Hyperliquid技术架构、生态板块、数据工具全解析

陶朱，金色财经

摘要：本文介绍Hyperliquid的技术架构、生态板块、Hyperliquid相关数据工具等内容，帮助大家更全面的了解这个庞大的去中心化帝国。

一、Hyperliquid概述

Hyperliquid 是2022年由 Jeff Yan 与 Iliensinc（哈佛校友、前高频交易专家）联合创立的自研 Layer1 区块链，希望打造一个兼具CEX的高性能与DEX安全性的去中心化交易生态。

Hyperliquid的业务包括永续合约、高频、大资金、机构、传统资产（原油、股指）交易等，这些场景要求有真实价格发现、稳定深度、可控滑点、复杂订单类型、低延迟等。传统的AMM不能符合其需求，因此，Hyperliquid 采用链上订单簿模式。（订单簿模式即所有交易者的挂单都记录在这里，价格由真实买卖力量博弈形成，而不是公式算出来。）

为此，Hyperliquid 自建一条专为交易设计的 Layer1。在这条链上，撮合引擎、订单状态、账户数据全部原生运行。没有复杂的通用逻辑，也没有多余的抽象层，一切都围绕交易展开。Hyperliquid 还将撮合本身放在链上完成：每一笔订单都可以被验证，所有交易透明公开。彻底打破FTX“黑箱操作”带来的信任隐患。

详情可查看《Hyperliquid的踩点艺术》

二、Hyperliquid的架构

Hyperliquid的架构可以分为两大部分：HyperCore 和 HyperEVM。这种拆分方式创建了两个不同的执行环境，同时保持它们之间的同步；两种环境的安全都由相同的 HyperBFT 共识机制强制执行。

来源：Hyperliquid 社区 Wiki

该图展示了四个架构层（从下到上）：

• 前端层——应用程序界面。

• 应用逻辑层——驱动交易和运营的内部逻辑。

• 执行环境层——HyperCore 和 HyperEVM 执行环境。

• 共识层——HyperBFT 确保状态一致性。

尽管存在两个执行环境，但它们都基于相同的共识机制运行。

1.Hyperliquid的链上交易引擎HyperCore 

HyperCore 是 Hyperliquid 协议中最重要、技术上也最核心的部分。实际上，它就是DEX本身，同时也是 Hyperliquid L1 区块链。

从概念上讲，HyperCore 是一个直接在区块链层面实现的高性能交易引擎。它的设计目标是在保持所有核心机制都在链上运行的同时，提供媲美中心化交易所的交易体验。

HyperCore 的关键设计是将顺序匹配逻辑直接嵌入到共识过程中。

订单匹配严格按照价格-时间优先原则进行：

• 价格更优惠的订单优先执行。

• 在价格相同的订单中，较早的订单优先。

HyperCore 的设计初衷正是为了解决交易系统的延迟和吞吐量问题。

HyperCore 使用基于 Rust 的虚拟机实现，该虚拟机针对交易逻辑进行了优化。结合定制的 HyperBFT 共识机制，能够达到以下目标：亚秒级最终性，测试期间观察到的平均最终性约为 0.2 秒；吞吐量最高可达每秒 20 万笔订单，并有进一步优化的空间。

2.具有独特区块架构的HyperEVM 

HyperEVM 使用 Cancun 硬分叉，确保与现有的以太坊工具和开发实践完全兼容。

HyperEVM 采用独特的区块架构，分为小区块和大区块。这种结构允许用户和开发者选择其操作的优先级：交易者可以依靠小区块实现近乎即时的订单执行，而开发者可以高效地部署大型合约。

HyperEVM 最显著的特点之一是它与 HyperCore 的交互方式。通过 HyperEVM，开发者可以访问 HyperCore 的关键链上数据，包括：资产价格、未成交订单和交易历史记录、用户余额和验证者存款、区块链元数据，例如区块编号等，但这种集成不仅限于读取数据。

