谁在囤比特币？十大上市公司比特币持仓版图一览

作者：Jamie Redman 来源：bitcoin.com 翻译：善欧巴，金色财经

核心要点

• Strategy 位居所有上市公司首位，持仓 843,775 枚 BTC，截至 2026 年 7 月 25 日价值约 580 亿美元。

• 2026 年初至今，Riot Platforms 股价上涨 73%，而 Twenty One Capital 股价下跌 47.9%。

• SpaceX 于 2026 年 6 月 12 日在纳斯达克上市，股票代码 SPCX，当前股价较 135 美元发行价下跌 15%。

2026 年：塞勒旗下 Strategy 依旧保持巨大领先优势

由迈克尔・塞勒打造、成长为全球企业级最大比特币持有者的 Strategy，依旧遥遥领先，资产负债表持有 843,775 枚 BTC。按当前价格计算市值约 580 亿美元。如今这家企业几乎全部依靠增发债权与股权，持续筹措资金购入更多比特币。

但在 2026 年，各家企业的比特币持仓规模，与自身股价走势走向两条截然不同的轨迹：矿企股价普涨，单纯持有比特币的资管型公司股价承压。

以下十大榜单依据bitcointreasuries.net汇总数据，统计截至 2026 年 7 月 25 日全球比特币持仓最多的上市公司。

企业比特币持仓 TOP10

1. Strategy（MSTR）：843,775 BTC

2. Twenty One Capital（XXI）：43,514 BTC

3. Metaplanet（MPJPY）：43,000 BTC

4. Mara Holdings（MARA）：36,303 BTC

5. Bullish（BLSH）：24,300 BTC

6. Strive（ASST）：19,921 BTC

7. SpaceX（SPCX）：18,712 BTC

8. Coinbase Global（COIN）：16,492 BTC

9. Riot Platforms（RIOT）：15,680 BTC

10. Cleanspark（CLSK）：13,924 BTC

Strategy 的领先优势极其悬殊，持仓规模约为第二名 Twenty One Capital 的 19 倍。早在 2020 年，塞勒带领前身 Microstrategy 开始购入比特币，彼时，一家纳斯达克上市软件企业将国库储备转换为比特币，还被视作非主流尝试。

五年之后，这项决策彻底重塑了这家公司。如今市场基本将 Strategy 视作带杠杆押注比特币价格的标的。这也能解释：尽管持仓比特币持续增加，其 2026 年股价依旧下跌 40%。今年，Strategy 放弃长期坚持的 “永不卖出” 原则，在多年宣称所购比特币将永久持有的表态后，这一举动引发广泛关注。

2026 年 5 月末，公司首次出售 32 枚 BTC，用于支付优先股股息，这也是多年来首次净卖出比特币。数周后，6 月末至 7 月初再度抛售 3,588 枚 BTC，套现约 2.16 亿美元，用以履行股权相关义务、补充账面现金。即便完成两笔出售，Strategy 依旧大幅领跑全球企业比特币持仓榜单。这一系列减持属于资本管理操作，并不代表放弃长期布局比特币的战略。

矿企成为资本市场赢家

抛开持仓数字本身，股价走势呈现清晰规律：比特币挖矿企业今年表现强劲；单纯将比特币作为国库资产持有的公司走势疲弱。

原因十分清晰： 第一，矿企开采比特币的生产成本常常低于市场现价，拥有普通买方难以企及的天然优势； 第二，多家上市矿企过去数年持续布局人工智能算力基础设施，开辟第二增长曲线，摆脱单纯依靠挖矿的单一收入结构。

例如 Riot Platforms 年初至今涨幅 73%，在前十持仓企业中表现最佳。Cleanspark 同步扩建北美挖矿数据中心与储能项目，股价上涨 39%。Mara Holdings 依托挖矿业务 + 比特币国库双策略上涨 31%，持有 36,303 枚 BTC，同时持续扩张挖矿规模。

Twenty One Capital（XXI）2025 年 3 月才成立，却迅速跻身第二大企业持仓主体。这家总部位于奥斯汀的机构获得包括泰达在内加密资本支持，初期由杰克・马勒斯执掌，后者已于上周离职。公司商业模式十分纯粹：为股市投资者提供直接敞口对标比特币价格，并不像榜单其他企业同时运营软件业务或挖矿业务。

东京上市企业 Metaplanet 从酒店开发转型比特币国库战略，截至 2026 年 7 月 25 日股价大跌 49%。它持有 43,000 枚 BTC，位列榜单第三，但股价几乎完全跟随比特币行情波动。截至上周五收盘，Twenty One Capital 持仓 43,514 枚 BTC（榜单第二），年初至今股价依旧暴跌 48%。

