Pantera Capital合伙人：2026年加密货币的12项预测

作者：Jay Yu，Pantera Capital合伙人；编译：Shaw 金色财经

祝大家节日快乐，圣诞快乐！又到了预测季。以下是我对2026年加密货币的12个预测。

1. 资本高效型消费信贷

资本高效型的消费信贷是加密货币借贷的下一个前沿领域。它们结合了复杂的链上链下信贷模型、模块化设计和抵押品管理，以及用户行为的人工智能学习，所有这些都集成在一个易于使用的应用程序中。

2. 预测市场分化

预测市场将朝着两个截然不同的方向发展——“金融”方向和“文化”方向。在金融方向上，预测市场将与去中心化金融（DeFi）更具兼容性，更容易获得杠杆，实现流动性质押，并创造出一种类似于精细化“期权”的工具。文化市场则更倾向于吸引大众的想象力，具有更大的地域性差异，并拥有更多长期兴趣爱好者。

3. 借助x402协议，代理商务蓬勃发展

使用x402协议等端点的代理商务将扩展到更多服务领域。虽然小额支付仍是代理商务的核心吸引力，但x402也将越来越多地被用作常规支付的框架——其机制几乎与Apple Pay类似。一些网站的交易量和收入中，超过50%可能来自x402支付。Solana 的x402交易量（以美分计）已超过Base。

4. 人工智能作为加密货币技术的接口层

人工智能（AI）驱动的交易流程正逐渐成为主流。虽然基于大型语言模型（LLM）的AI完全自主交易仍处于实验阶段，但AI辅助功能（例如加密货币趋势分析、特定项目分析和钱包追踪）将逐步渗透到大多数面向消费者的加密货币应用程序的用户流程中。

5. 代币化黄金的崛起

代币化黄金的交易量将增长并成为RWA（现实世界资产）推广的主要资产。代币化黄金可以规避不同司法管辖区对黄金实物交易的限制，并且在美元面临结构性问题（地缘政治、通货膨胀、债务）的情况下，成为一种越来越有吸引力的价值储存手段。

6. 比特币面临的量子恐慌

可能出现的量子恐慌（或许源于某种技术突破），将促使持有大量比特币的机构讨论量子应急预案。比特币和中本聪时代加密货币的抗风险能力将成为关注焦点。值得庆幸的是，目前这项技术还无法威胁到比特币价值。

7. 统一的隐私开发体验

随着以太坊Kohaku等框架的持续发展，隐私保护将获得统一且友好的开发者界面。它们的发展路径与上个周期的钱包即服务 (Wallet-as-a-Service) 平台类似——提供一款应用级产品，将各种技术接口抽象化。我们或许会看到一些公司为企业工作流程提供隐私即服务 (Privacy-as-a-Service) 套餐（可能包含钱包）。

8. DAT的整合

数字资产财库（DAT）数量最终可能缩减至每个主要类别仅剩两至三个。这可能通过解除抵押/流动性、转换为类似交易所交易基金（ETF）的产品，或者通过DAT之间的并购整合来实现。

9. 代币与股权界限被打破

对于那些对所属公司没有法律控制权的“治理型”加密代币而言，这是一场生存危机。我们将看到更多优质公司选择更长时间保持“私有”状态。或许我们会迎来可赎回股权的代币，而围绕代币法律所有权的监管框架也将得到完善。

10. Hyperliquid保持Perp DEX的主导地位

永续合约去中心化交易所（Perp DEX）整合，Hyperliquid继续保持市场主导地位。HIP3市场成为主要的交易量驱动因素，而收益型稳定币在HYPE上获得优先地位（例如通过HyENA）。USDC在HYPE上的主导地位被USDe和USDH取代。

11. Prop AMM实现多链化

专有自动做市商（Prop AMM）实现跨链运行，其在Solana上占据了超过一半的交易量。它们还被用于为更多资产定价，例如 RWA。

12. 稳定币作为国际支付通道

越来越多的传统金融科技公司（例如Stripe、Ramp、Brex和Klarna）在其国际支付流程中使用稳定币。像Tempo这样的稳定币链正在成为法币进入加密货币的重要入口，它们接受法币支付，然后将其转换为稳定币进行结算。