HyperEVM 还可以将数据写入 HyperCore，从而使智能合约能够：直接管理订单、在链上执行交易、与交易引擎实时互动。这意味着智能合约可以作为积极的市场参与者，执行结构化和可预测的操作，同时保持 HyperCore 的安全保障。

对于开发者而言，这为构建直接利用流动性和订单簿数据的去中心化应用程序开辟了广阔的可能性，并将交易功能与智能合约连接起来。

Hyperliquid 将传统交易机制与链上智能合约功能相结合，形成一个一体化的金融系统。HyperCore 和 HyperEVM 的结合使开发者和用户能够：通过智能合约直接与订单簿和流动性进行交互；访问和更新交易数据，包括余额、未成交订单和验证者存款；构建在 HyperCore 交易引擎约束下运行的去中心化应用程序。

这种架构使交易逻辑与智能合约能够运行在统一环境中，使交易逻辑和市场操作保持确定性，同时又能对智能合约进行实验。

总体而言，Hyperliquid 展示了一种链上市场与可编程金融逻辑共存的模型。该架构支持透明交易、可预测的风险管理以及与流动性的交互，为 DeFi 协议的未来发展提供了一个结构化的框架。

三、Hyperliquid的生态板块

1.永续合约 DEX 

Hyperliquid永续合约DEX是生态流量与收入核心，2023年Q1上线，2024-2025年快速崛起，目前已经是全球最大去中心化永续合约平台。

2025年推出指数永续、Uniswap 永续、Hyperps 永续等产品。

2025年8月，Hyperliquid通过 HIP-3 提案，允许任何人质押 50 万 HYPE（约 1500 万美元）创建新衍生品市场，无需许可、无需审核，极大拓展生态边界。HIP‑3上有诸多平台：Trade.xyz、Ventuals、Felix Exchange、HyENA、Markets by Kinetiq、Dreamcash、Paragon。这些平台多数围绕：永续合约、RWA、稳定币、AI、Meme等展开。按照交易者数量，Trade.xyz稳居第一，远远甩开其他竞争者。

详情可查看《Cerebras之后是SpaceX 看懂引爆Pre-IPO合约的Trade.xyz》

2026年4月，Hyperliquid提议在其平台上新增预测市场功能（HIP-4提案），直接与Kalshi和Polymarket展开竞争。HIP-4提案最大创新点之一是完全担保，这与传统衍生品形成鲜明对比。其特点包括：无杠杆、无爆仓（清算机制）、最大损失等于投入本金、收益结构非线性等。使预测市场更接近信息博弈，而非价格博弈。

详情可查看《预测市场再起风云 Hyperliquid挑战Polymarket与Kalshi》

2.HyperEVM DeFi 生态

Altura 是 HyperEVM 生态中的链上资金管理协议，主要提供多策略稳定币金库和流动性管理能力。它的定位不是单一交易工具，而是帮助资金在不同策略之间进行配置和管理。对于希望在 HyperEVM 上使用更自动化、更结构化资金管理方案的用户，Altura 提供了一个面向收益和风险平衡的入口。

Bullpen 是链上市场交易终端，帮助用户在一个界面中交易 Hyperliquid 永续合约、Hyperliquid 现货资产以及 Solana 生态资产。它提供高级订单、TP/SL、TWAP、Scale Orders、资金划转、机会发现和钱包跟踪等能力，是面向交易用户的综合型 DeFi 交易入口。Bullpen 也支持 HIP-3 相关能力，适合希望在 Hyperliquid 生态中进行更主动交易和市场发现的用户。

GrowiHF 是 Growi Finance 推出的 Hyperliquid 金库产品，目标是让普通用户更容易接触专家驱动的量化交易策略。用户向金库存入资产后，策略管理方会基于 Hyperliquid 的交易基础设施执行系统化策略，收益和亏损按金库份额分配。它更接近主动管理型 DeFi 产品，适合希望获得 Hyperliquid 交易策略敞口、但不想自己持续盯盘和执行交易的用户。

