Truth API被起诉、Q2巨亏2.38亿美元 Trump Media能靠核聚变翻身吗？

陶朱，金色财经

摘要：2026年8月，Trump Media正进行战略转向：一边是Truth Social推出Truth API后因向机构出售特朗普及政府官员帖文的快速访问权而遭起诉，另一边则是二季度净亏损2.38亿美元、收入仅170万美元。在巨额亏损和业务扩张受阻的背景下，Trump Media开始收缩此前激进的加密货币布局，同时押注核聚变。

一、特朗普的新生意出师不利

Trump Media遭遇了新的法律麻烦，Trump Media旗下社交平台Truth Social遭《拦截》和新闻自由基金会起诉。被《拦截》（The Intercept）和新闻自由基金会（Freedom of the Press Foundation）起诉。

诉讼指出，特朗普在其社交媒体网站上发布的帖子经常会通过宣布政府政策、军事行动和其他决定来影响金融市场。此举违反了美国宪法第一修正案和第五修正案。（宪法第一修正案保障美国公民平等获取总统公开声明的权利；宪法第五修正案禁止政府对政府福利的提供附加苛刻或不合理的条件。）

“特朗普总统每月收取 10 万美元（收费开始于7月），即可提前获知他在自己拥有的社交媒体平台 Truth Social 上发布的官方政府公告。这项计划非同寻常、腐败且违宪，原告提起诉讼就是为了阻止它。允许特朗普总统通过出售政府信息牟利，没有任何正当理由，更谈不上什么重大利益。”

目前Truth API为订阅用户提供更快访问Truth Social上10个最热门账号帖子的途径。除特朗普外，这些账号还包括白宫官方账号、副总统JD Vance、联邦调查局局长Kash Patel、白宫新闻秘书Karoline Leavitt、交通部长Sean Duffy以及卫生与公众服务部长Robert Kennedy。

诉讼称：“这项计划极其腐败。总统可以通过向那些愿意且有能力向他的私人公司付费的人提供‘影响市场’的政府信息而获得经济利益。”

自 2025 年 1 月重新就任总统以来，特朗普在 Truth Social 上发布了 9000 至 11000 条帖子。“白宫往往不会立即就这些帖子发布相应声明。换句话说，特朗普总统的帖子是获取官方政府新闻的唯一途径。”

Trump Media已经与客户签署了 10 多份 Truth API 协议，“通常每月金额在 6 万至 10 万美元之间”，这些客户“主要是高频交易公司”。

国会议员Ritchie Torres已要求SEC调查Truth Social向华尔街机构出售特朗普帖文实时访问权限的计划。

Trump Media CEO凯文·麦格恩指出，公司正在与超大规模数据中心运营商、一些大型新闻机构以及大型语言模型开发商就该服务进行积极讨论。“展望未来，我们预计下一阶段的 API 将包括更广泛的第三方分发渠道，例如新闻源、金融数据终端和专业出版物，我们相信这将随着时间的推移为这项业务带来更高的知名度。”

除了Truth API本身存在的违宪问题之外，该计划也为特朗普提供了敛财的机会。特朗普通过唐纳德·J·特朗普可撤销信托持有Trump Media的最大股份，该信托持有特朗普传媒约41.43%的股份，总价值超过10亿美元。他是该信托的唯一受益人。 

懂王为何要在此时推出付费服务，可以从Trump Media最新财报数据中寻找答案。

二、再懂，也得在熊市亏钱

懂王再懂，也得在加密熊市中亏钱。

8月10日，Trump Media公布的财报显示，第二财季净亏损超过 2.38 亿美元，收入不足 200 万美元。这一数字远超去年同期近 2000 万美元的损失，主要原因是非现金资产下降，其中包括“数字资产、质押的数字资产和股权证券”的 1.9 亿美元以上损失。

该公司本季度170万美元的收入主要来自TMTG旗舰社交媒体产品Truth Social的广告服务，该收入较去年同期增长了89%。

《纽约时报》周一早些时候报道称，Truth Social 的流量——与埃隆·马斯克的 X等类似平台相比已经相形见绌——在今年夏天急剧下降。

TMTG 的季度运营支出超过 1.65 亿美元，比上年同期增长了约 275%。首席财务官菲利普·朱汉表示：“我们的运营费用很大程度上受到数字资产价格波动的影响，”

