金色早报丨俄Sberbank银行发放首笔加密质押贷款 WLFI开启治理投票

头条

▌俄Sberbank向比特币矿企Intelion Data发放首笔加密质押贷款

俄罗斯最大银行Sberbank宣布向比特币矿企 Intelion Data 发放全国首笔以加密货币作为质押的贷款。贷款规模与具体加密资产未披露，所质押资产由 Sberbank 托管在其自有加密托管方案 Rutoken 中。Sberbank 称该交易属于试点，将与央行合作推动数字资产监管落地，并考虑未来扩大类似融资服务。

▌WLFI：已开启治理投票，拟动用财库资金加速USD1应用

WLFI 在 X 平台发文表示，WLFI 治理投票已正式开启。该提案授权使用一部分已解锁的 WLFI 财库资金，通过有针对性的激励措施加速 USD1 的采用。社区成员将通过投票决定如何继续进行开发，以塑造 USD1 与 WLFI 增长的下一阶段。

行情

截至发稿，据CoinGecko数据显示：

BTC价格为87,710.20美元，24小时涨跌+0.1%；

ETH价格为2,945.71美元，24小时涨跌+0.3%；

BNB价格为857.29美元，24小时涨跌+1.7%；

SOL价格为124.38美元，24小时涨跌+0.1%；

DOGE价格为0.1235美元，24小时涨跌-0.3%；

XRP价格为1.86美元，24小时涨跌-0.2%；

TRX价格为0.285美元，24小时涨跌+0.3%；

WLFI价格为0.144美元，24小时涨跌-0.1%；

HYPE价格为25.33美元，24小时涨跌+1.8%。

政策

▌Coinbase CEO：重新审议《GENIUS 法案》将越过“红线”

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示，任何重新审议《GENIUS 法案》的尝试都将越过“红线”，他指责银行利用政治压力阻止稳定币和金融科技平台的竞争。Armstrong在X发帖称，他对银行能够如此公开地游说国会而未受到强烈反对感到“印象深刻”，并补充说，Coinbase将继续抵制任何修改法律的努力。“我们绝不会让任何人重新开放GENIUS，”他写道。

区块链应用

▌Polymarket和Kalshi在2025年累计交易量接近 400 亿美元

据CoinDesk报道，预测市场Polymarket和Kalshi在 2025 年创下了历史最佳业绩，累计交易量接近 400 亿美元，估值均达数十亿美元。

▌Uniswap：应用和API的所有接口费用均已设置为零

Uniswap 发文表示，已将其应用和 API 的所有接口费用均已设置为零。

▌Mirae Asset拟以约1亿美元收购韩国加密交易平台Korbit

韩国金融集团 Mirae Asset 正就收购韩国第四大加密交易平台 Korbit 展开谈判，交易估值约为 1000 亿至 1400 亿韩元（约 7000 万至 1 亿美元）。此次潜在收购将由未来资产集团旗下非金融子公司 Mirae Asset Consulting 主导，该公司已与 Korbit 主要股东签署谅解备忘录。公开信息显示，Korbit 目前由 NXC 及其子公司 Simple Capital Futures 合计持有约 60.5% 股权，SK Square 另持有约 31.5%。报道指出，Korbit 持有完整的运营牌照及合规体系，对希望以合规方式切入数字资产领域的大型金融集团具有吸引力。

加密货币

▌Coinbase：2026年加密市场将由永续合约、预测市场与稳定币支付主导

Coinbase Institutional 在最新研究展望中指出，2026 年加密市场的核心将不再由叙事驱动，而是取决于关键市场结构能否在更严格条件下持续扩展。该报告由 Coinbase 全球研究主管 David Duong 与研究员 Colin Basco 撰写，认为传统以散户投机、代币发行和单一协议催化为核心的周期模型正逐步失效。报告将永续合约列为价格发现的关键支柱，指出衍生品交易量已在多数主要交易场所占据主导地位。尽管 2025 年末衍生品市场经历去杠杆调整，但 Coinbase 将其视为结构性重置而非需求退潮，并认为更严格的保证金制度与风控措施提升了市场吸收冲击的能力。此外，Coinbase 认为预测市场正从实验性产品转向更具持续性的金融基础设施，成交规模与流动性提升，吸引了更多非加密原生参与者。稳定币与支付则被视为最具现实使用价值的板块，其在结算、跨境转账与流动性管理中的应用持续增长，并与自动化交易及 AI 应用逐步融合。Coinbase 表示，2026 年将成为检验这些核心市场能否在高强度监管与风险约束下持续发展的关键一年。