HyperLend 是 HyperEVM 生态中的借贷协议，主要为用户提供资产存入、抵押借款和收益获取等基础 DeFi 功能。用户可以将支持的资产存入协议以获得潜在收益，也可以在满足抵押要求的前提下借出其他资产，提高资金使用效率。HyperLend 更适合已经熟悉链上钱包和 DeFi 基础操作的用户使用，尤其适合希望在 HyperEVM 生态中进行资金管理、杠杆策略或流动性配置的用户。

Hypersurface 是一个 DeFi 结构化产品平台，专注于把传统期权收益策略带到链上。它围绕 covered calls 和 cash-secured puts 等策略构建产品，让 HYPE、WBTC、SOL 等资产持有人可以在继续持有资产的同时尝试获取额外收益。用户可以自主选择卖出时间和执行价格，适合希望用更透明、可组合方式管理期权收益的个人、基金、金库和 DeFi 高阶用户。

HypurrFi 是 Hyperliquid / HyperEVM 生态中的一站式 DeFi 应用，围绕交易、借贷、收益和消费场景展开。它在 Hyperliquid EVM 上构建，利用与 Hyperliquid Core 流动性引擎的连接，为交易者提供借贷市场、收益金库、抵押借款和 USDXL 等产品。对于希望在 Hyperliquid 生态内进行资金管理、杠杆策略和收益获取的用户，HypurrFi 是重要的 DeFi 入口。

Insilico Terminal 是面向活跃交易者的专业加密交易终端，提供订单、仓位和执行管理能力。官方介绍显示，它支持 Hyperliquid、Bybit、Binance、Coinbase、OKX、Bitget 等交易场所，并提供 Chase、Swarm、TWAP、Scale 等高级订单类型。它更适合作为 Hyperliquid / HyperEVM 生态中的交易基础设施和专业交易入口收录。

生态内其他的项目还有：Liminal、Looping Collective、Morpho、NEST、PiP、RamsesX、Rysk Finance、USDH等。

3.流动性质押生态

Hyperbeat 是 HyperEVM 生态中的收益聚合与质押产品入口，围绕 Earn 金库和 beHYPE 流动性质押展开。用户可以通过 Hyperbeat 将 HYPE、kHYPE 或其他资产部署到生态内策略中，以更简单的方式参与 DeFi 收益。它更像是 HyperEVM 的资产配置层，帮助用户减少手动寻找和管理策略的成本。

Kinetiq 是 HyperEVM / Hyperliquid 生态中的流动性质押基础设施，核心产品围绕 HYPE 质押与 kHYPE 展开。用户可以在不放弃资产流动性的情况下参与 HYPE 质押，并获得代表质押仓位的 kHYPE，用于生态内其他 DeFi 场景。对于希望持有 HYPE 同时参与收益机会的用户，Kinetiq 提供了更灵活的资金使用方式。

Valantis 是一个模块化去中心化交易协议，面向需要定制化流动性和交易机制的资产场景。其 STEX 产品在 HyperEVM 上运行，重点服务质押资产及相关资产的高效兑换。它适合作为 HyperEVM 生态内交易和流动性基础设施的一部分，为不同资产提供更灵活的 AMM 设计。

Dexari 是由 Hyperliquid 提供底层流动性的自托管移动交易平台，支持永续、现货、图表和高级订单。用户可以在 Dexari 中交易永续合约和现货市场，使用高级图表、通知、止盈止损、TWAP 等功能。它不是单一 HIP-3 部署方，更准确地说是 Hyperliquid 交易入口，但可以作为用户访问 Hyperliquid 和相关市场的重要前端。

