH进行了竞标，现在已将其一半的储备收益纳入其援助基金。Ethena的稳定币即服务模式正被Sui、MegaETH和Jupiter等平台采用。过去被动流向现有发行方的收益，正被那些创造需求的平台重新夺回。

5. DeFi打破低抵押借贷的困境

去中心化金融（DeFi）借贷协议的总锁仓价值（TVL）达数十亿美元，但几乎所有协议都要求超额抵押。而零知识传输协议（zkTLS）的出现打破了这一限制。用户无需透露账号、交易记录或身份信息，即可证明其银行余额超过一定金额。

3Jane利用经过验证的Web2金融数据，提供即时、低抵押的USDC信贷额度。该算法实时监控借款人并动态调整利率。同一框架还可以利用过往业绩作为信用评分，对AI Agent进行信用评估。Maple、Centrifuge和USD.AI正在着手解决相关的问题。2026年，低抵押借贷将从试验阶段发展成为基础设施。

6. Onchain FX找到产品市场契合点

美元稳定币占总供应量的99.7%，但这种主导地位可能已达顶峰。传统外汇市场规模达数万亿美元，却充斥着众多中间商、分散的结算渠道和高昂的手续费。链上外汇（Onchain FX）通过让所有货币以代币化资产的形式存在于共享的执行层上，消除了多重中间环节，从而打破了这种僵化的局面。

在传统外汇交易渠道成本最高、效率最低的新兴市场货币对中，产品市场契合度可能会首先显现出来。这些服务不足的市场通道正是加密货币价值主张最为清晰的体现。

7. 黄金和比特币引领货币贬值交易

在我们将其列为最值得关注的图表之一后，黄金价格飙升了60%。尽管金价已创历史新高，各国央行仍购入了超过600吨黄金。中国是其中最积极的买家之一。

宏观经济环境支撑着金价的持续走强。全球央行正在降息。财政赤字将持续到2027年。全球广义货币供应量（M2）屡创新高。美联储结束量化紧缩（QT）政策。黄金通常领先比特币三到四个月。随着货币贬值成为2026年中期选举前的主流议题，这两种资产都将受益于避险情绪。

8. 交易所成为“全方位”应用程序

Coinbase、Robinhood、币安和Kraken不再单纯构建交易所平台，它们致力于构建的是包罗万象的“全方位”应用程序。

Coinbase以Base作为操作系统，Base App作为用户界面，USDC收入作为交易底线，Deribit用于衍生品交易。Robinhood的Gold会员同比增长77%，并发挥着用户留存的作用。币安已达到超级应用的规模，拥有超过2.7亿用户和2500亿美元的支付交易量。当用户获取成本降低时，价值将归于拥有用户的平台。2026年，赢家将开始拉开差距。

9. 隐私基础设施满足需求

隐私正面临压力。欧盟通过了《聊天控制法案》（Chat Control Act）。现金交易限额被设定为1万欧元。欧洲央行计划推出数字欧元，持有上限为3000欧元。

隐私基础设施正在迎头赶上。Payy正在推出私人加密货币卡。Seismic为金融科技公司提供协议级加密。Keeta支持链上 KYC，无需泄露个人数据。Canton Network为大型金融机构提供隐私基础设施支持。如果没有私有通道，稳定币的普及程度将遭遇瓶颈。

10. 山寨币收益依然呈分散态势

以往周期中的全面上涨行情不会重现。超过30亿美元的代币即将解锁。来自人工智能、机器人和生物科技领域的竞争日益激烈。交易所交易基金（ETF）资金流向比特币和少数几个主流币种。

资本将围绕结构性需求汇聚：拥有ETF资金流的代币、拥有实际收入和回购机制的协议、以及真正符合市场需求的应用。最终的赢家将集中在那些在具有实际经济活动的领域构建起强大竞争优势的团队身上。

结论

加密货币正在迈入下一个阶段。机构化时代已经到来。预测市场、链上信贷、代理经济以及作为基础设施的稳定币，都代表着真正的范式转变。

加密货币正在成为全球金融的基础设施层。理解这一点的团队将主导未来十年。