为独资牌照守候九年 Visa在下一盘什么棋

Visa独资公司获准筹备境内银行卡清算主体，标志该领域对外开放再启新篇。继运通、万事网联落地后，市场迎来多元竞局，各方同时布局智能体支付等新赛道，技术标准博弈持续升温

筹备近十年，Visa（维萨）人民币银行卡有望走入中国消费者的日常。

10月13日，中国人民银行（下称“央行”）官网披露，准予威士信息技术（北京）有限公司（下称“威士公司”）筹备银行卡清算机构。

公开信息显示，威士公司是一家注册在北京的外商投资公司，由国际卡组织巨头Visa全资控股。这意味着，Visa有望获得国内首张外商独资的银行卡清算牌照。

Visa是全球最大的银行卡组织。2025财年年报显示，Visa全球支付交易总额达14.2万亿美元，在全球银行卡组织中排名第一。从中国银行1981年开始代理Visa卡业务算起，Visa入华已40余年。早在2017年，Visa就曾向央行递交银行卡清算牌照申请材料，距今已近10年。

对于此番获准筹备银行卡清算机构，Visa首席执行官麦凯恩（Ryan McInerney）称之为“Visa长期致力于服务中国市场的重要里程碑”。

Visa不是首家拿牌的国际卡组织。2020年以来，美国运通、万事达卡已先后通过旗下中外合资公司获得中国银行卡清算牌照。

“央行批准威士公司筹备银行卡清算机构，首要意义在于落实中国金融业对外开放承诺，推动银行卡清算市场进一步开放。”招联首席经济学家董希淼表示，Visa市场份额较大，且以独资的形式进入中国银行卡清算市场，表明中国银行卡清算市场的开放，由小到大，由合资到外资，是一个不断扩大、逐步深化的过程。

“十五五”规划指出，要积极扩大自主开放。对接国际高标准经贸规则扩大开放，促进国内国际规则、规制、管理、标准相通相容，营造透明稳定可预期的制度环境。

“清算组织是金融市场基础设施的核心组成部分，开放推进到这一层，说明中国金融开放已从机构准入、业务准入进入到规则、规制、管理、标准相通相容的制度型开放阶段。”国家金融与发展实验室理事杨涛对《财经》表示，中国按既定节奏推进金融基础设施准入，也彰显了政策可预期性与可信度。

至此，中国银行卡清算市场玩家有望增至四家，分别是中国银联、美国运通旗下运通（上海）银行卡清算有限公司（下称“运通”）、万事达卡旗下万事网联公司，以及正在筹建的威士公司。

展望未来，多位受访人士对《财经》表示，Visa进入中国市场面临的挑战十分突出。

一方面，进场即参与存量竞争，新玩家受理网络与发卡渠道要从零起步，而银联受理网络已是高覆盖基础设施。另一方面，移动支付与条码支付的替代效应强劲，作为首个外商独资筹备主体，数据跨境、系统安全、消费者保护面临复杂约束。

机遇也同样存在。杨涛对《财经》表示，下一轮竞争的制高点可能在智能体支付，而Visa在标准与生态上具备先发优势。待正式获得境内银行卡清算牌照，Visa有望参与国内的智能体支付、央行数字货币等技术博弈。

Visa独资筹备获准：多元格局渐成

这一刻，Visa已经等待了九年。

2017年6月，央行发布《银行卡清算机构准入服务指南》（下称《指南》），对银行卡清算机构的申请和办理流程进行了详细说明。

随后，包括Visa在内的几家国际卡组织巨头便开始日夜赶工，准备相关申请资料，为快速完善相关材料，每一家巨头都为此配备数十人的队伍，准备资料高有一尺。

据媒体报道，Visa此后不久就向央行提交了建立银行卡清算机构的资质申请，成为第一家提出申请的国际卡组织。彼时，提交申请的还有美国运通和万事达卡。

2018年11月9日，美国运通发起设立的中外合资公司连通公司获准筹备。2020年6月，连通公司开业申请获批，可以在中国境内拓展成员机构、授权发行和受理“美国运通”品牌的银行卡。2026年5月，连通公司获准更名为运通。