HyperSwap 是 HyperEVM 上的原生去中心化交易协议，核心产品是 AMM 和流动性池。它为 HyperEVM 生态用户提供代币兑换、流动性提供和收益获取入口，也为生态项目提供基础交易和流动性层。随着 HyperSwap Terminal 等功能扩展，它还在向更完整的交易入口演进。

Kittenswap Finance 是建立在 HyperEVM 上的去中心化交易协议，定位为社区拥有的 MetaDEX。将会自动做市商、集中流动性和 ve(3,3) 代币经济模型结合起来，让交易者获得低滑点兑换体验，让流动性提供者通过资金效率和获取收益，也让治理参与者通过 veKITTEN 影响奖励流向。Kittenswap 使用道德架构与 Algebra Integral AMM框架，强调可扩展性、社区布局和长期生态布局。

Liquid Labs 是面向 HyperEVM 的 DeFi 基础设施团队，产品包括 LiquidCore、LiquidSwap 和 LiquidLaunch。LiquidCore 使用 Hyperliquid 预言机进行定价，LiquidSwap 聚合 HyperEVM 上主要去中心化交易所的流动性，为用户提供更优交易路由。它更准确地属于 DEX / DeFi 基础设施，而不是严格意义上的 HIP-3 永续市场。

4.跨链与基础设施生态

Project X 是 HyperEVM 生态中的去中心化交易项目，主要面向希望在 HyperEVM 上完成资产兑换、流动性管理和链上交易的用户。其核心价值在于为生态内资产提供更直接的交易入口，并帮助用户在不同的交易路径中获得更多的交易。对于普通用户来说，Project X 可以作为进入 HyperEVM DeFi 生态的基础交易工具；对于流动性提供者来说，它也可以成为参与生态早期流动性建设的重要入口。

Drip Trade 是面向 Hyperliquid / HyperEVM 生态的 NFT 交易市场和物品收藏发现入口；Insilico Terminal是专业级加密交易终端，支持Hyperliquid以及多个CEX / DEX账户的订单、仓位和执行管理；Ledger 是硬件钱包品牌，用户可以通过 EVM 钱包连接 Ledger 来管理 HyperEVM 相关资产。

Looping Collective 是 HyperEVM 生态中的收益策略项目，专注于将 HYPE、USD、BTC 等资产部署到流动、代币化的 DeFi 策略中。它强调可靠和风险调整后的收益体验。对于用户来说，Looping Collective 可以作为把资产接入 HyperEVM 收益机会的一个策略入口。

RamsesX 是 Ramses 从治理型 DEX 向多链 DeFi 基础设施演进后的产品形态，并已支持 HyperEVM。它以集中流动性、动态费用和 x(3,3) 激励机制为核心，目标是在不同链上提供更高效的交易和流动性部署方式。针对 HyperEVM，Ramses 还引入 HyperRAM 等原生集成，让交易者获得更好的价格执行，让 LP 和治理参与者捕获协议费用、激励和潜在 MEV 收益。

Harmonix Finance 是构建在 Hyperliquid 上的收益基础设施协议，连接 HyperBFT、HyperCore 与 HyperEVM，为用户提供自动化金库、策略产品和收益型资产。其设计重点是捕捉真实经济活动带来的收益，例如永续资金费率、借贷收益、质押收益以及 HyperEVM 生态激励。Harmonix 将传统金融中的对冲基金策略带到链上，形成面向 Hyperliquid 生态的 DeFi 收益层。

5.钱包生态

Ledger 是主流硬件钱包品牌，专注于私钥离线保护和硬件级资产安全。对于 HyperEVM / Hyperliquid 用户，Ledger 更适合作为安全签名设备和资产托管基础设施收录；用户通常可以通过 MetaMask、Rabby 等 EVM 钱包连接 Ledger 设备来访问 EVM 网络和管理相关资产。

