三个角度分析Bybit为何把自己卖给Coinbase

作者：林晚晚的猫；来源：X，@linwanwan823

我周末一直在想一个问题，Bybit这么赚钱，为什么还要把自己卖给Coinbase？

Coinbase要买Bybit少数股权，给到估值250亿美元。跟ICE投OKX一个价。

我周末想了很久，越想越觉得这事儿不简单。

我们先把这事拆成三个维度。

1. 卖家角度：人人皆知交易所赚钱，Bybit为什么要卖股权？为什么不学OKX自己搞上市？为什么又是Coinbase？

2. 买家角度：Coinbase作为美国交易所，为什么要买华人用户为主的bybit？

3. 合规合规，合的到底是谁的规？

围绕这三个方面，我跟朋友进行讨论，以下是初步的结论，欢迎大家补充。

1. 卖家角度：对Bybit决定的十万个为什么。

Bybit赚钱吗？交易所是这个行业最赚的商业模式，没有之一。

人家能做CEO，Ben Zhou肯定不傻。如果离岸模式能永远这么赚下去，他肯定不会考虑IPO，也不会跟Coinbase谈。

但是吧，如今很明显。离岸衍生品的快钱，天花板已经到头了。往后的大钱，得靠机构资金池。

养老基金、主权基金、家族办公室，这些钱很难流进一个没有美国牌照的平台。所以这些离岸交易所的命运，只有两条路：要么合规上岸，要么被围猎等死。

Ben Zhou同志选了上岸。这就很有意思。

那聪明的你，肯定又问了：Bybit为什么不学OKX自己搞IPO？

我觉得大概率是因为，OKX这条路太贵了，也太慢了。

你看看，Star之前花5亿美元跟美国司法部和解，花好几年在41个州拿牌照，再请摩根士丹利的人做美国CEO，据说ICE只投了大约2亿美元，给了250亿估值，就拿走OKX董事会席位。

整个OKX基本算是为了IPO，Star脱了一层皮。

Bybit现在搞，等不起这个时间了。

所以最快的方式，就是出让少数股权给Coinbase，借Coinbase的联邦牌照、上市公司信誉、银行合作通道直接进场。

Ben Zhou这是用股权换时间。

2. 买家角度：Coinbase为什么要买。

Coinbase在北美是王者，但出了美国就不行了。

Bybit在亚太、中东、欧洲经营多年，190个国家的用户覆盖，这些是Coinbase花钱砸广告都买不来的。

所以Bybit能帮Coinbase，解决用户数量及来源问题。

而且，如今ICE（纽交所母公司）投了OKX。Coinbase如果不动手，OKX借ICE的传统金融网络做大，Bybit也可能找别的合作方。

所以对Coinbase来讲，也要先下手为强。

3. 合规合的到底是谁的规？

好了，现在你知道，现在所有头部玩家，全在往美国资本市场挤。所有。

加密行业花了这么多年，讲「去中心化」的故事。

「去」到现在呢？现在的加密，就是变成美国传统金融体系的一个子集。

其实我真觉得，有点好笑了。

所谓的合规，就是华人交易所，在这场「美国招安竞赛」里，谁能找到最快的路，投靠最强的爹。

而美国以「合规」的名义，收走了原本最强的华人交易所，绝大多数的话语权。就如同，赌场不会感谢赌徒，赌场只会把他们榨干。

「合规」这个概念也一样，美国人通过所谓的「合规」手段，把华人交易所该有的价值，统统榨干。

唉。