比特币触底的三个迹象

作者：Yashu Gola 来源：cointelegraph 翻译：善欧巴，金色财经

结合技术面与链上指标分析，比特币在较两个月前约 126,200 美元的历史高点下跌超 35% 后，或已接近阶段性底部。

核心要点

1. 动量指标、矿工投降信号及流动性指标均显示，市场抛售压力正逐步减弱。

2. 宏观流动性数据表明，比特币有望在未来 4-6 周内开启反弹行情。

比特币抛售力量接近枯竭

截至 12 月，比特币周线随机相对强弱指标（Stochastic RSI）已从超卖区间拐头向上。交易员杰西在下图中指出，这一形态在历史上往往出现在关键拐点附近，预示着后续价格反弹。

类似的看涨金叉形态曾分别于 2019 年初（比特币在 3,200 美元附近触底）、2020 年 3 月（疫情引发暴跌，币价在 3,800 美元附近筑底）以及 2022 年末（币价跌至本轮周期低点 15,500 美元左右）出现。在上述所有案例中，均是动量指标率先出现转向，价格走势随后跟进。

另一个看涨信号来自比特币三日线图：价格创出新低，但动量指标并未同步走低，形成看涨背离形态。

这一形态也曾在 2021 年中期调整低点、以及 2022 年 FTX 暴雷引发的市场底部出现，且均为后续数月的反弹行情奠定了基础。

上述信号均表明，比特币市场的抛售压力或在短期内消耗殆尽。这种情况通常出现在市场底部，而非短暂的技术性反弹。

矿工投降信号显现，比特币底部或已确立

截至 12 月 15 日的一个月内，比特币全网算力下降 4%。VanEck 分析师 Matt Sigel 和 Patrick Bush 认为，这一现象与矿工投降相关，是一个反向看涨信号。

他们指出，历史数据显示，算力持续下降的阶段过后，比特币往往会迎来更强劲的上涨行情。自 2014 年以来，在全网算力出现 30 天连续下降后，比特币在后续 90 天内实现正收益的概率达 65%。

比特币平均算力与价格对比图 数据来源：Glassnode

从更长周期来看，该信号的有效性更强：后续 180 天内比特币正收益概率高达 77%，平均涨幅达 72%。此外，比特币价格回升也将改善矿工盈利能力，促使闲置算力重新接入网络。

一项宏观指标显示：比特币或在 4-6 周内反弹

随着市场流动性环境开始改善，比特币正逐步接近底部。历史数据表明，流动性改善往往是比特币出现重大趋势反转的先导因素。

分析师 Miad Kasravi对 105 项指标进行回测后发现，美国全国金融状况指数（NFCI）触顶后，通常会领先比特币反弹行情 4-6 周。

芝加哥联储全国金融状况指数 数据来源：美联储经济数据（FRED）

该信号曾在 2022 年末与 2024 年中出现，随后比特币均迎来了一波快速上涨。历史数据显示，全国金融状况指数每下降 0.10 个点，比特币价格通常会上涨约 15%-20%；而该指数的深度下行阶段，往往对应比特币的长期牛市周期。

全国金融状况指数与比特币价格对比图 数据来源：X

截至 12 月，全国金融状况指数读数为 - 0.52，且仍处于下行趋势中。

一个潜在的利好催化剂是美联储计划将抵押贷款支持证券置换为短期国库券。Kasravi认为，这一操作与 2019 年美联储推出的 “类量化宽松” 流动性注入措施类似，而在那一轮流动性宽松后，比特币价格上涨了 40%。

尽管市场出现多项看涨信号，但仍有不少市场观察人士认为比特币价格将进一步下跌，其给出的目标价位区间在 70,000 美元至 25,000 美元之间。