新火研究院：中东局势升温叠加资金外流 加密市场短期承压

上周复盘

美军对伊朗的新一轮打击使中东局势短时间内急剧升温，油价大幅走高带动美债收益率攀升。亚洲风险资产普遍承压——首尔综指一度重挫 4%。在黄金走弱与强势美元的叠加背景下，加密市场的风险偏好短期内面临明显的外部压制。稳定币总市值自 5 月以来已缩水 100 亿美元，其中 6 月单月净流出达 77 亿美元。韩国五大加密交易所的周交易额跌破 10 万亿韩元，创下近 2 年 9 个月以来的新低。虽然大盘承压，但 Robinhood L2 上线首周即实现超 7000 万美元的 ETH 桥接，市场对以太坊生态的乐观情绪有所升温。此外，Circle 获准设立美国国家信托银行，为行业的长期合规资金通道注入了信心。AI 赛道的回调信号同样值得关注，上周美股 AI 板块从近期高点平均回撤超过 30%——美光跌 30%、Sandisk 跌 37%、SK 海力士跌 35%。宏观地缘风险骤升叠加场内流动性萎缩，加密市场短期或处于「避险情绪主导」的防御阶段，当前比特币价格在「高性价比区间」波动。

后市分析

7 月 20 日，美国参议院将对《CLARITY Act》进行审议。目前法案的核心争议集中在三方面：政府官员参与加密行业的伦理限制、软件开发者免责条款、以及稳定币奖励机制。这部法案的走向可能重塑未来行业的合规框架。中东局势升级的连锁反应不止于能源价格——它也可能带来通胀反弹的隐忧，进而影响美联储的政策预期。日本央行预计 7 月维持利率不变，或能暂时缓解日元套息交易带来的流动性冲击。后市需密切关注油价走势及强势美元对风险资产的传导效应。值得一提的是，现代汽车成为首家引入内部稳定币转账的韩国大型企业——传统巨头拥抱 Web3 技术的趋势正在加速。

行情观点

目前市场处于「宏观避险与行情博弈」的状态。受中东局势与资金流出双重打击，多头动能暂时受限。在下周重要的监管法案落地前，场外资金观望情绪浓厚，市场大概率将维持区间震荡寻找流动性的走势。