Coingecko一季度加密行业报告：大盘表现疲软 避险资金流向明显

来源：Coingecko；编译：Shaw 金色财经

2026 年第一季度，随着 2025 年末的下行势头与全球地缘政治动荡相互叠加，加密货币市场从大幅回调转入持续的 “加密寒冬”。加密市场总市值下跌 20.4%，蒸发 6220 亿美元，2026 年一季度末收于 2.4 万亿美元，较 2025 年 10 月的高点回落约 45%。1 月中旬，凯文・沃什被提名为美联储主席，释放出美国货币政策可能转向鹰派的信号，进一步加速了市场缩水。

尽管大盘表现疲软，但本季度市场呈现出明显的避险资金流向，交易所与公链的主导地位格局也发生了重大变化。

这份《2026 年第一季度加密行业报告》涵盖了加密市场整体格局、比特币与以太坊分析、去中心化金融（DeFi）生态深度解析，以及中心化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）的业绩回顾。

CoinGecko 2026年第一季度加密行业报告五大核心亮点

1. 2026 年第一季度加密货币总市值下跌20.4%，3 月末收于2.4 万亿美元

2. 稳定币总市值持平于3099 亿美元，其中 USDT 供应量出现2022 年第二季度以来首次下滑

3. 原油领跑 2026 年一季度市场，涨幅达76.9%；比特币随股票市场同步下跌22.0%

4. 2026 年第一季度中心化交易所现货交易量下跌39.1%至2.7 万亿美元，3 月创下0.8 万亿美元的月度新低

5. Solana 持续主导去中心化交易所现货交易量，2026 年一季度市场占比达30.6%

6. 受全天候原油交易需求推动，商品永续合约目前约占 Hyperliquid 未平仓合约量的30%

1. 2026年一季度加密货币总市值下跌20.4%，3月末收于2.4万亿美元

2026 年第一季度加密货币总市值下跌20.4%（蒸发 6220 亿美元），至2.4 万亿美元。受 2025 年末持续的空头趋势影响，市场已连续两个季度走低。本次下跌主要集中在 1 月中旬至 2 月初，而这一节点恰逢凯文・沃什被提名为下一任美联储主席。

尽管一季度后续发生了美伊冲突，但市场整体仍维持区间震荡。当前总市值较 2025 年 10 月的高点已回落约45%。

市场每日交易活跃度也大幅下滑，日均交易量降至1178 亿美元，环比一季度下跌27.2%。

2. 稳定币总市值持平于3099亿美元，USDT供应量出现2022年第二季度以来首次下滑

2026 年第一季度，稳定币总市值小幅增长 16 亿美元（涨幅 0.5%），季度末达到 3099 亿美元。尽管整体大盘出现回撤，稳定币板块仍保持稳定，凸显了其作为流动性支柱的作用。

Tether 的 USDT 供应量出现 2022 年第二季度以来首次显著下滑，降幅 1.6%（减少 30 亿美元），一季度末市值为 1841 亿美元，市场占比 59%。与此同时，Circle 公司的 USDC 增长 2.4%（增加 18 亿美元），达到 771 亿美元。Sky 的 USDS 与 WLFI 的 USD1 均实现两位数增长：随着 Sky Agents 产品推出，USDS 大幅上涨 30.8%（增加 28 亿美元）；而在币安 WLFI 空投活动后，USD1 增长 32.5%（增加 11 亿美元）。

经历 2025 年末的大幅去杠杆后，Ethena 的 USDe 收缩幅度显著放缓，一季度仅下跌 6.6%（减少 4 亿美元），季度末市值为 59 亿美元。

3. 原油领跑2026年一季度市场，涨幅达76.9%；比特币随股票市场同步下跌22.0%

原油在 2026 年第一季度表现一枝独秀，大幅上涨76.9%，扭转了 2025 年的跌势。这一波暴涨主要由美伊冲突引发的全球供应冲击所推动。

黄金（+8.1%）上涨势头略有降温，但其 2025 年以来破纪录的上行趋势仍在延续，主要受益于各国央行持续买入，以及在本季度地缘政治剧烈动荡下作为核心避险资产的属性。

比特币（BTC）下跌22.0%，表现继续弱于所有大类资产。同期美国股指同样走弱，纳斯达克指数下跌 7.1%，标普 500 指数下跌 4.8%，均创下 2022 年以来最差的单季回报。

与此同时，受美伊战争引发的避险资金流入推动，美元指数（DXY）小幅上涨1.4%。

4. 2026年一季度CEX现货交易量下跌39.1%至2.7 万亿美元，3 月创下0.8万亿美元的月度新低

2026 年第一季度，现货中心化交易所（CEX）交易量排名前十的平台总交易量达到2.7 万亿美元，较 2025 年第四季度的 4.5 万亿美元环比下降39.1%。

1 月份交易量仍保持在 1 万亿美元以上，但在一季度剩余时间持续走低。3 月表现最为疲软，仅录得0.8 万亿美元交易量，为 2023 年 11 月以来最低水平。

币安（Binance）继续保持领先地位，一季度市场份额为37.0%。MEXC 是另一家市场份额达到两位数的交易所，占比10.0%。

一季度排名前十的现货中心化交易所交易量全线下滑，跌幅在 -23% 至 - 55%之间。其中 HTX 跌幅最大，季度交易量从 2025 年第四季度的 2944 亿美元降至 2026 年第一季度的 1336 亿美元，市场份额下滑至4.9%，位列第十。

5. Solana持续主导DEX现货交易量，2026年一季度市场占比达30.6%

尽管交易量下降了26.5%，Solana 仍以30.6%的季度占比稳居2026 年第一季度公链现货交易量榜首。不过在 3 月份，它被以太坊超越：以太坊份额为27%，Solana 为26%。

币安智能链（BSC）以一季度24.5%的占比小幅超过以太坊的23.7%，继续位列第二。但由于 BSC 交易量跌幅大于以太坊，其很可能在第二季度跌至第三位。

Monad 于 2025 年 11 月熊市初期上线主网，此后交易量逐步攀升，现已跻身现货交易量活跃度第十大公链，超过了 Unichain 和 Optimism 等项目。

6. 受全天候原油交易需求推动，商品永续合约目前约占Hyperliquid未平仓合约量的30%

自首个 Hyperliquid 改进提案 HIP-3 商品永续合约于 2025 年 12 月 12 日上线以来，HIP-3 合约的未平仓量（OI）呈指数级增长，目前已占到 Hyperliquid 整体未平仓量的约 30%。

HIP-3 允许质押至少 50 万枚 HYPE 的独立开发者在 Hyperliquid 上发行自己的永续合约。值得注意的是，该机制率先支持了通证化股票交易，随后又接入了商品合约，这一模式在 2026 年初的黄金、白银行情中取得了极大成功。

在全球不确定性加剧、中东局势持续紧张的背景下，全天候原油交易需求爆发式增长，未平仓量与交易量连续数周刷新历史新高。一季度末，未平仓量一度达到 21 亿美元峰值，并在 2026 年 4 月 6 日再次突破历史新高，达到 23 亿美元。

2026 年 4 月 9 日，tradeXYZ 旗下两大原油永续合约 WTIOIL 与 BRENTOIL 的合计日交易量突破 40 亿美元，首次超过比特币在 Hyperliquid 平台上的日交易量。目前，最大的 HIP-3 项目方 tradeXYZ 占据了 Hyperliquid 约 25.5% 的未平仓量。