2020年2月11日，万事达卡发起设立的中外合资公司万事网联公司获准筹备。2023年11月19日，万事网联公司开业申请获批，可在中国境内授权成员机构发行和受理“万事达”品牌的人民币银行卡。

尽管Visa是第三家获准筹备国内银行卡清算机构的外资企业，但却是首家获准筹备外商独资清算机构的企业。

国家企业信用信息公示系统显示，威士公司成立于2015年，法定代表人为Visa全球副总裁、中国区总裁尹小龙。该公司有两名股东，分别是威士环球私人有限公司和维萨国际服务协会。

根据公开信息，威士环球私人有限公司注册于新加坡，是Visa在亚太区的核心运营平台，维萨国际服务协会是Visa在2007年全球重组前的历史主体，二者均是由Visa全资控制的主体。

按相关规定，威士公司需在一年内完成筹备工作再提交开业申请，经央行会同金融监管总局审批同意后，可正式获发《银行卡清算业务许可证》。也就是说，Visa有望获得国内首张外商独资的银行卡清算牌照。

在银行卡交易过程中，清算机构负责异地跨行的信息交换、资金清算等工作，是不同机构、不同地域银行卡互联通用的核心枢纽。

Visa运营着全球最大的电子支付网络，覆盖200国家和地区，覆盖全球超1.75亿家商户，年处理超3000亿笔交易。但在中国境内，Visa不具备银行卡清算牌照，只能发行外币卡，服务占比极少的国内出境客群，以及境外来华客群，市场影响力始终有限。

“取得银行卡清算牌照后，Visa业务可从‘出境那一段’延伸到‘境内这一段’。”杨涛对《财经》表示，中国居民跨境消费、留学、商旅与入境游客消费形成的双向跨境资金流，是当前增长较快的一部分，而Visa网络对中国人出境与全球持卡人来华同样有价值。

麦凯恩表示，待威士公司获批在国内展业后，Visa将有机会支持中国境内客户发行可在境内受理的Visa品牌支付产品，并进一步推动中国数字支付发展。

“这意味着Visa有望在境内独立运营Visa品牌的人民币银行卡清算业务，摆脱过去依赖双标卡的合作模式，更直接地绑定国内发卡行与收单机构，挖掘跨境商务、出境消费等差异化场景。”博通咨询首席分析师王蓬博对《财经》表示。

对消费者来说，用卡环境也有望进一步优化。

杨涛对《财经》表示，对境内居民来说，最实质的变化是，待威士公司完成开业审批并与银行达成合作后，境内银行可发行能在国内商户受理的人民币单标Visa卡，改变当前境内发行的Visa卡主要为外币单标卡、境内受理受限的现状；但筹备需时、开业需审批，短期感知不会明显。对入境人士价值更直接，Visa获境内清算资格有助于进一步优化“外卡内用”环境。

“需要强调的是，这次央行批的只是筹备许可，不是正式牌照。”王蓬博表示，“筹备期内，央行会完整核查出资人、实际控制人、安全审查，筹备批文不代表最终一定能拿到开业牌照。如果监管对股权、实控、安全方面有要求，筹备阶段它还可以调整股权。”

展望未来，中国境内银行卡清算市场有望形成“一内三外”格局，分别是中国银联、运通、万事网联，以及正在筹建的威士公司。

新赛道博弈：智能体支付标准之争

拿到牌照只是第一步，国际卡组织扎根中国银行卡清算市场，还需要进行漫长的基础设施建设与市场探索。

“Visa未来需要搭建覆盖全国的商户受理网络，还要完成银行、收单机构、钱包平台的系统对接，投入周期长、前期成本高。”王蓬博对《财经》表示。

“对外卡机构来说，最难的是建立商户受理网络，小微商户太多了。”一位国内支付人士对《财经》表示。

王蓬博表示，从两家已开业的合资机构经验来看，运通背靠连连数字，打法侧重高端信用卡客群，从高净值用户切入，主打会员权益类产品，优先联动跨境线上消费场景；万事网联依托网联的基础设施资源，更偏向银行存量卡迁移，快速对接国内收单和移动支付体系，扩大基础受理网络。

