揭秘李林的“家办”：10亿美元后半场怎么投

2026年4月，新火集团一则港股公告，让火币创始人李林重新回到市场视野。

新火集团拟以约157.75万美元，向Avenir Investment Management Limited收购AvenirX机构级投资交易系统。根据公告，由于卖方最终由李林控制，而李林同时担任新火集团董事会主席及非执行董事，该交易构成关联交易。

这不是一次普通的软件资产收购。李林正在把Avenir内部沉淀的投资交易能力，导入中国香港上市公司平台。

从火币到Avenir，再到新火集团，李林的后火币时代不是简单退场，而是一次资本组织方式的重构。

从交易所创始人到Avenir Group

李林的财富起点来自火币。作为中国加密行业第一代交易所创业者，火币在高峰时期是全球最重要的加密货币交易平台之一。随后，随着行业环境和监管政策调整，李林在2022年前后出售火币控股权，交易金额约10亿美元。

Avenir Group正是在这个背景下出现的。

官网将其描述为一家“源自李林家族办公室”的投资集团，定位于传统金融与数字资产的战略整合，投资方向覆盖数字资产、交易和金融服务平台、PayFi基础设施以及RRWA。

更准确地说，Avenir不是传统意义上只做财富保全和资产分散的家办，而是由家族资本演化而来的机构化投资管理平台：既有家办的资金底色，也有资管公司的交易能力和金融科技平台的扩张野心。

Avenir的底仓：比特币ETF

要理解Avenir，先看它最清晰的一笔配置——比特币ETF。Avenir并没有完全通过链上钱包或交易所账户来表达数字资产敢口，而是大量持有美国上市比特币ETF，尤其是贝莱德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）。

Blackrock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) 在纽约纳斯达克市场中心的标牌

根据Avenir Tech Ltd向美国SEC提交的13F文件，截至2024年底持有约1129万股IBIT，申报市值约5.99亿美元；2025年三季度末增至约1830万股，市值约11.89亿美元；2025年底为约1829万股，市值回落至约9.08亿美元（主要受价格波动影响，而非大幅减仓）。Avenir官方曾称自2024年二季度以来保持亚洲最大比特币ETF持有人地位。

对于李林这样的交易所创始人来说，直接持有比特币并不难。但Avenir选择大规模配置ETF，说明它看重的不只是币价上涨，而是数字资产进入传统金融体系的长期趋势。比特币ETF把链上资产转化为可托管、可审计、可披露的证券化产品，让比特币更容易进入券商账户、基金报表和家办资产配置表。

需要注意的是，13F只能反映Avenir体系内申报主体持有的美国上市证券，不等同于Avenir的全部资产规模。IBIT持仓是观察Avenir投资方向的重要窗口，但不能简单等同于全部AUM。

从买币到搭建交易能力

如果Avenir只是重仓IBIT，它最多只是一个押注比特币ETF的家族资本平台。但Avenir更关键的动作，是围绕数字资产底仓搭建交易、量化和收益增强能力。

2024年，Avenir Crypto推出了5亿美元规模的合作计划，面向全球优秀量化交易团队提供资金支持。这说明Avenir并不满足于单纯获得比特币Beta，而是希望通过量化策略和衍生品交易获取额外收益。

根据新火集团公告，AvenirX是一套机构级投资交易操作系统，由约42个功能模块组成，覆盖投研、策略组合管理、订单管理、交易执行、风险控制和绩效分析。

其执行层支持TWAP、VWAP、Iceberg等算法，风控层覆盖交易前审批、7×24小时实时监控和交易后复盘，横跨策略、账户、组合和系统四个层级。

这套系统的价值不在于它只是一个软件工具，而在于它把Avenir内部的交易经验、风控规则和投研流程转化为可以被部署、审计和复盘的系统资产。

公告称，AvenirX已在实盘基金环境中经历2024至2026年市场周期测试，期间未出现重大风险事件。

从投资路径到资管平台

从公开资料看，Avenir的投资布局不是无差别的撒网，而是围绕数字资产机构化展开。

第一层，是比特币ETF。Avenir通过IBIT等工具建立核心底仓，获得合规、透明、可审计的数字资产敞口。

第二层，是交易与量化能力。Avenir Crypto曾推出5亿美元量化合作计划，支持外部量化团队。AvenirX系统则进一步强化了内部交易、风控和收益增强能力。这说明，Avenir希望在底仓之上，通过量化策略、衍生品交易和风控系统获取收益增强。

第三层，是交易基础设施和金融服务平台。

Avenir在2026年宣布战略投资并合作CoinRoutes。CoinRoutes是一家面向机构数字资产交易的算法执行和智能订单路由技术提供商，其平台覆盖60多个主流交易所和流动性提供方，并支持3600多个现货及衍生品交易对。

