华尔街为何上链

华尔街正在将其资本市场基础设施迁移到区块链上，以提高资金流转速度和资产代币化，消除现有系统中的隐性成本。DTCC和纽约证券交易所等主要机构已开始行动，预示着金融市场自电子交易以来最大的一次基础设施升级，为构建链上金融服务带来了巨大机遇。

华尔街不再仅仅是探索区块链了。它正在向区块链迁移。

经过多年的观望，构成全球资本市场支柱的机构——交易所、清算所和电子交易平台——正在迁移到 onchain。

现在正在发生的是资本市场自三十年前转向电子交易以来最大规模的基础设施升级。

但大多数人直到这一转变完成时才会意识到。

机构已经开始行动

2025 年 12 月，DTCC 收到了 SEC 的不采取行动函，授权其在获批的区块链上对真实世界资产进行 Tokenization。DTCC 在 2024 年处理了 3.7 千万亿美元的交易。它现在计划在 2026 年上半年推出针对美国国债的生产级 Tokenization 服务。

2026 年 1 月 19 日，纽约证券交易所宣布推出一个平台，用于 24/7 对美国股票和 ETF 进行 on-chain 交易和结算——包括碎片化股份、即时结算、稳定币资金——并与 BNY 和花旗银行合作，支持 ICE 清算所的 Tokenized 存款。世界上最具标志性的证券交易所正在走向 onchain。Tradeweb 在 2025 年 8 月完成了首笔针对 USDC 的实时、完全 on-chain 的美国国债融资——那是在一个星期六，在传统结算窗口之外，与美国银行、Citadel Securities、DTCC 和 Virtu Financial 共同完成。其范围每季度都在扩大，现在包括跨境和盘中结算。纳斯达克于 2025 年 9 月向 SEC 提交了自己的拟议规则变更。

这看起来越来越像一场迁移，而不是一系列孤立的实验。

监管清晰度和建设者的机会

最终的突破是监管清晰度——而它终于在行动中。如果目前的势头持续下去，CLARITY 法案可以为传统金融带来，正如 Genius 法案已经为稳定币的采用和加速所做的那样。

大型机构所需的护栏已经近在眼前。那么这对建设者意味着什么呢？

世界金融基础设施向 onchain 的迁移将创造对全新类别产品和服务的需求。

那些行动最快的现有企业不是你的竞争对手——它们是你的客户。DTCC 不想构建中间件。纽交所不想构建合规工具。Tradeweb 不想构建跨境分发层。

这些公司正在奠定受监管的、机构级的基础。创始人则构建在其之上运行的一切。

这与 20 世纪 90 年代的情况相同。交易所没有构建 E*TRADE。它们没有构建彭博。它们没有构建定义下一个时代的订单管理系统和主经纪商平台。那些是由看到未来趋势的创始人构建的。

更多的参与者，更快的速度，更低的摩擦。

更多的流动性。更大的市场。

历史清楚地表明了这会走向何方。

在 Tokenized 金融市场中构建基础架构的窗口现在已经打开。请相应地进行构建。