Galaxy一季度Solana业务简报：低迷期坚守市场存量份额

作者：Lucas Tcheyan，Galaxy Digital研究副总裁；来源：Galaxy Digital；编译：Shaw，金色财经

引言

Solana 2026 年一季度各项核心指标全线走弱：市场风险偏好降温，Meme币交易热度从前期高点回落，去中心化交易所（DEX）成交量下滑，应用手续费更是连续第三个季度走低。

但在数据走弱的表象之下，Solana整体行业地位并未动摇。它守住了 DEX 交易量榜首席位，多项手续费赛道份额维持或实现增长；链上连续稳定运行时长再创新高，稳定币、现实资产代币化（RWA）、借贷、移动端、支付与机构级基础设施等多领域生态持续扩容，全链路业务底盘较以往周期显著抬升。

行情疲软根源和前几个季度披露的逻辑一致：相较其他主流公链，Solana生态高度绑定投机交易行情，尤其依赖Meme币。一旦投机资金退潮，DEX 成交量、应用手续费、区块优先手续费同步承压。能够平滑周期波动的新兴板块虽在落地，但发展进度参差不齐。RWA 是本季度最大亮点，规模实现逆势上行；稳定币版图持续扩张，币种结构逐步摆脱 USDC 一家独大；借贷业务机构化提速，抵押品类愈发多元。但永续合约、预测市场发展不及预期，Hyperliquid 在这两个赛道的领先优势不降反升。

2026 年剩余时间的核心看点：永续合约、预测市场、借贷等Solana仍处于落后的板块，能否复刻 DEX 的强势贡献营收。项目路线图已精准锚定现存短板，但底层基建完善只是第一步，Solana仍需沉淀流动性、优质产品与用户使用习惯，把技术优势转化为赛道统治力。

核心要点

• 链上稳定性：Solana实现连续八个季度零宕机运行，市场讨论重心从 “网络能否稳定” 转向交易执行质量、交易上链确定性、出块排序一致性与链上市场架构优化。一季度主网完成 Agave 3.1 验证客户端版本落地，Alpenglow、多并行出块（MCP）等升级路线图落地细则进一步明确。Solana下一阶段扩容重心，是为高价值金融类应用提供可预期的交易执行环境。

• 验证节点架构：验证客户端与出块方案多元化持续推进，但利弊共存。多客户端、多区块构建路径降低单一程序系统性风险，却加大了跨节点交易落地与排序的不可控性，不利于永续合约、订单簿（CLOB）、清算等对延迟高度敏感的金融业务。

• DEX 现货交易：Solana DEX 成交量环比下滑 31%，创 2022 年以来第二大季度跌幅，单季成交总量回落至 2024 年四季度以来新低。即便如此，Solana连续第五个季度坐稳全行业 DEX 交易量第一，市场份额小幅升至 31%。自研自动化做市商（AMM）持续完善现货生态，其成交占比稳步抬升；且实测显示，在 SOL / 稳定币交易对上，Solana自研 AMM 的成交体验可媲美甚至优于头部中心化交易所，证明Solana现货优势并非单纯依靠Meme币拉动。

• 手续费数据：链上原生手续费环比微降 1%、基本持平，在全 Layer1 公链手续费份额抬至 25%；应用手续费连续三季度下行，环比跌 10% 至 7.95 亿美元，但全行业应用手续费同步走弱，Solana手续费市占率反倒升至 26%。生态手续费收入高度依赖散户投机交易，链上前十大创收应用里有 5 个直接关联Meme币；Pump.fun 贡献的应用手续费占比由 22% 升至 32%，致使Solana收入周期性波动极强。

• 衍生品赛道：Solana永续合约成交量环比下滑 34%，截至 3 月末，永续合约持仓量、成交量行业占比分别仅约 3%、2%，高价值衍生品资金持续被 Hyperliquid 分流。预测市场一季度正式落地，但体量偏小：2 月初周成交量峰值破 1000 万美元、周活用户约 1 万人，全行业成交占比仍不足 0.2%。

• 链上总锁仓（TVL）：整体锁仓量环比回落 22% 至 150 亿美元，但仍占据全加密市场总 TVL 的 7%，大幅高于历史熊市水位。内部结构优化是关键：RWA 规模大涨 58% 突破 25 亿美元，占Solana总锁仓 17%；稳定币存量上涨 2.7% 至 154.5 亿美元，币种结构摆脱对 USDC 依赖。