CEO 麦格恩在财报电话会议上宣布，经过一年多的在线博彩和加密货币扩张努力，公司将重新专注于社交媒体。“我们经过深思熟虑后做出了调整，以便将更多的时间和资源投入到我们最重要的项目中。我们会根据情况拒绝某些事情或改变方向。”

截至季度末，Trump Media拥有超过4亿美元的现金和短期投资，以及价值12亿美元的比特币和比特币相关资产。

公司有 10 亿美元的特殊可转换债券债务，这些债券要到 2028 年才会到期，但债权人可以选择在 11 月份要求兑现这些债券，这可能会再次对公司的财务状况造成打击。

据福布斯估计，特朗普的净资产为64亿美元，仅周一就缩水近1亿美元（受财报数据不景气影响，Trump Media股价收跌 8%，报 9.39 美元，抹去了该公司股票两周以来的涨幅）。特朗普在该公司的股份价值约10亿美元。

自年初以来，Trump Media的股价已下跌30%，自2024年初在纳斯达克上市以来，股价已下跌约80%，首发价格为每股70.90美元。该公司2025年亏损7.12亿美元，其中超过一半是由于未实现亏损和数字资产投资造成的。同年，Trump Media的广告收入为370万美元。据《纽约时报》援引分析公司SimilarWeb的数据报道，这位总统力推的另类社交媒体平台Truth Social的月访问量较去年同期下降了36%。《纽约时报》还指出，Truth Social在2025年前七个月的月均访问量为2800万。

三、Trump Media与Crypto.com终止两项合作，预测市场也被“降级”

8月7日，Trump Media 和 Crypto.com 终止两项合作关系——终止成立 Trump Media Group CRO Strategy, Inc. 、不再为 Yorkville 提供 ETF 服务。

Crypto.com表示，由于“当前市场状况以及业务和利益相关者优先事项的转变”，两家公司已共同决定终止其成立 Trump Media Group CRO Strategy, Inc. 的合作关系。CRO Strategy, Inc. 本质上是一项拟议的特殊目的收购公司 (SPAC) 交易，旨在创建一个新的、公开交易的数字资产管理公司，用于积累 CRO（Crypto.com 的原生代币）。

受此消息影响，CRO 7日跌幅13.2%，截至发稿报0.04687美元。

Crypto.com 还表示，将不再为 Yorkville 提供 ETF 服务。两家公司此前宣布计划以 Truth.Fi 品牌推出多只交易所交易基金 (ETF)，其中包括多只加密货币 ETF。

同时，Trump Media将不再与 Truth Social 整合预测市场，而是作为 Crypto.com 活动合约的营销合作伙伴。

四、从加密货币抽身后，押注核聚变

Trump Media正在减少加密货币业务，却没有放弃长期产业扩张。

8月7日，TMTG提交相关文件，并确认计划进一步推进与TAE的合并注册程序。

TAE，即TAE Technologies，是美国私营核聚变能源研发公司。专注于利用专有的场反转配置（FRC）磁约束技术和氢-硼（p-B11）清洁燃料，开发安全、经济且对环境影响最小的商业化核聚变发电技术。TAE 已经从包括谷歌、雪佛龙和高盛在内的投资者那里筹集了超过 13 亿美元的资金。该公司已建造并运营了五座聚变反应堆，并拥有超过 1600 项专利。

去年12月， Trump Media宣布将以60亿美元的全股票方式与聚变能源公司TAE Technologies合并。目前双方仍计划推进交易，目标是在2026年第四季度或更早完成。

Trump Media同意在签约时向TAE支付2亿美元现金，并在提交合并文件后再支付1亿美元。

总结

特朗普既是美国总统，也是Truth Social最核心的内容生产者，同时还是Trump Media最大的股东。在加密市场不景气和前述多重因素共同作用下，Truth API成为了Truth Social的新业务。虽然特朗普赋予了Truth API更大的商业价值，但Truth API本身与总统权力、经济利益之间的矛盾也愈发明显。Truth API刚刚开始商业化，就已经遭遇诉讼和SEC调查要求。另外，由于加密市场寒冬，Trump Media已经将目光从亏本的加密生意转向了核聚变。投资方向变了，但产业扩张的基本构想没变。

麦格恩指出：“我们的战略重点是提升 Truth Social 的收入，继续发展我们的全球媒体业务，并完成与 TAE 的合并。”如果Truth API等新业务成功，Trump Media或许才真正找到了一条区别于传统社交媒体的商业道路。