《财经》从美国运通获悉，2020年8月开业至今，运通已经通过与40多家银行、非银行支付机构和移动支付头部平台的合作，完成了上千万商户受理终端的入网工作。

2024年5月，万事网联正式开业。目前，万事网联与境内20多家合作银行已发行和升级超过300款万事达品牌的信用卡和借记卡产品。

从外部来看，高度竞争的市场也是Visa接下来需要面对的问题。

一方面，传统银行卡清算市场增速趋缓。

央行数据显示，截至2026年二季度末，全国共开立银行卡102.67亿张，包括95.89亿张借记卡，以及6.77亿张信用卡和借贷合一卡。其中，信用卡和借贷合一卡较2025年末减少0.19亿张。

2025年，全国共发生银行卡交易6147.85亿笔，同比增长近9%；金额963.60万亿元，同比下降2.9%。事实上，2024年以来，全国银行卡交易金额已连续两年下降。

另一方面，自2002年成立以来，中国本土品牌银联已在境内形成覆盖广泛的受理网络。

据银联官网信息，早在2023年，银联受理网络累计已覆盖超过6000多万商户，基本涵盖了衣、食、住、行，以及政务民生等与人民生活密切相关的各个行业和各个方面。

“境内银行卡清算市场的基本盘早已固化，银联牢牢占据本土主流市场，连通、万事网联又已先后获批开业，市场席位基本被占满，留给新进入者的存量空间已经十分有限。”王蓬博对《财经》表示。

此外，2016年实施的“96费改”将银行卡清算机构收取的银行卡刷卡交易网络服务费率确定为“不超过交易金额的0.065%，单笔不超过6.5元”。

“与境外市场相比，境内刷卡手续费明显偏低，卡组织盈利空间相对受限。”前述支付业内人士对《财经》表示，尽管如此，国内清算牌照能同时助力收单侧的商户网络拓展与发卡侧的用户积累，对国际卡组织仍然极具吸引力。

展望未来，王蓬博认为，Visa在国内的业务前景只能谨慎看好，预计很难在境内零售支付大盘实现大规模突破，更多只能是在跨境细分场景中寻找差异化的生存空间。Visa首先将发挥其在跨境业务方面的优势，在来华外籍人士支付、外贸企业B2B（商家对商家）收付以及高端信用卡等场景布局。

“短期内，Visa入局的竞争压力将更多落在已有的两家外资机构身上，因为三者客群与场景高度重叠。”杨涛对《财经》表示，“但下一轮竞争的制高点可能在智能体支付，据Visa公开信息，其已推出智能商务与可信智能体协议并在亚太完成由AI发起的真实交易。”

在杨涛看来，高度竞争的国内市场上，Visa等国际卡组织巨头拿牌依然具备长期战略意义，包括参与国内的智能体支付、央行数字货币等技术博弈。

对此，四家市场主体均已各自布局。

目前，中国银联、Visa、万事达卡和美国运通均已经推出各自的智能体支付协议或框架，行业进入智能体支付标准的早期博弈阶段。

国际卡组织入局国内市场，作为本土品牌，银联如何应对？

杨涛认为，可推动银联在现有基础上，由境内转接清算商进一步升级为覆盖全球网络、技术标准、增值服务的综合服务商，正视“发卡量大、境外交易份额低”的结构性落差。依托本土比较优势，持续加快从实体卡向非接触支付、标记化凭证迁移，并在智能体支付、支付标记化、AI风控、跨境实时清算等新技术赛道上，进一步深度参与标准制定。

开放准入11载：市场持续扩容

从运通、万事网联，到正在筹备的威士公司，三大国际卡组织进入国内清算市场的进度表，也是中国银行卡清算市场不断扩大对外开放的大事记。

2015年4月，国务院印发《关于实施银行卡清算机构准入管理的决定》（下称《决定》），标志着中国银行卡清算牌照正式对外资开放准入。

2016年，央行会同原银监会发布《银行卡清算机构管理办法》（下称《办法》）作为《决定》配套细则。《办法》明确，符合条件的内外资企业均可申请成为银行卡清算机构。

2017年，央行正式发布《指南》，标志着中国银行卡清算市场对外开放进入实操阶段，在中国市场蛰伏数十年的外资巨头们随即开启拿牌进程。

巨头角逐国内银行卡清算牌照的过程中，合资还是独资，一直是外界关注焦点。

杨涛接受《财经》采访时表示，在拿牌阶段，独资公司需独立满足系统建设、异地灾备、数据安全等全部准入条件，前期投入更重、周期更不可控。与之相比，合资公司中方股东可提供本地合规经验、监管沟通通道与成员机构资源，但代价是治理谈判的时间成本。

