比特币进入牛市了吗？

作者：区块链骑士；来源：X，@BlocKnight21

比特币昨天成功突破8.2万美元，并一度涨至8.7万美元，创下今年1月以来的新高。从6月底约5.85万美元的周期低点算起，短短三个月上涨接近50%。

更值得注意的是，这轮上涨已经不再只是价格层面的反弹，随着长期均线、链上数据和资金流向同步改善，市场开始关注一个问题，比特币是不是已经进入新一轮牛市？

从目前走势来看，市场确实出现了一些值得重视的变化。上周比特币周线首次重新站上50周均线，此前价格已经在该均线下方运行了45周。

历史数据表明，比特币重新站上50周均线后，通常意味着市场结构开始改善，但并不能单独作为牛市确认信号。

链上数据也在提供类似信号。此前熊市阶段，大量持币者处于亏损状态，市场不断出现恐慌性抛售。

随着价格重回8万美元以上，越来越多筹码重新进入盈利区间，MVRV和NUPL也从周期低位逐渐回升。

SOPR的变化同样值得关注。比特币重新上涨之后，市场自然会出现获利了结，但目前的关键在于，这些卖盘并没有明显压垮价格。

如果获利盘不断出现，而价格依然能够维持在高位，说明市场存在足够的新增需求承接筹码。

而从近期ETF的流入结构来看，资金并没有全面回归，上周的几个交易日仍出现较大规模资金流出。

也就是说，ETF仍然是当前行情的重要买盘来源，但还不能简单认为机构资金已重新进入加仓阶段。

但更值得注意的是，这次上涨发生在一个并不算宽松的宏观环境中。9月16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，同时表示通胀仍处于较高水平。

从传统资产逻辑来看，加息通常并不利于高风险资产，但比特币却在加息之后继续上涨，这至少说明当前市场对流动性收紧的敏感程度已经有所下降。当然，这并不意味着宏观因素已经失去影响。

当下真正值得观察的其实不是比特币还能不能继续冲高，而是第一次明显回调出现以后，市场会怎么表现。

如果价格能够守住8万美元附近，并且50周均线继续发挥支撑作用，同时ETF资金重新形成持续净流入，那么将这轮反弹理解为熊牛转化的证据会更加充分。

反过来，如果突破8.2万美元之后再次回落，并重新跌破8万美元甚至50周均线，那么这轮上涨仍需要慎重看待。

所以，与其急着判断牛市是否已经开始，不如说比特币正在进入一个关键的确认阶段，当然当下的信号已经明显好于几个月前。

接下来不妨看看市场资金如何切换，或许更加值得关注。