MetaMask 是最广泛使用的 EVM 钱包之一，支持用户连接 EVM 应用、管理资产和进行链上交互。MetaMask 帮助中心显示，其移动端 Perps 交易功能由 Hyperliquid 提供支持，这让 MetaMask 用户可以在钱包内接触 Hyperliquid 永续交易体验。对于 HyperEVM Hub，MetaMask 可作为钱包入口和 Hyperliquid Perps 接入前端收录。

Okto 是移动端优先的加密钱包和交易应用，主打一体化 Hyperliquid / HyperEVM 体验。官方介绍显示，Okto 支持 Hyperliquid 交易、HyperEVM 应用入口、HYPE staking、跨链转账、swap 和移动端专业交易工具。对于普通用户来说，Okto 更像是一个移动端 Hyperliquid command center。

Phantom 是面向普通用户的多链加密钱包，支持移动端和浏览器扩展。根据 Phantom 官方帮助文档，Phantom 已支持 HyperEVM 网络，用户可以在钱包中管理 HYPE 和 HyperEVM 资产，并进行发送、接收、购买和 swap 等操作。对于 HyperEVM 生态用户来说，Phantom 是一个上手门槛较低的钱包入口。

Rabby Wallet 是由 DeBank 团队推出的开源 EVM 钱包，专注于多链 DeFi 交互体验。它支持用户管理 EVM 资产、连接 Dapp，并在交易前提供更清晰的风险和交易预览。对于 HyperEVM 用户来说，Rabby 是重要的 EVM 钱包选择之一，尤其适合频繁使用 DeFi 应用的用户。

6.NFT 生态

OpenSea 是主流 NFT 交易市场，为 HyperEVM / Hyperliquid 生态 NFT 提供外部交易和展示入口；CatBal 是 Hyperliquid 生态中的猫主题社区 memecoin，围绕 Cat Cabal 叙事、IP 和 NFT 文化扩展；Drip Trade 是面向 Hyperliquid / HyperEVM 生态的 NFT 交易市场和收藏品发现入口；Hypio 是 Hyperliquid 生态中的 NFT / 文化类项目，围绕 Hypio 角色和社区收藏品展开；TinyHyperCats 是 Hyperliquid 上的早期 NFT 收藏品，包含 2222 个 fully onchain tiny cats；Hypurr 是 Hyperliquid 生态代表性 NFT 收藏品之一，也是社区文化中最具辨识度的猫形象之一；PiP 是 Hyperliquid 生态的 liquid mascot，以社区 meme、吉祥物文化和 PIP token 叙事为核心。

四、Hyperliquid 相关数据工具

1.官方数据仪表板

Hyperscreener 是 Hyperliquid官方数据仪表板，2024年Q2 上线，定位为 “一站式生态数据可视化平台”，提供交易、流动性、质押、TVL、收益等全维度数据。用户可以实时查看永续 / 现货交易量、持仓量、资金费率、清算数据；HLP 金库 TVL、收益、持仓资产；Kinetiq 质押总量、APY、验证者信息；HYPE 价格、市值、流通量、销毁数据等，数据实时更新、精准透明。

2.链上浏览器

Hyperliquid Explorer是官方 L1 区块链浏览器，支持查询交易哈希、区块高度、地址持仓、订单簿历史、清算记录等，全链上数据可审计，保障交易透明。

HypurrScan是专注质押与 L1 数据的浏览器，支持 HYPE 质押、验证者节点、HLP 金库数据查询，界面简洁、数据精准，深受质押用户青睐。

3.交易与巨鲸工具

HyperBot是巨鲸追踪、聪明钱监控、复制交易平台，实时追踪巨鲸持仓、交易动向、大额转账，支持一键复制巨鲸交易策略。

Hyperdash是链上数据分析平台，提供深度交易分析、流动性分析、收益分析、风险监控等功能，为专业交易者、机构用户提供决策支持。

4.HyperEVM 项目概览

HyperEVM Hub将HyperEVM项目分门别类呈现。