DeepSeek梁文锋：不要阿里的钱 自己出200亿

2026年5月8日，DeepSeek启动成立近三年来的首轮外部融资，目标募资最高500亿元人民币，投后估值有望突破3500亿元人民币，刷新中国AI公司单笔融资纪录。

创始人梁文锋个人计划出资最高200亿元人民币，占总募资规模的40%。目前，他仍持有DeepSeek约84%的控制权。

此前，这家公司从2023年7月成立至今，将近三年时间里，从未接受过任何外部股权投资。

幻方量化的三年支撑

一个创始人如何拿出200亿元人民币？这绕不开DeepSeek的母公司幻方量化。

2015年，梁文锋与浙大校友徐进共同创立量化私募基金幻方量化，他担任CEO，持有约85%的股权。

幻方量化进入AI领域并非偶然，量化投资本身高度依赖算力和机器学习模型。

2016年，公司上线首个AI交易策略；到2017年，就已实现所有量化策略的全面AI化。

2019至2022年间，幻方量化启动并投入自建的深度学习算力平台萤火一号和萤火二号。

萤火一号总投资近2亿元人民币，于2020年正式投用，搭载1100张高端GPU加速卡；

萤火二号则在2021年斥资约10亿元人民币建设，拥有约1万张NVIDIA A100 GPU，是当时国内除头部大厂外极少数拥有如此体量算力的非互联网公司。

这两套平台搭载了大量GPU，是DeepSeek早期模型训练的基础。

2023年5月，梁文锋公开宣布进军通用人工智能；

同年7月，由幻方量化内部孵化正式成立杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司。

早期模型训练直接依托现成的萤火集群，首期研发投入30亿元人民币，全部来自幻方自有资金。

幻方量化的利润持续输入DeepSeek的研发，技术积累让它具备了孵化AI研究的内部条件。

公司定位更像研究型实验室，不开源以外的商业化、不做ToC应用、不受VC商业时间表绑架，扁平管理、年轻程序员团队、研究员自由调用算力。

梁文锋当时多次拒绝腾讯、阿里等投资邀约，强调“DeepSeek的问题从来不是钱”“是非观优先于利害观”。

他用AI量化积累的算力和模型能力，直接冲刺开源高效大模型（V系列），追求中国AI原创前沿。

2023-2025年，DeepSeek专注R1、V2-V4等模型迭代，并在全球AI社区迅速出圈。

根据私募排排网数据，幻方量化2025年平均收益率为56.55%，在管理规模超百亿的量化私募中排名第二，当年管理规模超过700亿元人民币。

近三年平均收益率为85.15%，近五年平均年化收益率达到114.35%。

在这个体量和收益率下，业绩报酬一项每年产生的现金流，保守估算超过7亿美元。

与大多数AI创业公司靠VC续命的路径不同，DeepSeek在没有任何外部股东的情况下运作将近三年，股权从未在早期融资中被稀释，梁文锋到今天还拿着84%控制权。

三年后的首次融资

不希望被投资人的商业时间表驱动，这条铁律在DeepSeek成立后维持了将近三年。

2026年这扇门第一次打开，背后有几件具体的事同步发生。

2025年下半年到2026年初，国内，字节、百度、阿里等大厂持续以高薪挖人，DeepSeek遭遇成立以来最严重的人才动荡期，核心研究员接连出走。

V3/V2架构关键贡献者罗福莉加盟小米，出任MiMo推理大模型负责人，据传被雷军以千万年薪挖走；

R1推理引擎核心作者郭达雅跳槽字节跳动Seed团队，担任Agent方向负责人之一，传闻年包接近亿元级别；

多模态模型核心贡献者阮翀出任自动驾驶公司元戎启行首席科学家；第一代大语言模型核心作者王炳宣加入腾讯混元团队；OCR系列核心作者魏浩然等也相继离职。

这些离职覆盖了基座模型、推理、多模态、OCR等几乎所有核心技术线。

海外，OpenAI和Anthropic的融资规模一轮比一轮大，对顶级研究员的吸引力随之增强。

与此同时，V4模型的迭代节奏在加快，训练所需的算力规模同步攀升。

原计划2026年2月发布的V4模型，却因算力瓶颈和适配难度多次延期，直到4月24日才上线预览版并同步开源。

计划6月推出V4.1，同时为企业用户开放更多工具能力和MCP协议支持，公司正在从纯研究向可规模化商业化产品方向快速移动。资金需求的性质也从养研究变成了建产品，量级完全不同。

