高盛彻底放弃2026年降息预期 特朗普紧急喊话 没有理由加息

作者：肖燕燕，金十数据

高盛的经济学家不再预期美联储今年降息，原因是劳动力市场强于预期。

该行将其对美联储最后两次降息的预测时间从此前的2026年12月和2027年3月推迟至2027年6月和12月。但高盛首席美国经济学家戴维·梅里克（David Mericle）在上周五的一份报告中表示，由于通胀“变得不太可能自我持续”，美联储加息的可能性仍然不大。

这份报告出炉之前，美国5月份就业增长超出所有预测，显示出劳动力市场的韧性，并加剧了市场对美联储今年将加息以遏制物价上涨压力的押注。债券投资者已经将美联储在12月前加息25个基点的预期计入价格，而纳斯达克100指数上周五下跌超5%。

该行仍然认为加息可能性不大，不过随着美联储官员采取更加鹰派的语气且经济活动保持韧性，该行已将小幅加息的可能性从10%上调至20%。

报告称，美联储的“长期点阵图在过去一年中保持相当稳定，大多数参与者仍将政策立场描述为温和限制性，并预计一旦通胀回落，将进行进一步正常化”。

该行的基准预测仍然预计明年将有两次25个基点的降息，但其对这一结果的概率赋值仅为30%，低于此前的40%。

报告称，更长时间的暂停可能会强化一种观点，即利率已经“处于合适的位置”，而与人工智能相关的强劲投资需求可能会增强维持借贷成本在较高水平更长时间的理由。高盛表示，因此，利率不变的路径仍然是其基准预测的“一个合理替代方案”。

高盛还将今年的美国失业率预测从此前的4.6%下调至4.4%。

其他经济学家也在调整他们的预期。法国巴黎银行现在预计美联储将在12月开始加息，并在随后的几个月继续加息，以逆转该央行在2025年推出的75个基点的宽松政策。

经济学家在梳理数据时发现了一些需要注意的地方。与世界杯（美国将于6月和7月联合主办）相关的超常招聘将在赛事结束后放缓或被逆转，这意味着就业反弹仍有可能无果而终。

不过，就目前而言，强劲的就业图景意味着焦点仍然在通胀上。

特朗普称美联储加息将是错误

特朗普表示，在其提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）准备主持他的第一次美联储政策会议之际，美联储若加息将是错误的。

特朗普在接受美国全国广播公司《与媒体见面》节目采访时，试图反驳市场情绪。

“如今，当有好的报告出来时，市场却下跌，因为他们认为央行会加息，”特朗普说，“没有理由加息。”

特朗普的评论于上周五录制、周日播出，为沃什在准备主持6月16日至17日的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议之际增添了经济和政治上的拉扯力量。提高基准利率“是错误的事情”，特朗普说，“我们实际上应该降息。”

在接受美国全国广播公司采访时，特朗普暗示了一些挫败感。

“我正在与凯文共事，”特朗普说，“我非常尊重他，但我的感觉是，当一个国家表现良好时，不应该因为立即加息而受到惩罚。”

“你知道，我们有债务，我们还有其他事情，”他补充道，“有些事情我们想要处理。我想在军事上加大投入。”

债券市场的抛售和对美联储押注的重新调整反映出市场越来越相信，在沃什领导下的美联储将需要提高借贷成本，以遏制运行在目标上方的通胀。

由于公众对伊朗战争、特朗普的经济管理以及高油价的担忧，特朗普的支持率受到压制。他辩称，就业和增长本身就可以帮助控制通胀。他说：“成功可以像加息一样杀死通胀。”

上周五被记者问及是否认为新任美联储主席应该降息时，特朗普表示他将把这个决定留给沃什。但他也表示，金融市场过于看重通胀了。在一篇社交媒体帖子中，他警告说“增长并不意味着通胀！”

新手主席沃什压力山大

对于新任美联储主席沃什来说，不断变化的前景是对他能力的一次早期考验——他既要说服市场相信自己有能力控制物价，又要抵挡白宫要求降低借贷成本的压力。

美联储观察人士表示，在他于6月16日至17日主持首次政策会议时，容易的部分将是从会后声明中删除任何关于近期降息的暗示。困难的部分将是如何发出信号，表明他计划如何遏制通胀。

“凯文·沃什必须在通胀问题上表现得非常强硬，”海军联邦信用合作社首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）表示，“否则他将失去债券市场的信任。”

“我们离失业率下降和美联储成员开始担忧明年的第二轮工资效应并不遥远，”咨询公司RSM US的首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas）表示。

去年带头呼吁降息的美联储理事库克和沃勒最近几周都表示，通胀正朝着错误的方向发展，可能仍需要加息。

在回应上周五的就业数据时，克利夫兰联储主席哈玛克加倍强调了她的观点，即可能需要进行一些政策收紧。

“就今天而言，考虑到经济前景的不确定性，保持利率稳定是合理的，”哈玛克在领英的一篇帖子中写道，“但如果近期趋势持续下去，可能很快就要采取行动了。”

自上个月宣誓就任主席以来，沃什尚未对政策发表公开评论。预计他将在6月政策会议后举行新闻发布会。这将是他阐述对经济的看法以及未来几个月计划如何引导利率的首次机会。

在同一次会议上，美联储将公布政策制定者的新预测，这些预测可能反映出比3月份预测更高的通胀和利率预期。

政策制定者将在会议前收到本周三公布的5月份通胀数据初值。预计这将显示能源、大宗商品和化肥价格飙升带来的持续影响。经济学家预计，5月份消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，这将是三年多来最高的通胀率。

文艺复兴宏观研究公司经济研究主管尼尔·杜塔（Neil Dutta）表示，就业数据本身就构成了“繁荣通胀”，将迫使美联储做出回应。他在给客户的一份报告中写道：

“对美联储来说，辩论现在将发生转变。第一步将在本月晚些时候到来，宽松倾向将被移除。下一步可能会在今年夏天晚些时候到来，届时将采取紧缩倾向，也许就在7月。”