来自太空思维的降维打击：SpaceX万亿IPO背后的真正野心

陶朱，金色财经

2026年4月2日，亿万富翁马斯克的SpaceX已启动IPO筹备，计划2026年6月中旬挂牌上市，预计成为全球史上最大规模IPO，估值有望突破1.75万亿美元。

一、SpaceX IPO 关键信息

1.保密IPO申请：筹资成谜

SpaceX 已向美国证券交易委员会（SEC）提交保密IPO申请，预计今年6月中旬挂牌上市。保密IPO申请常用于大型IPO，在保密文件中，公司可以从监管机构获得反馈，并在信息公开前进行修改。由于保密性质，SpaceX计划通过出售部分股份筹集多少资金目前尚不得而知。

包括待售股份数量和价格区间在内的发行详情预计将在后续文件中披露。此次IPO预计将包含大量散户投资者，SpaceX可能会将多达30%的股份分配给个人投资者。

2.史上最大金额IPO：750亿美元的融资预期

据彭博社报道，SpaceX上市融资额最高可达750亿美元。如此规模将远超目前的纪录保持者——沙特阿美2019年上市时创下的290亿美元的纪录。

SpaceX正在考虑采用双重股权结构，这可能会赋予马斯克等内部人士更大的投票权，从而在公司决策中占据主导地位。一旦细节公布，马斯克预计将控制多数投票权股份，这可能会让这位世界首富更加富有。

据追踪私营公司估值的研究公司PitchBook的数据显示，SpaceX在今年1月最近一轮融资中的估值为8000亿美元，xAI为2300亿美元。这意味着两家公司合并后的估值超过1万亿美元。

据报道，SpaceX已告知潜在的IPO 投资者，本月将举行公司高管简报会。这些所谓的“试水“投资者会议可能会提供更多细节，以支持其估值目标。相关文件公布后，SpaceX的IPO 申请文件很可能披露其运营详情，包括卫星和火箭制造，以及其 xAI人工智能部门。

二、SpaceX IPO前的关键动作：收购 xAI

在IPO推进之前，SpaceX已经完成了一系列关键结构调整，其中最重要的是对xAI的收购。

2026年2月2日，SpaceX 发表声明正式宣布完成对 xAI 的收购。这笔交易被认为是史上最大规模科技并购之一，其意义远超资本运作，是一次战略级重构。

马斯克指出：这项交易将打造“地球上（以及地球之外）最具雄心、垂直整合的创新引擎，其中包括人工智能、火箭、太空互联网、直接到移动设备的通信以及世界领先的实时信息和言论自由平台（xAI曾于2025年3月收购了X）。此次收购将使合并后的实体能够在太空发射数据中心。”

在SpaceX的生态中，Starlink卫星互联网提供全球通信能力，是未来数据流通的基础层，为SpaceX提供收入来源。xAI则承载了马斯克构建太空AI算力基础设施的核心能力，SpaceX不仅计划在轨道部署大规模数据中心网络，甚至向监管机构申请发射多达100万颗卫星构建“轨道计算系统”。

电力成本、散热成本等因素共同构成了AI的算力瓶颈，而太空中可以有太阳能持续发电、真空环境下有极低的散热成本。因此，马斯克说：“太空是扩展人工智能数据中心的唯一合理解决方案，因为地球上的资源不足以支持这些系统。”SpaceX正试图用航天思维解决AI发展问题。

马斯克的动作使SpaceX 成为了集航天、通信、AI于一体的超级平台，SpaceX 不仅仅是航天公司，还是太空互联网和AI基础设施公司的集合体。

康奈尔大学金融学助理教授 Minmo Gahng 表示：“最近 xAI 的并入使他（马斯克）能够将发射、星链和人工智能捆绑成一个稀缺的超级故事，从而获得比这些业务单独运作时更高的估值。”