此外，国产芯片的适配难度远超早期预期，算力采购的路径比原来复杂得多，单靠幻方内部的算力储备越来越难以支撑。

V4 Pro版在发布时仍明确标注“受限于高端算力，服务吞吐十分有限”。

根据知情人士透露，DeepSeek近期已向部分投资者表示，计划加快大模型迭代发布节奏，向行业主流对齐。

这一系列同步发生的现实压力，共同推动梁文锋在2026年4月中旬首次打开融资大门。

没谈成的融资

4月，融资消息曝光时，外界对DeepSeek的估值约为200亿美元。

DeepSeek V4预览版刚开源，算力需求和商业化信号同步释放，短短数周，这个数字翻倍，最新报道指向450亿至515亿美元区间。

同期，DeepSeek完成了一次关键股权结构调整。

2026年4月27日，工商信息显示，公司注册资本由1000万元增至1500万元，梁文锋通过增资将直接持股比例从1%提升至34%；

合并宁波程恩等关联实体间接持股后，整体控制权约为84.29%。这一步是在外部资本进来之前，夯实了梁文锋作为创始人的绝对主导权。

资本蜂拥而至，多家互联网巨头、国有资本基金和市场化投资机构进入谈判，其中包含阿里和腾讯。

阿里看重生态闭环整合，AI战略以打通自身生态为核心，旗下淘宝、高德、支付宝等产品都在加速接入千问系列。

DeepSeek的定位是独立的基础模型公司，不希望与任何一个平台形成强绑定。需求与DeepSeek的底线存在明显差异，两种逻辑无法调和，谈判就此告终。

腾讯方则提出了认购最高20%股份的方案，这个比例同样未被接受。DeepSeek的回应非常明确：不愿让出如此大比例的控制权。双方谈判仍在进行中。

此外，国家集成电路产业投资基金，目前国内规模最大的国家级产业投资基金，也在此次谈判之列。它更侧重战略算力支持，与DeepSeek的独立路线契合度更高，被视为最有可能领投的选项。

走向商业化

根据知情人士透露，融资资金的用途主要集中在扩充算力资源、提升薪酬留住顶尖人才，以及支持后续模型迭代和大规模部署三个方向上。

V4.1的方向已经逐渐明确，加强MCP协议适配、增加图像与音频理解能力，并为企业用户提供更多工具接口。

功能的重心，是让外部企业能够直接接入和使用，而不只是展示模型能力，更是DeepSeek第一次在产品层面明确朝向商业化移动。

此前，DeepSeek走的是一条在中国AI公司里较为特殊的路，长期专注研究和技术、没有做面向普通用户的应用、坚持完全开源，并且没有接受外部融资。

正是这条路，支撑了它在模型架构上的一系列创新，也让它迅速进入全球开源AI第一梯队。

2026年4月发布的V4系列，已经在多个关键测试中超过主流开源模型，同时保持极低的推理成本。凭借开源、低成本和高度自由的使用方式，DeepSeek在全球开发者社区迅速积累影响力。

V2的MLA架构创新在硅谷引发了罕见的反响，SemiAnalysis首席分析师称这篇论文“可能是当年最好的一篇”，OpenAI前员工将其训练设置直接应用于自己的模型。

但AI行业的竞争节奏也正在快速变化。

与此同时，字节、百度、阿里、腾讯全面加码自研大模型，月之暗面、智谱AI等独角兽商业化提速；海外，OpenAI完成了新一轮融资，Anthropic的估值持续攀升，算力、人才、商业化节奏的差距，正在被资本快速放大。

 OpenAI和Anthropic两家公司完成大规模融资后，都相继从研究导向转向企业产品商业化，现在DeepSeek也走到了这个节点。

截至目前，这轮融资的最终投资方名单还没有公布，V4.1也还没有正式发布。

梁文锋在2024年接受采访时说过一句话：“所有的套路都是上一代的产物，未来不一定成立。”

在全球技术竞争加剧、算力成为国家战略资源的2026年，他用这种方式确保，节奏由谁来定这件事，仍然掌握在自己手里。