市场资金明显偏好能够自产比特币、叠加 AI 算力业务的公司，而非单纯买入持有 BTC 的标的；尤其当这类持仓企业依靠增发股份、举债持续增持时，更容易遭到资金抛弃。矿企拥有多年运营经验，部分企业能够自主管控生产成本；国库型比特币企业高度依赖资本市场持续输血。

榜单中段两家企业，体现今年行情的分化特征。开曼群岛交易所运营商 Bullish 通过 SPAC 在 2025 年 8 月完成上市，持有 24,300 枚 BTC，但受加密市场交易量下滑、资不抵债相关亏损影响，股价下跌 37%。

达拉斯资管机构 Strive 以比特币国库为核心业务，持有 19,921 枚 BTC，年内跌幅相对缓和，为 24%。两家企业证明，即便同属 “囤币型公司”，股价跌幅高低很大程度取决于资金来源、以及战略背后背负的债务规模。

Coinbase 与 Riot Platforms 持仓排名相邻，但股价走势截然相反。旧金山交易所 Coinbase 由布莱恩・阿姆斯特朗创立，持有 16,492 枚 BTC；受全行业交易活跃度降温影响，年内股价下跌 31%。Riot Platforms 持仓略低，为 15,680 枚 BTC，但股价上涨 83.4%，核心差异在于：前者是交易平台囤币，后者主业直接产出新比特币。

SpaceX 完成创纪录 IPO，跻身榜单

SpaceX 上榜时的市场环境，和其 IPO 阶段已然大相径庭。公司 2026 年 6 月 12 日正式上市，发行价 135 美元，募资约 857 亿美元，超越沙特阿美 2019 年上市，创下全球史上最大规模 IPO。股票于纳斯达克挂牌，代码 SPCX，开盘价 150 美元；6 月 16 日股价冲高至 225.64 美元，公司市值一度突破 2.6 万亿美元。但这轮上涨未能持续。

7 月中旬股价跌破发行价；截至 7 月 24 日上周五收盘，股价报 115 美元，较发行价下跌约 15%，距离 6 月高点回撤 45%~50%。SpaceX 在 IPO 招股书中披露持有 18,712 枚 BTC，当时价值约 14.5 亿美元。即便上市后股价大幅降温，这份持仓依旧高于 Coinbase、Riot Platforms、Cleanspark。

从酒店运营商转型比特币国库：Metaplanet 案例

Metaplanet 是榜单中最具特色的企业之一。公司 1999 年成立，长期在日本开发、运营酒店；近几年才开始囤积比特币，并在东京证券交易所公告长期持有计划。这场战略转型让 Metaplanet 成为全球第三大企业比特币持有者，持仓 43,000 枚 BTC，也是日本所有上市公司中比特币国库规模之最。但在 2026 年，其股价依旧跟随比特币整体行情持续承压。

这套策略如何扩散开来

Strategy 的模式没有长期独一份。塞勒证明，上市公司可以定向募资购入比特币，并且股价获得相对于持仓资产的估值溢价之后，大量企业纷纷效仿。Metaplanet、Twenty One Capital 等企业直接围绕这套逻辑搭建完整商业模式；榜单内矿企则是在自产比特币基础上，额外增加囤币操作。

起点上的差异，正是今年标的走势剧烈分化的核心原因 —— 尽管榜单所有公司都直面比特币价格波动，但结局冷暖不一。

后市展望

矿企与纯囤币企业的分化格局，或将持续主导 2026 年剩余时间内，资金对比特币相关上市公司的定价逻辑。能够自主挖矿的企业掌握生产成本主动权，行情合适时可以扩张产能；单纯场外买入比特币的公司高度依赖资本市场融资渠道，一旦股价下行、股权稀释风险抬升，融资通道会迅速收紧。

当前榜单十家企业合计比特币持仓，已经超过多数主权国家储备。它们持续增持、减持或是调整战略的集体决策，在 2026 年下半年，仍将同时影响加密市场与自身股价。对于场外普通市场观察者而言，这类数字资产国库（DAT）上市公司，提供了直观窗口，用以观察公众企业如何管理巨额比特币储备，以及市场如何对不同囤币策略给出定价反馈。

最终这场押注能否兑现收益，依旧取决于当下榜单显现的核心分水岭：企业是生产比特币，还是仅仅买入比特币。