富达：2026年加密市场几个值得关注的关键趋势

来源：富达2026年加密市场展望；编译：金色财经

要点总结

• 那些希望通过短期获利而进入市场的投资者应该谨慎行事。然而，对于那些计划长期持有的投资者来说，现在入场或许还不算晚。

• 2025年，越来越多的世界各国政府和企业将数字资产纳入其资金储备。

• 部分原因是由于这种新的需求，一些投资者认为加密货币传统的 4 年周期可能已经结束。

2025年3月，特朗普总统签署了一项行政命令，为美国政府设立战略比特币储备。该命令正式将政府目前持有的所有比特币和其他一些加密货币指定为储备资产。

尽管这项行政命令的全面影响尚待观察，但2025年已经清楚地表明了一点：加密货币正在被主流社会接受。它不再仅仅是“赌徒”（加密货币交易者自称“degens”，意为“投机分子”，因为加密货币市场波动剧烈，以及生存所需的心态）的一种不稳定的投机形式，而是得到了美国政府认可的价值储存手段。

展望2026年，这对加密货币市场意味着什么？目前价格的大幅回调是否意味着牛市已经结束？现在投资加密货币是否为时已晚？以下是几个值得关注的关键趋势。

未来会有更多国家采用加密储备吗？

目前世界上许多国家都持有一定数量的加密货币，但很少有国家正式建立加密货币储备，即把持有的加密货币指定为旨在服务于国家利益的战略金融资产。

这种情况从 2025 年开始发生变化（最显著的例子是特朗普总统 3 月份签署的行政命令），并且可能会在 2026 年继续发展。

例如，吉尔吉斯斯坦在2025年9月份通过了一项法案，建立了本国的加密货币储备。在其他地方，越来越多的国家也开始探索这种可能性。巴西国会最近推进了一项法案，允许该国至多5%的国际储备以比特币的形式持有（尽管该法案能否最终成为法律还有待观察）。

富达数字资产研究副总裁克里斯·库珀表示： “富达数字资产认为，由于博弈论的原理，未来可能会有更多国家购买比特币。如果更多国家将比特币纳入其外汇储备，那么其他国家也会面临更大的压力，因为它们可能会感受到竞争压力。”

这对价格意味着什么？库珀表示：“从简单的供需关系来看，任何对比特币的额外需求都可能推高价格。但关键在于新增需求究竟有多少，以及其他投资者是在抛售还是持有。”

企业还会继续购买加密货币吗？

2026年，政府并非唯一潜在的新需求来源。企业也可能越来越多地参与其中，其中一些企业已于2025年开始将比特币和其他加密货币纳入其资产负债表。迄今为止，最受关注的例子之一是软件和分析公司Strategy——前身为MicroStrategy（MSTR）自 2020 年以来，该公司一直在稳步购买比特币。然而，今年更多公司效仿这种做法，使其成为一种趋势。截至 2025年11 月，已有超过 100 家上市公司（包括国内外公司）持有加密货币。其中约 50 家公司目前持有超过 100 万枚比特币。

“显然存在套利机会，一些公司可以利用其地位或进入资本市场的渠道筹集资金，并用这些资金购买比特币，”库珀说。“这部分源于投资授权、地域限制和监管问题。例如，可能无法直接购买比特币的投资者可能会选择通过这些公司或它们提供的证券来获得比特币投资机会。”

表面上看，企业购买加密货币会增加市场需求，从而推高资产价格。但投资者也应该意识到其中的风险。“如果这些公司选择或被迫出售部分数字资产——例如，在熊市中——这当然会对比特币或其他这些公司持有的数字资产的价格造成下行压力，”库珀表示。

资料来源：富达投资。过往业绩并不代表未来表现。

四年周期是否已经结束？

相对于股票和债券等传统投资而言，比特币的历史相对较短，但其价格走势大致呈四年周期性波动（以牛市顶部到下一个牛市顶部或熊市底部到下一个熊市底部来衡量）。比特币分别在2013年11月、2017年12月和2021年11月形成牛市顶部，并在2015年1月、2018年12月和2022年11月形成熊市底部。这些周期都伴随着显著的价格波动。第一个周期价格从1150美元跌至152美元，第二个周期从19800美元跌至3200美元，第三个周期从69000美元跌至15500美元。

比特币的走势往往会带动其他加密货币市场的发展——在很多情况下，其走势甚至更为剧烈。

目前，我们正处于当前周期的大约四年节点，上一轮牛市于2021年11月见顶。而2025年12月，加密货币价格一直在下跌。那么，当前的牛市是否已经见顶了呢？

如果四年周期重演，比特币当前的牛市可能已经接近尾声。然而，一些加密货币投资者认为这一历史性趋势即将结束，目前的价格下跌只是市场恢复上涨趋势前的暂时回调。

具体来说，这意味着什么？一些投资者认为，尽管价格仍会出现回调，但任何下跌的波动性都将远低于以往，而且跌幅可能很小，不会让人感觉像是全面熊市。另一些投资者则认为，我们可能正在进入一个超级周期，牛市将持续数年之久。作为参考，2000 年代的大宗商品超级周期持续了近十年。

库伊珀认为这些周期并未完全消失，因为引发这些周期的恐惧和贪婪并没有凭空消失。然而，他指出，如果四年周期要重演，我们需要先达到周期内的历史最高点，并进入一个全面的熊市。虽然2025年11月份的下跌目前来看幅度很大，但他指出，我们可能要到2026年才能知道这是否证实了一个四年周期。目前的价格下跌可能是新一轮熊市的开始，也可能只是牛市的回调，最终会像我们在本周期中多次看到的那样，以新的历史高点收尾。

这些预测是否会成真还有待观察，我们可能要到 2026 年才能确切知道结果。

现在买比特币还来得及吗？

尽管加密货币仍存在诸多不确定性，但有一点已经变得愈发清晰：加密货币市场正在步入一个全新的范式。“我们持续看到投资者群体发生转变，而且我认为这种趋势将在2026年继续下去，”库珀表示。“我们已经看到传统的资金管理人和投资者开始购买比特币和其他数字资产，但我认为，就他们可能投入到这个领域的资金规模而言，我们目前仅仅触及了冰山一角。”

鉴于此，尚未进入市场的投资者可能会想知道现在是否还是购买比特币的好时机。

对于柯伊伯来说，这取决于你的投资期限。如果你希望在短期或中期（4到5年或更短）内获利，那么你很可能错过最佳时机，尤其是在本轮周期最终遵循历史规律的情况下。

“然而，从长远来看，如果你把比特币看作一种价值储存手段，我个人认为你永远不会错过投资比特币的根本时机，”库珀说道。“只要比特币的供应上限保持不变，我相信每一次购买比特币都相当于把你的劳动或积蓄投入到一种不会因政府货币政策导致的通货膨胀而贬值的资产中。”