▌加密货币市场净资本流动两年来首次转为负值

据链上分析师@alicharts监测，加密货币市场净资本流动首次转为负值，这是两年来的首次。

▌Bitwise CIO：未来十年比特币回报将保持稳健，但难现爆发式增长

Bitwise首席投资官马特・霍根（Matt Hougan）表示，未来十年比特币或能实现稳健回报，但难以再现大幅同比增长的亮眼表现。“我认为比特币正处于一个为期十年的震荡上行通道，回报会保持稳健水平。谈不上爆发式收益，更多是稳健增长、波动率走低，期间会伴随一些涨跌起伏。”霍根于周五在CNBC的采访中如此表述。霍根仍坚持其预测——2026年将是比特币的行情向好之年。这一观点最早由他在7月提出，随后比特币便在10月冲高至125,100美元的历史新高。他表示：“我认为明年比特币的走势会是上涨的。”

▌Bitfinex 分析师：2026 年底加密货币 ETF 的资产管理规模可能会翻一番

Bitfinex 分析师表示，受机构采用和新的 BTC、ETH 及其他加密货币产品的推动，到 2026 年底，加密货币 ETF 的资产管理规模可能会翻一番，达到 4000 亿美元。

▌分析师：比特币过去十年的表现优于黄金和白银

分析师亚当·利文斯顿称，自 2015 年以来，比特币的表现比黄金和白银高出几个数量级，累计涨幅达 27,701%，而同期白银涨幅为 405%，黄金涨幅为 283%。比特币财富管理公司 Orange Horizon Wealth 的联合创始人 Matt Golliher 回应说，从长远来看，大宗商品价格往往会“收敛”到生产成本。“当价格上涨时，产量也会增加，从而更快地推高供应量，进而拉低价格。当然，除非它的供应量是固定的”。

▌Jan3 创始人：比特币将持续“十年”的牛市行情

据BitcoinNews消息，Jan3 创始人 Samson Mow 称 2025 年是比特币熊市，并预测比特币将持续“十年”的牛市行情，直至 2035 年。

▌分析：市场整体共识已转向看空，或为行情反转信号

CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，“市场的整体共识已经转向看空。当市场形成高度一致的共识时，行情往往会反转，证明多数人是错的。2024 年 7 月至 10 月、以及 2025 年 2 月至 4 月期间出现过这种情况。这类阶段通常会持续一段时间，尤其是在市场进入较长的熊市周期时。自 11 月初以来，我们才刚刚开始进入这一阶段，因此无需着急，但现在再转向看空，可能已经有些晚了。尽管该指标当前更偏向看多，但在熊市环境中，保持谨慎与耐心依然至关重要。”

▌Michael Saylor再次发布比特币Tracker信息

Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息。根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

▌过去 24 小时 CEX 净流入 2,593.63 枚 BTC

据 Coinglass 数据，过去 24 小时CEX净流入 2,593.63 枚 BTC，其中流入量排在前三位的CEX如下：Kraken 净流入 1,372.71 枚 BTC；Binance 净流入 591.79 枚 BTC； Gate 净流入 565.12 枚 BTC。 此外，Coinbase Pro 净流出 294.74 枚 BTC，位列流出榜第一。

▌ 过去24小时CEX净流入3.10万枚ETH

据 Coinglass 数据，过去 24 小时CEX累计净流入 3.10 万枚 ETH，其中流入量排在前三位的CEX如下：Binance，流入 2.23 万枚 ETH；Coinbase Pro，流入 1.16 万枚 ETH；Gate，流入 2745.41 枚 ETH。此外，OKX 流出 2072.21 枚 ETH，位列流出榜第一。