• 生息稳定币、代币化现金产品成为 DeFi 新增量：贝莱德 BUIDL 货币基金、Figure 旗下 YLDS 稳定币从 0 起步，合计存量逼近 9 亿美元；非 USDC、非 USDT 系稳定币存量较 2025 年 1 月暴涨近 10 倍，标志Solana资金来源跳出纯加密行情波动。

链上指标

网络性能与运行状态

Solana早已摆脱早年频繁宕机的历史标签，经过多轮迭代，网络速度、稳定性与实战承载力较一年前大幅提升，一季度达成连续八个季度无停机。伴随 Agave 3.1 等多轮升级，区块出块中位数稳定在 400 毫秒附近，波动区间大幅收窄。

尽管整体市场风险偏好走低，Solana的链上处理吞吐量依旧表现强劲。一季度末，每秒交易数（TPS）分位数值大幅攀升，高位吞吐量创下近一年阶段性峰值。每当散户交易行情回暖（尤其Meme币交易爆发期），Solana便会迎来瞬时海量交易需求，而主网均可平稳承接、运行无碍。这点至关重要：Solana整套链上金融生态的运转，全都依托于稳定的底层公链。现货交易、稳定币支付、借贷、现实资产代币化（RWA）、永续合约与预测市场，全都离不开高速、低成本且执行稳定的底层网络。

验证与质押

去年四季度的关键里程碑是 Firedancer 客户端占据可观市场份额，有效降低了单一客户端带来的系统性风险。进入一季度，随着验证节点客户端版本走向多元化，Firedancer 整体节点占比有所回落。当前 Agave 仍占据主导，但节点客户端生态已形成多极格局：Agave、Jito、Frankendancer、BAM、Harmonic 等多款客户端并行运行，生态丰富度显著提升。

多元化在某种层面具备积极意义：更多类型的客户端与落地实现方案，能够规避单一程序漏洞或客户端故障拖累整条公链的风险，但事物有利必有弊。不同验证节点可搭载各异的调度器、区块构建底层与交易排序逻辑。对多数应用而言该差异影响有限，可对于高价值交易类产品（尤以永续合约、中央限价订单簿 CLOB 市场为甚），影响举足轻重（下文永续合约板块详述）。

受质押年化收益率下行影响，本季度节点验证收益走弱。随着优先手续费、最大可提取价值（MEV）收益持续萎缩，通胀增发奖励在质押总收益中的占比不断抬升。该趋势自去年四季度便已显现：投机行情降温使得手续费收益缩水，验证节点的盈利生态随之承压。

整体来看，运营验证节点的行业竞争日趋激烈。质押年化收益率走低、手续费与 MEV 获利空间收窄，叠加验证节点配套架构日趋精密，共同抬高了入局门槛。随着公链告别补贴驱动的粗放增长、转向依靠节点运营商自身实现盈利闭环，节点数量出现一定整合属于行业成熟后的自然现象。但验证节点总量收缩，会进一步凸显质押筹码分布、客户端多元化、地域布局以及机房集中度这四项风控指标的重要性。

自 5 月 1 日起，Solana基金会委托质押计划（SFDP）出台新规，在机房集中度、自治域（ASN）集中度、客户端软件版本、数据指标上报、投票积分、节点佣金、出块空块率、交易处理等方面收紧准入要求。参与 SFDP 的节点运营商还必须采用先进先出（FIFO）或按优先手续费排序的调度规则，且交易排序窗口期不超过 50 毫秒；需按时分发分片数据、不得通过交易处理单元（TPU）审查拦截交易，同时严禁超出规定批处理窗口延后 TPU 交易。上述改革无法根除所有链上市场架构弊病，但意在无需等待协议层代码定稿落地，就直接规范验证节点行为、提升全网执行一致性。

待落地技术更新

Solana中长期技术路线稳步推进，核心依托两大协议升级：Alpenglow 与多并行出块（MCP）。Alpenglow 将替换原有共识架构，采用架构更精简、延迟更低的新设计，剔除历史遗留组件（如历史证明 PoH 与链上投票交易），目标把交易确认耗时压缩至约 150 毫秒。Solana基金会披露 Alpenglow 正在开发，计划三季度上线主网；和所有底层协议升级一致，上线时间仍存在变数。

依托 Anza 团队「星座提案」落地落地标准化的 MCP，是优化Solana链上市场结构的关键升级。当前单轮出块周期内，仅有一名区块提案人全权决定交易入选与排序；星座提案旨在打破该垄断：允许多名提案人并行归集、上送交易，再由当期出块人依据协议硬性规则拼装最终区块。提案设置 50 毫秒处理周期，核心目标是提升抗审查能力、实现交易排序可预期，为链上互联网资本市场打造中立的执行环境。方案初稿已于 3 月末发布，正式落地前细则仍存在调整空间，上线时点待定。

