回顾2025：加密货币行业在危机和监管下确定边界

2025年的加密货币行业，经理了全球范围的黑客攻击、监管立法的加速落地、中国多部委的联合打击以及行业生态的深度重构。

加密行业在危机与监管的双重挤压下，逐渐告别模糊地带，新的的行业边界和共识已经形8成。

年初2月，加密交易所Bybit遭遇史上最严重的盗窃事件之一。

14亿美元资产被朝鲜关联黑客窃取，这一事件让行业意识到托管安全、签名流程规范等运营风险已成为威胁行业稳定的核心系统性风险，同时也倒逼行业加速推进多方计算、链上托管等安全解决方案。

4月，全球关税冲突升级，作为风险资产的比特币应声暴跌，触及年内低点。

由此可见，加密资产已深度融入全球金融体系，不再是孤立于传统市场的另类标的，其价格波动与全球流动性、地缘政治情绪紧密挂钩，宏观经济的传导效应在加密市场体现得淋漓尽致。

7月，美国特朗普政府签署《GENIUS法案》，首次将支付型稳定币纳入联邦监管框架，明确发行、储备与审计标准，为稳定币赋予了清晰的法律定位。

9月，美国SEC批准现货加密ETP通用上市标准，让加密资产的商品化、标准化迈出关键一步，降低了机构入场门槛。

夏末至秋季，Circle宣布IPO定价、瑞典Klarna推出稳KlarnaUSD，标志着稳定币正从单纯的交易工具，向全球支付与结算基础设施升级。

10月，比特币一度突破12.5万美元历史新高，随后急剧回调引发超190亿美元杠杆仓位清算。

年末12月，行业呈现"融合与收紧并行"的态势：Circle、Ripple获批筹建或转型为美国国家信托银行，香港HashKey登陆港交所，而Terra创始人因欺诈罪被判15年监禁，为上一轮行业乱象画上了追责的句号。

与全球部分地区的"合规化引导"不同，中国对虚拟货币的监管态度始终坚定，2025年更是通过多部委协同发力，进一步明确了行业的禁止性边界。

11月28日，中国人民银行联合公安部、中央网信办等13部门召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，释放出强烈的监管信号。

会议再次明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，不具有与法定货币等同的法律地位和法偿性

同时首次清晰界定：稳定币是虚拟货币的一种形式，因无法满足客户身份识别、反洗钱等监管要求，已成为洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险载体。

这一界定延续了2021年十部门通知的政策基调，针对近期借稳定币、RWA（真实世界资产）等新概念抬头的投机炒作，强化了风险防控力度。

会议明确境外交易所通过社交平台引流、向境内居民提供服务的行为，同样属于非法金融活动，境内服务提供者将被依法追责。

12月5日，中国互联网金融协会等七家协会联合发布风险提示。

进一步封堵监管漏洞，明确我国未批准任何现实世界资产代币化活动，禁止各类机构开展与虚拟货币相关的业务，提醒社会公众警惕非法集资和非法发行证券风险，守护自身财产安全。

回顾2025年，加密货币行业的结构性转折已然完成，全球层面，"合规化"与"风险防控"成为并行的两大主题。

美国的立法规范、英国的监管咨询、香港的上市试点，形成了不同地区的差异化合规路径，但鼓励合规、打击违规的双轨策略已成为共识。

国内层面，零容忍的禁止性政策持续深化，从明确业务非法性到全链条技术监测，从打击境内交易到防控跨境风险，形成了无死角的监管网络。

2025年，全球监管的异步性虽仍带来挑战，但行业边界的明确已是不可逆的趋势——无论是全球市场的"合规准入"，还是中国市场的"禁止红线"，本质上都是通过规则界定，让加密技术与金融体系的融合回归风险可控的轨道。

未来，加密货币行业的竞争将不再是单纯的技术迭代，而是机制设计、风险管理与合规融合的综合实力比拼，而敬畏规则、坚守边界，将成为所有参与者的生存前提。