Visa早在2017年就递交了清算牌照申请，直到2026年10月才获准筹备，进度落后于另外两家申请合资牌照的机构。

2019年初，央行支付结算司有关负责人曾向媒体披露Visa牌照申请进展。前述负责人表示，Visa曾于2017年提交申请，但于2018年1月主动撤回，2018年4月再次提交了申请材料，但鉴于其申请材料存在问题，央行请该公司提供补充材料。因此，截至2019年初，央行尚未正式受理Visa的申请。

多位受访人士对《财经》表示，Visa此番获批筹备的主体是外商独资企业，其拿牌进程相对较慢或与此有关。

在Visa的拿牌进程中，2025年新版《办法》出台是一个重要转折点。

2025年4月，央行、金融监管总局联合印发修订后的新版《办法》。央行有关部门负责人在答记者问中表示，“《办法》与外商投资领域法规制度有效衔接，坚持同类机构同等标准，进一步夯实银行卡清算市场开放的制度保障。”

“新版《办法》明确‘同类机构同等标准’，与外商投资法规有效衔接，为外资独资准入提供了明确的制度基础。”杨涛对《财经》表示，威士公司作为Visa在境内设立的外商独资企业获批筹备，正是这一制度变化的直接结果。

回顾中国银行卡清算市场开放过程，多位受访人士对《财经》表示，Visa获批筹备独资清算机构是一个里程碑。

“银行卡清算市场属于金融基础设施重要领域，此前已批准美国运通、万事达卡相关合资主体进入。此次批准Visa全资子公司筹备，表明中国在坚持内外资一致原则下，允许符合条件的外商投资企业依法参与境内人民币银行卡清算业务，开放深度和广度进一步提升。”董希淼称。

同时，董希淼表示，此举也是落实中美经贸磋商共识、服务高水平对外开放大局的具体体现，有助于稳定外资预期，增强国际社会对中国市场法治化、国际化营商环境的信心。

今年以来，麦凯恩两次来访中国。一次是5月，作为美国总统特朗普访华代表团成员到访北京；另一次是9月，以美中贸易全国委员会（USCBC）董事会主席身份带领USCBC董事会代表团访华。此外，麦凯恩今年9月还出席了华盛顿举行的欢迎习近平主席的国宴。

“我们非常感谢中美两国领导人在推动世界两大经济体建立建设性战略稳定关系所发挥的重要作用。”麦凯恩称，“我始终认为，商业无法解决双边关系中的所有挑战，但商业可以发挥积极、务实且具有稳定作用的力量。通过保持开放的沟通渠道、展现切实可行的合作成果，并为双方创造更多支持稳定预期和持续交往的共同利益，企业能够成为促进相互理解与合作的重要桥梁。”

值得注意的是，在接下来的展业阶段，合资与独资的差异还将持续显现。

多位业内人士对《财经》表示，截至目前，两家已开业的合资清算机构仍处于亏损阶段，部分源于合资带来的治理摩擦。

以运通为例，该公司前身是由美国运通和连连数字于2017年合资设立的连通公司，初期双方各持股50%。

2023年以来，美国运通两次提升其在连通公司的持股比例。2023年四季度，美国运通以非对称增资的方式，将持股比例提升至54.8%；2025年一季度，美国运通直接买下连连数字持有的11.78亿元注册资本，并单独对连通公司增资23.3亿元，进一步将持股比例提升至82.37%。

随着持股比例变化，连通公司董事会席位数量也两次调整。2025年一季度，连通公司董事会席位缩减为四个，美国运通占三席，连连数字一席。

2026年5月，连通公司获准更名为运通，将总部从连连数字所在的杭州迁往上海。

连连数字财报显示，2020年8月开业至今，连通公司业绩持续亏损。2020年-2025年，连连数字六年累计确认来自连通公司的净亏损近30亿元。