扩容优化仍在持续落地：快速数据通道（XDP）、单笔区块算力上限提至 1 亿计算单元（CU）、扩容单笔交易体积、提升跨程序调用（CPI）限额等 Agave4.x 系列升级，将进一步抬升Solana可承载的交易体量与业务复杂度。Anza 路线还计划把区块间隔（Slot Time）降至 400 毫秒以内，其中一项重点优化方向是将出块间隔压缩至 200 毫秒、缩短单节点出块周期（由连续 4 个区块缩减至 2 个区块）。

经济模型更新暂处静默期。此前数个季度，通胀缩减是Solana治理圈争议热点：先是 SIP-228 提案，后续 SIMD-411 提案提议将通胀衰减速率翻倍至 30%，六年内减少约 2230 万枚 SOL 增发。提案落地后，官方治理论坛再无同类大规模通胀削减提案与研讨。现阶段治理重心从缩减代币发行，转向通过投票账户 V4、SIMD-123 区块收益分配等升级，提高节点收益透明度。

正如往期研报所述，Solana技术迭代不再局限于「提速、降手续费」，下一阶段目标是兼顾高速、低成本、执行可预期与经济可持续。扩容提升吞吐量固然重要，但真正的价值释放来自优质交易执行、更高的交易上链成功率、规则清晰的交易排序、缩短单一节点控块时长，以及让委托质押方与机构易于看懂的节点收益模型。

链上活跃度

去中心化交易所（DEX）成交量

Solana DEX 成交量较去年四季度环比下滑 31%，创下 2022 年以来第二大季度跌幅，成交总额跌至 2024 年四季度后的阶段新低。受全市场风险偏好回暖、Meme币交易升温带动，1 月成交量曾迎来强势反弹，但 2 月、3 月成交接连回落，环比分别下跌 25%、32%。成交结构与上一季度基本持平：SOL / 稳定币交易对稳居首位，其后依次是稳定币兑换、Meme币交易以及其他非 SOL 币种的现货交易。

Sunrise 是一款新型资产发行协议，主打将非Solana系加密资产代币化，并在Solana链上完成现货交易。本季度该协议在 DEX 交易量中的占比持续抬升，近几月最高占全链 DEX 总成交的 1.5%。尽管目前对全网整体活跃度拉动有限，但 Sunrise 代表着生态正在持续发力，打破交易仅依赖 SOL 交易对、稳定币与Meme币的单一结构，拓宽Solana的交易来源。

全市场 DEX 成交量普遍下行的同时，Solana链上成交额同步回落。不过Solana已连续五个季度蝉联全行业季度 DEX 交易量榜首，市场份额稳定在 30% 左右。

自研做市商（Prop AMM）在全链 DEX 总成交量中的占比持续攀升。一方面Meme币交易占整体成交的比例基本持平，另一方面市场逐渐认可：自研做市商能在链上复刻媲美中心化交易所的交易体验。

Jump 数据显示，3 月Solana自研 AMM 在 SOL/USDC、SOL/USDT 交易对上的成交总量，已比肩币安、Coinbase、欧易、Bitget 四家 CEX 之和。

头部自营交易商 Jump 近期发布深度研报：Solana自研 AMM 的撮合成交成本优于中心化平台，91.9% 的成交成交价低于头部交易所机构最优费率档位。该数据印证，在 SOL 相关主流交易对上，Solana自研 AMM 成交体量追平四大头部中心化交易所，证明Solana在成交效率与交易规模层面已具备和中心化交易场所同台竞争的实力。

链上原生手续费环比四季度基本持平，仅小幅回落 1%。本季度手续费大多由 1 月链上行情冲高贡献，2、3 月手续费收入则大幅萎缩。

但随着 BSC 等公链手续费规模缩水，Solana手续费市场份额从四季度的 22% 提升至 25%，逆势抬升。核心结论：全行业链上手续费随整体交易活跃度同步下行，多数公链份额保持稳定；而Meme币经济仍是Solana的关键支柱，该赛道催生的交易需求撑起了优先手续费收入。

受链上整体活跃度低迷影响，应用手续费连续第三个季度走低，环比下滑 10% 至 7.95 亿美元。想要削弱Solana业绩的周期性波动，关键在于摆脱应用手续费高度依赖Meme币交易的现状；但就目前而言，Meme币交易仍是支撑Solana稳居手续费头部公链行列的核心动力。