▌本周将有HYPE、SUI、EIGEN等代币大额解锁

据Token Unlocks数据显示，HYPE、SUI、EIGEN等代币将于本周（以下均为北京时间）迎来大额解锁，其中： Hyperliquid（HYPE）将于12月29日下午3点30分解锁约992万枚代币，与流通量的比值约为 2.87%，价值约2.56亿美元；Sui（SUI）将于1月1日上午8点解锁约4369万枚代币，与流通量的比值约为 1.17%，价值约6340万美元；EigenCloud（原 EigenLayer，EIGEN）将于1月1日中午12点解锁约3682万枚代币，与流通量的比值约为 9.74%，价值约1440万美元；Kamino（KMNO）将于12月30日晚上8点解锁约2.29亿枚代币，与流通量的比值约为 5.35%，价值约1180万美元；Optimism（OP）将于12月31日上午8点解锁约3134万枚代币，与流通量的比值约为 1.65%，价值约860万美元；Ethena（ENA）将于1月2日下午3点解锁约4063万枚代币，与流通量的比值约为 0.56%，价值约860万美元；Slash Vision Labs（SVL）将于12月30日上午8点解锁约2.34亿枚代币，与流通量的比值约为 2.96%，价值约680万美元；Zora（ZORA）将于12月30日上午8点解锁约1.66亿枚代币，与流通量的比值约为 4.17%，价值约670万美元。

▌1.2亿枚USDT从 Tether Treasury 转入Bitfinex

据WhaleAlert监测，120,000,000 枚USDT从 Tether Treasury 转入Bitfinex。

重要经济动态

▌美股冲刺历史新高 年末聚焦美联储政策与板块轮动

美股目前已处于历史高位，标普500指数距离首次突破7000点仅差约1%，有望实现连续第八个月上涨，这将是自2017-2018年以来最长的月度连涨纪录。“动能显然站在多头一边，”Murphy & Sylvest Wealth Management高级财富顾问保罗·诺尔特表示，“除非发生外部突发事件，否则我认为股市阻力最小的路径仍是上行。”美联储会议纪要将在下周成为市场关注焦点，投资者高度关注美联储可能何时进一步降息。投资者还在等待特朗普提名新任美联储主席以接替鲍威尔，特朗普对此的任何暗示都可能在下周左右市场走势。标普500指数年内已上涨近18%，纳指则上涨22%。不过，作为本轮牛市主要驱动力的科技板块近期表现挣扎，市场其他领域则表现亮眼。Ameriprise Financial首席市场策略师安东尼·萨格利姆贝内表示，这些市场动向表明资金正轮动至估值更为温和的领域。

▌Polymarket上预测美联储1月维持利率不变的概率升至87%

Polymarket数据显示，“预测美联储2026年1月降息25个基点概率跌至13%”，维持利率不变的概率升至87%，该预测事件交易量已超7300万美元。

▌美联储明年1月维持利率不变概率达81.2%

CME“美联储观察”显示，美联储明年1月降息25个基点的概率为18.8%，维持利率不变的概率为81.2%。到明年3月，累计降息25个基点的概率为46.9%，维持利率不变的概率为44.7%，累计降息50个基点的概率为8.5%。

金色百科

▌本轮周期为何如此艰难？

毫不夸张地说，2025 年对大多数加密从业者而言，都是残酷的一年。大量项目团队扎堆争夺市场注意力，流动性不可避免地被过度分散到海量币种中，导致资金严重稀释。与此同时，代币经济模型的掠夺性也愈发凸显。低流通量会人为制造稀缺性，在TGE初期减少抛压，从而推高币价。然而，一旦代币解锁潮来临，大量新增供应涌入市场，币价必然会应声崩盘，让早期入场的投资者蒙受巨额损失。

过去一年在头部中心化交易所上线的新代币，平均跌幅高达 75%-89%。这些代币在上线初期表现惨淡的最核心原因，在于积分机制的盛行。许多尚未发币、且缺乏优质产品的项目，为了能以高完全稀释估值发行代币，通过积分机制人为制造出虚假需求。许多尚未实现产品 - PMF的项目，也借着积分机制的东风，刻意夸大自身的锁仓总价值和交易量，只为在代币上线时卖出高价。

每一轮牛市，都有其专属的泡沫领域，2025年这个泡沫是人工智能。大量大型投资机构已对加密市场失去兴趣，转而投身人工智能赛道。2025 年第一季度，57.9% 的风险投资都流向了人工智能企业。与此同时，流向区块链公司的风险资金近年来则大幅缩水。随着资本从加密市场转向人工智能领域，山寨币也失去了在 2021 年牛市中获得的投机溢价。

上述三大因素的叠加，让本轮市场周期显得格外难熬。但如今，投机溢价已然褪去，流入加密行业的资本日益稀缺。相信市场将逐渐回归基本面。