为何一夜之间全球资产就崩盘了？

1月29日美盘开盘后，全球市场迎来同步崩盘：比特币跌破8.2万美元；标普500指数期货下跌1.1%，美元指数上涨0.3%，原油飙升3%，黄金、白银更是分别大跌5.8%、6%。

各类资产走势冲突混乱，核心逻辑并非单一事件驱动，而是“流动性优先”的去杠杆博弈，初期仓位调整远重于市场叙事。

市场波动的关键线索的是油价与美股科技股疲软。布伦特原油突破71美元/桶，反映美伊紧张局势及霍尔木兹海峡风险的定价。

美股方面，微软大幅增加数据中心支出引发投资者不安，拖累科技股下行，而美盘开盘的流动性高峰触发系统性策略启动，进一步放大抛售情绪。

比特币虽全天候交易，但受融资、保证金体系绑定，作为全球性风险资产被视为恐慌情绪的放大器，同步遭抛售。

比特币快速下跌核心是机械性清算驱动。初期现货抛售与套期保值后，衍生品市场接棒，止损单触发、未平仓合约缩减，最终引发大规模清算。

Coinglass数据显示，截止凌晨，24小时内加密市场清算金额超8亿美元，其中6.91亿美元来自多头头寸，这也解释了后续下跌速度远超初始抛售阶段。

黄金逆势下跌看似反常，实则符合恐慌不同阶段的规律：

一是市场急需筹金时，流动性强的资产沦为“自动取款机”，黄金因高流动性首当其冲；

二是美元走强压制以美元计价的大宗商品日内走势；

三是黄金前期已飙升至5602美元/盎司的历史新高，投机盘堆积下，涨势终结后必然伴随去杠杆回落，当前已跌至5100美元附近，隐含市值蒸发约2万亿美元，规模堪比整个加密货币总市值。

整体来看，此次波动的核心是全面去杠杆，油价飙升引发通胀与地缘担忧，美股抛售触发连锁反应，美元走强收紧流动性，各类拥挤交易仓位均遭检验。

后续需关注比特币清算后能否企稳收复关键价位，区分被动抛售与主动出逃；原油是否持续上涨，若如此风险资产压力将延续。
以及美元走势及中东地缘政治确凿消息，若局势升级，波动或持续；若无实质性利空，市场可能回落恐慌溢价并反弹。

目前市场正处于实时去杠杆阶段，部分资产已尝试回升，最终走势或取决于中东局势后续发展。