Solana手续费收入前十的应用里，有五款业务直接依托Meme币；头部Meme币发行平台 Pump.Fun 贡献的全链手续费占比环比从 22% 攀升至 32%。尽管代币化藏品应用 Collector Crypt 等部分项目逐步实现产品市场契合（PMF），但其手续费贡献占比依旧微乎其微。与此同时，借贷协议这类核心 DeFi 基建的手续费份额增长乏力，行业龙头 Kamino 已连续六个季度稳定占据全链手续费体量的 2%。

Solana自 2024 年四季度至 2025 年三季度长期稳居应用手续费榜首，现已连续两个季度滑落至行业第二位。不过即便生态成交额高度依赖Meme币，依托稳健活跃的用户与开发者底盘，其手续费市占率仍抬升至 26%。

永续合约

鉴于永续合约与预测市场在全加密赛道持续走热，拓展这两类业务、实现生态收入多元化，是Solana基金会及整个生态的明确主攻方向。

但近几个季度Solana链上永续合约赛道格局未发生实质性变化。一季度该赛道依旧由 Jupiter 与 Drift 两家把持，不过 Drift 在 4 月 1 日遭遇 2.85 亿美元黑客盗币事件，后续份额大概率缩水。受全行业加密交易总量下滑拖累，永续合约成交量环比大跌 34%，已是连续第二个季度萎缩。

Solana永续合约的未平仓持仓、成交量市占率自 2024 年 11 月峰值大幅回落，截至 3 月末分别仅剩 3%、2%。份额大幅下滑由多重因素导致，首要原因是 Hyperliquid 异军突起，叠加后续大批同类竞品上线，永续合约赛道竞争白热化。Solana虽把握住Meme币行情红利，却没能承接后续资金向永续合约迁移的风口：在产品体验与流动性层面，生态内没有能对标 Hyperliquid 的竞品。Hyperliquid 持续放大自身优势，尤其依托 HIP-3 提案上线全新交易市场，打通股票、大宗商品等非加密资产永续合约；反观Solana系交易平台，产品仍局限于加密币种交易。此前研报提及，Phantom 等钱包进一步放大该差距：这款钱包凭借流畅的入门体验，帮圈外新手便捷接入Solana生态，却将 Hyperliquid 永续合约设为默认交易入口，优势持续滚雪球。

除去流量分发与流动性短板，Solana通用型底层执行架构本身并不适配永续合约业务。专业做市商需要在毫秒级撤单、重新挂价，且能精准预判自身交易在区块中的打包位置，但当前Solana主网无法提供确定性保障：不同验证节点、调度器的交易排序规则各不相同；手续费由基础手续费、优先手续费、Jito 小费、第三方上链服务费多部分构成；做市商撤单指令还要和无关交易争抢区块资源。这种不确定性直接体现为买卖价差走阔，资金持续流向执行确定性更强的交易平台。Solana永续合约掉队本质是底层执行机制缺陷，并非市场需求不足。Solana基金会前生态负责人蔡斯・巴克曾撰文深度拆解上述痛点，可供参考。

不过Solana生态并未止步不前。Anza 路线规划落地 Alpenglow 升级、基于星座方案落地首期多并行出块（MCP）、优化调度器规则，三项改进都将提升低延迟业务的执行确定性。Jito 推出的 BAM 做市商优先级插件，也在同步试点批量头部订单确定性执行。应用层方面，Phoenix、Archer、Bulk、Fermi 等新兴交易所，分别在全可组合主网、节点内嵌、侧边辅链三种执行模式落地试点。单一方案难以根治问题，但整套举措是生态首次从做市端、散户端协同修补永续合约短板。

预测市场

一季度是Solana预测市场从空白走向落地的首个季度，但整体体量依旧微不足道。

交易基建平台 DFlow 把 Kalshi 预测市场代币化产品接入Solana，DEX 龙头 Jupiter 则通过预测市场 API 聚合 Kalshi 与 Polymarket 的流动性。用户可在Solana生态应用内完成交易，持仓资产依托Solana链上体系确权；开发者无需从零搭建交易所、预言机、撮合、清算整套系统，就能快速接入预测市场业务。DFlow 方案落地程度最深，将 Kalshi 多空持仓份额封装为 SPL 代币（Solana对标以太坊 ERC20 的代币标准）；Jupiter 则屏蔽底层市场来源，在原生应用内一站式完成交易、持仓与清算全流程。

Solana预测市场周成交量从去年 10 月末近乎零成交，一路走高，在 2 月初突破 1000 万美元创下峰值，周活跃用户最高约 1 万人。一季度成交见顶后便开始回落；截至 4 月，周成交额回落至 300 万～400 万美元区间，用户规模较 2 月高点出现明显缩水。