这样的变化直接影响了本次IPO的估值逻辑：SpaceX 对标云计算、AI、通信运营商。甚至有不少报道在提及本次IPO时，还不忘加上一句“SpaceX有望成为2026年预计上市的三大巨头公司之一，甚至领先于其主要竞争对手OpenAI和Anthropic。”（OpenAI与Anthropic均在布局生成式 AI赛道，是AI 模型研发与迭代的重要公司）

SpaceX通过收购xAI，将自身从航天公司重构为全球AI与通信基础设施提供者，这也使其估值最终站上了1.75万亿美元。

三、SpaceX IPO的影响

1.不利其他太空股

Annex Wealth Management 的首席经济策略师 Brian Jacobsen指出：“这要么是一个风向标，要么是一个预兆。”围绕SpaceX的热情足以吸引投资者的兴趣，但由于其首席执行官是位名人，这家公司可能过于独特，反而会因为吸引所有注意力而损害其他太空股，而不是提振它们。

其实不仅是太空股，如果SpaceX吸引了大量资金优先认购其股票，那么其他IPO申请或也将面临估值降低甚至被迫延期的可能。

2.或带来新股上市潮

全球范围内的IPO市场多年来一直缺乏突破性进展，SpaceX的IPO或许能带来转机。

SpaceX的上市可能成为IPO市场的风向标：如果市场反响热烈，则表明人们期待已久的大型交易复苏终于开始。

多年来，受利率上升、通胀担忧和地缘政治紧张局势的影响，市场波动剧烈，发行方不得不等待，即便待发行项目越来越多。

IPO 研究公司 IPOX 副总裁 Kat Liu 表示：“SpaceX 的成功上市很可能成为其他大规模 IPO 的催化剂。这将表明公开市场既有足够的深度，也有意愿容纳规模庞大、估值较高的发行，并有助于验证当前后期私募市场的定价。”

2026年美国IPO市场概览（按行业划分）

3.重塑科技公司估值逻辑

此前，AI公司是高估值企业，而传统航天则是低估值企业。但SpaceX完成了跨界，市场用基础设施平台来对SpaceX进行估值定价。因此，对于后来者而言，科技公司或许会进入基础设施估值时代，用所属行业进行估值的时代也许会迎来终结。

4.AI竞争进入太空维度

马斯克曾发布公告：“当前人工智能的发展依赖于大型地面数据中心，而这些数据中心需要消耗大量的电力和冷却资源。从长远来看，太空人工智能显然是唯一能够实现规模化发展的途径。”如果后续SpaceX可以完全跑通AI时代基础设施提供商的逻辑，那么SpaceX将挤压传统AI数据中心、降低AI成本、极大提高xAI的竞争力。当用航天思维对传统AI进行降维打击时，AI竞争就进入了太空维度。

5.马斯克商业帝国更具竞争力

IPO之后，马斯克可以通过质押股票、二级市场融资能方式使财富进一步跃升，IPO也让马斯克从拥有公司升级为可以调动资本市场。SpaceX的资本运作能力将增强，并有能力反哺特斯拉、xAI、X等公司。

且由于SpaceX预计采用双重股权结构，即普通股股东有经济权利，而马斯克将享有更高投票权。因此，即使IPO，马斯克仍然会有对于SpaceX的绝对控制权。

结语

如果顺利IPO，SpaceX或将成为继阿里巴巴之后，又一个具有时代标志性的超级IPO事件。从估值逻辑看，SpaceX正在同时对标云计算公司、通信运营商以及AI公司。但SpaceX当前估值高度依赖未来叙事，太空算力与AI基础设施等设想仍未能真正落地，一旦后续发展情况不及预期，估值可能面临回调压力。

附：马斯克宣布SpaceX 收购xAI的备忘录

xAI携手SpaceX，加速人类未来发展

SpaceX 收购 xAI，旨在打造地球上（乃至太空）最具雄心、垂直整合程度最高的创新引擎，涵盖人工智能、火箭、太空互联网、移动设备直连通信以及全球领先的实时信息和言论自由平台。这不仅标志着 SpaceX 和 xAI 使命的下一个篇章，更是下一部作品：扩展规模，打造一颗有感知能力的太阳，以了解宇宙，并将意识之光延伸至星辰！