Avenir还领投了Inference Research的2000万美元种子轮。后者定位为AI-native量化交易平台，核心不是简单“投AI”，而是把AI能力嵌入数字资产和传统金融交汇处的量化交易、资产定价和流动性供给。

此外，Avenir还参与了纳斯达克上市公司Metalpha的战略投资。Metalpha主要提供区块链及交易技术解决方案、加密衍生品设计和机构资产管理服务。2025年10月，Metalpha宣布获得Gortune与Avenir合计约1200万美元战略投资，用于扩展区块链交易服务和数字资产技术布局。

这些投资表明，Avenir不是在做分散式财务投资，而是在围绕数字资产机构化补齐能力拼图。IBIT解决合规敢口问题，量化计划解决策略供给问题，CoinRoutes补交易执行和流动性路由，Inference Research补AI量化能力，Metalpha连接数字资产管理和机构服务场景。

新火集团（港股1611）是这些能力向外部市场释放的关键载体。李林担任董事会主席及非执行董事。AvenirX系统转入新火集团，意味着李林正在把Avenir内部的投研、交易和风控能力，导入一家上市公司平台。

新火集团计划推出的Alpha BTC策略，则是这一路径的产品化体现——以比特币或IBIT ETF作为底层资产，通过期权等衍生品交易获取收益，目标客户包括加密原生投资者、中国香港本地企业和机构资金，目标是一年内吸引超过1万枚比特币等值资金。不过，这属于管理层对外释放的业务规划，仍需以后续正式落地情况为准。

从组织分工看，这套路径并不是单靠李林个人完成。

李林更像资本来源和战略判断核心，Avenir负责沉淀比特币ETF配置、量化交易、风控系统和交易基础设施能力，Jason Lan、Jacob Zhong等专业团队分别承担数字资产策略、量化合作和生态投资等具体执行，新火集团CEO翁晓奇则承担上市公司平台层面的产品化与商业化落地。

换句话说，Avenir真正特殊的地方，不只是李林投了什么，而是它正在把个人产业判断、内部交易能力和外部资管产品连接起来。

赵长鹏VS 李林：加密新财富的两条路径

赵长鹏和李林都是加密行业第一代创业财富的代表。两人都在淡出交易所一线经营后，开始重新组织自己的资本，但路径完全不同。

首先，赵长鹏的后币安时代，像一次产业资本延伸。通过YZi Labs，他继续嵌入创业生态，从加密行业出发，延伸到AI、机器人和生物科技。YZi Labs的核心能力不只是资金，而是产业声望、创始人网络和全球影响力。它更像一个带有家办底色的VC和孵化平台，关注的是下一个技术平台在哪里。

而李林的后火币时代，更像一次资产管理转型。Avenir没有沿着多赛道科技投资的路径扩张，而是围绕比特币ETF、量化交易、交易系统和上市公司，搭建数字资产管理基础设施。Avenir选择ETF，本质上是为了把数字资产放进传统金融体系。

其次，从组织形态看，YZi Labs更强调“人”和“项目”，依靠创始人网络、币安生态资源和长期资本，去接近下一代创业者。在YZi Labs，Ella Zhang更像一个典型的VC操盘手，负责把Binance Labs时代的投资体系升级为跨领域资本平台。

而Avenir更强调“系统”和“产品”。其核心不是某个明星投资人，而是“系统—策略—产品—上市平台”的组合。

总之，在家办新智点看来，赵长鹏的关键词是“产业下注”，李林的关键词是“金融化”。前者把影响力延伸到创业者网络，后者把能力沉淀到交易系统和产品结构里。

对家办行业的启示

家办新智点认为，Avenir之所以值得家办行业关注，不是因为它已经证明自己成功，而是因为它提供了一个不同于传统家办的样本。

传统家办常围绕资产保值和传承展开，但加密创始人的案例说明，来自高波动行业的新财富，未必会自然走向保守配置。

家办不一定只是风险收缩工具，也可能是创始人继续参与产业周期的资本平台。家办的核心资产不一定只是钱，也可能是产业认知、交易系统和团队能力。家办形态也会越来越分化，传统家族更重治理和传承，科技与加密创始人则可能更重系统、产品和平台化能力。

但Avenir的路径也不能被简单写成一次成功转型。

AvenirX转入上市公司后能否真正带来稳定AUM增长，还要看产品发行、客户接受度和实盘表现。Alpha BTC这类比特币本位资管策略，本质上仍然暴露在高波动资产和衍生品交易风险之下。更重要的是，Avenir从家族资本平台走向外部资管平台，意味着将面对更高的合规、披露和声誉管理要求。

从火币到Avenir，再到新火集团，这个案例真正提出的问题是，当一代创业财富来自极高波动的行业，家办究竟应该退回防守，还是把原有产业能力转化为下一阶段的资本系统？

李林给出的答案，是后者。