沃什走马上任 大饼跌跌不休

BTC突然加速下行，已滑落至76k附近。

自从5月15号在200日均线处再次遭遇拒绝，BTC就开始了连日下跌。到今天，又回到76k附近。

不是飞流直下三千尺，而是一层一层下楼梯。

沃什时代开启

5月13日，美国国会参议院以54票赞成、45票反对的结果，正式批准凯文·沃什出任美联储主席。5月15日，沃什接替鲍威尔，成为美联储第17任主席。

这是美联储历史上最具争议的主席任命之一，投票基本按照党派路线划分。

沃什的履历颇为亮眼。斯坦福本科、哈佛法学博士，2006年至2011年间曾任美联储理事，是当时最年轻的理事。他的夫人是雅诗兰黛继承人之一，这也让他成为最富有的美联储主席。

但教链觉得，比这些都更特别的是：沃什是一个持有加密资产的联储主席。

据披露，沃什持有超过20家加密相关实体的投资。他曾公开表示，比特币是40岁以下人群的新黄金。

一个持有加密货币的人坐上了全球最强大央行的头把交椅。这在五年前是不可想象的。

不过，教链在4月30号文章中说过，鲍威尔在主席任期结束后选择留任理事，打破了美联储78年的惯例。一山二虎的格局，让市场对美联储未来的可预测性产生了疑虑。

市场为何不买账

比特币并没有因为一个加密友好的主席上台而上涨。恰恰相反，它跌了。

自5月13日沃什获批的消息传出以来，比特币从82k上方一路下滑至77k下方，累计跌幅超过6%。

为什么？

教链认为，市场在同时处理两个相互矛盾的信号。

第一个信号是加密友好。沃什的个人持仓和他对数字资产的态度，让市场看到了一个更包容的监管环境。从长期看，这对行业是利好。

但第二个信号是鹰派紧缩。沃什是一个财政鹰派。他主张美联储回归核心职能——价格稳定和最后贷款人，剥离气候、包容性等非货币议题。他批评美联储7.5万亿美元的资产负债表过于庞大，主张加速缩表。

他的政策框架可以概括为三条主线：构建全新通胀响应框架、改革沟通机制、收缩美联储职能边界与资产负债表正常化。

一个主张紧缩的人上台了。这对于风险资产来说，显然不是好消息。

市场最终选择了交易第二个信号。

教链在4月30号文章中曾提到过网上流传的一个所谓历史规律：自比特币成为可交易资产以来，美联储每次更换主席都伴随着比特币的大幅下跌，平均跌幅达82.37%。如今沃什上任，这个规律似乎又在重演。

更复杂的宏观图景

沃什接手的不是一个平静的经济环境。

4月CPI同比上涨3.8%，创2023年6月以来新高。核心CPI同比上涨2.8%。油价是主要推手——布伦特原油已突破110美刀，汽油价格同比飙升。

同时，黄金也在跌，这说明市场当前优先交易的是加息预期，而不是地缘避险。正如一位首席投资官所言，债券市场的变化提醒我们，通胀仍然是个问题。

美联储内部也出现了1992年以来最严重的分歧。在4月的会议上，美联储以8:4的投票结果决定维持利率不变。

沃什还面临来自白宫的直接降息压力。特朗普已经明确表示，他希望一位能够削减利率以提振市场的主席。

一个主张紧缩的主席，面对一个要求降息的总统，同时还要管理一个内部分歧严重的委员会。这就是沃什面临的局面。

短期来看，市场正在消化沃什上任带来的不确定性。他的鹰派立场、缩表主张、以及与鲍威尔共存的微妙格局，都是压制风险偏好的因素。这个阶段可能还会持续一段时间。

中期看，沃什个人对加密资产的友好态度，可能会在政策层面逐步显现。他主张用AI提升生产率、压低长期通胀，这为降息提供了理论依据。如果他能在保持独立性的同时推动降息，加密市场将受益。

长期看，美联储的独立性才是核心。如果沃什能够顶住政治压力、维持美联储的公信力，那么无论短期政策如何，市场最终会找到平衡。反之，如果美联储过度政治化，影响到的将不仅仅是加密市场，而是整个美元体系。

教链的对策一直没有变过：保持节奏，无问西东。

敬畏市场。独立思考。保持耐心。