当前人工智能的发展依赖于大型地面数据中心，而这些数据中心需要消耗大量的电力和冷却资源。即使在短期内，仅靠地面解决方案也无法满足人工智能的全球电力需求，否则将对社区和环境造成严重影响。

从长远来看，太空人工智能显然是唯一能够实现规模化发展的途径。即使要利用太阳能量的百万分之一，所需的能源也比我们文明目前消耗的能源多出一百万倍以上！

因此，唯一合乎逻辑的解决方案是将这些资源密集型项目转移到拥有巨大能量和空间的地点。我的意思是，太空之所以被称为“太空”，自有其道理。这些卫星能够直接利用近乎恒定的太阳能，且运行和维护成本极低，这将彻底改变我们扩展计算能力的方式。太空永远阳光明媚！发射由一百万颗卫星组成的星座，作为轨道数据中心运行，是迈向卡尔达舍夫二世文明的第一步。在这个文明中，我们可以充分利用太阳的能量，同时为数十亿人提供人工智能驱动的应用支持，并确保人类拥有多行星的未来。

轨道数据中心

在航天史上，从未有过任何运载工具能够发射太空数据中心、月球永久基地或火星城市所需的数百万吨级有效载荷。即使在2025年——历史上轨道发射次数最多的一年——也仅有约3000吨有效载荷被送入轨道，主要由我们的猎鹰火箭运载的星链卫星组成。

将数千颗卫星送入轨道的需求成为猎鹰计划的驱动力，促使其不断改进，以达到前所未有的发射频率，从而将天基互联网变为现实。今年，星舰将开始把功能更强大的V3星链卫星送入轨道，每次发射都将为星座增加超过目前猎鹰发射的V2星链卫星容量的20倍。星舰还将发射下一代直接面向移动用户的卫星，这些卫星将为地球上的每个角落提供全面的蜂窝网络覆盖。

虽然发射这些卫星的需求将对星舰的改进和发射频率起到类似的推动作用，但太空数据中心所需的卫星数量之庞大，将把星舰推向更高的高度。星舰每小时发射一次，每次飞行携带200吨货物，每年将向轨道及更远的地方输送数百万吨货物，从而开启人类探索星辰大海的激动人心的未来。

基本计算方法是，每年发射一百万吨卫星，每吨卫星产生100千瓦的计算能力，每年就能增加100吉瓦的人工智能计算能力，而且无需持续的运营或维护。最终，从地球发射每年1太瓦的卫星是完全可行的。

我估计，两到三年内，太空将成为人工智能计算成本最低的途径。仅此一项成本效益就能使创新型公司以前所未有的速度和规模推进人工智能模型的训练和数据处理，从而加速我们对物理学的理解取得突破，并推动造福人类的技术发明。

这将建立在成熟的太空可持续性设计和运营策略（包括报废处置）的基础上，这些策略已被证明对 SpaceX 现有的宽带卫星系统是成功的。

虽然从地球发射人工智能卫星是目前的重点，但星舰的能力也将使其能够在其他星球上开展行动。得益于诸如太空推进剂转移等先进技术，星舰将能够向月球运送大量货物。一旦抵达月球，便可建立永久性基地，开展科学研究和制造活动。月球工厂可以利用月球资源制造卫星，并将其部署到更远的太空。通过使用电磁质量驱动器和月球制造技术，每年可将 500 至 1000 太瓦的人工智能卫星送入深空，显著提升卡尔达舍夫等级，并利用相当一部分太阳能。

我们通过实现太空数据中心而释放的能力，将为月球上自我发展的基地、火星上的完整文明以及最终向宇宙的扩张提供资金和支持。

感谢你为意识之光锥所做的一切以及将来会做的一切。

星际探索！

埃隆