放到全行业大盘对比，形势一目了然：Solana预测市场成交量占比在 12 月短暂冲高至约 0.19%，1–2 月多数时间徘徊在 0.10%～0.16% 区间，4 月则回落至 0.04%～0.06%。赛道增长空间广阔，但行业竞争只会愈发激烈。Hyperliquid 已于 5 月依托 HIP-4 落地结果类预测市场，在其旗舰交易内核 HyperCore 中上线足额保证金二元期权合约；上线短短两周，成交额就达到同期Solana预测市场总成交的 6 倍。

对Solana而言，不必去打造全栈自研的封闭式交易平台，真正的机遇在于实现预测持仓资产与整条链上金融生态可组合互通：持仓凭证可在借贷市场质押充当抵押物、经由聚合器流转，还能上架 Kalshi、Polymarket 永远不会上线的原生加密事件类预测品种。一季度已经验证Solana具备接入预测市场的落地能力，未来数个季度的关键，是能否跑通自有产品闭环，搭建具备竞争力的原生预测交易平台。

总锁仓、RWA、稳定币与借贷板块

Solana总锁仓价值（TVL）连续第二个季度下滑，较上季度回落 22%，但全行业占比仍稳定在 7% 左右。尽管存量缩水，2026 年一季度 150 亿美元的总锁仓规模仍大幅高于过往熊市周期：相较 FTX 暴雷后的历史低谷高出约 40 倍，相比 2023 年四季度行情启动前夜的数值也高出 3 倍。简言之，虽然链上活跃度随大盘走冷，但Solana的资金底盘相较此前下行周期已经实现结构性扩容。

总锁仓规模中增长势头最亮眼的板块当属现实资产代币化（RWA）：一季度规模大涨 58%，突破 25 亿美元，占到Solana整体锁仓量的 17%。本轮增长并非集中在单一品类产品上，贝莱德 BUIDL 基金、xStocks 代币化股票、Hastra PRIME 房屋净值贷、OnRe 代币化再保险产品均贡献增量。这类资产落地不断完善Solana链上金融版图，使其不再局限于原生加密货币交易，也让想要在链上配置独立于加密大盘行情收益的投资者，拥有了可行的投资渠道。其中 OnRe 的增长尤为突出：倘若缺少Solana生态的流量加持，该项目很难在链上募集数亿美元流动性。

Solana稳定币市场规模持续扩容，但账面增速掩盖了内部币种的结构性轮换。稳定币总市值较去年四季度上涨 2.7%，达 154.5 亿美元，实现连续三个季度增长，在全行业稳定币市场中占据约 5% 份额。与此同时，USDC 一家独大的格局显著松动：USDT 存量环比大涨 34%，World Liberty Financial 发行的 USD1 存量暴涨 473%，至本季度末，USD1 跻身Solana第三大稳定币。

一季度，生息型稳定币与代币化现金产品开始在Solana形成可观存量规模。贝莱德 BUIDL 与 Figure 旗下 YLDS 产品合计存量从近乎零起步，增长至约 9 亿美元，反映出机构与固收类替代稳定币的市场需求持续走高。Solana稳定币流动性格局随之转变：不再高度集中于 USDC 主导的结算市场，而是逐步分化为支付型稳定币、做市结算资产、生息理财品类、借贷配套资产四大赛道。2 月Solana稳定币结算交易额达 6500 亿美元，较历史峰值实现翻倍；自 2025 年 1 月至今，除 USDC、USDT 以外的小众稳定币总发行量暴涨近 10 倍。

借贷板块的发展形势则更为复杂。DEX 成交领域Solana稳居行业龙头，但链上借贷市场仍由以太坊牢牢把持。Solana借贷份额虽从 FTX 暴雷后的低谷有所回暖，但相较于自身 DEX 交易量、稳定币结算体量与 DeFi 用户基数，借贷规模依旧偏小。尽管相关底层基建与产品持续迭代优化，但尚未转化为跨链借贷市场份额的实质性提升。

在上述行业背景下，即便暂时难以显著拉动整体市场份额，借贷赛道近期的落地进展仍具备重要意义。一季度，Kamino 的 PRIME 借贷市场锁仓规模突破 6 亿美元，平台整体 RWA 业务体量迈过 10 亿美元关口，Gauntlet 也在该平台上线了 USDC 理财金库。Jupiter 借贷正式结束公测，累计用户 8.3 万人、全程无坏账，后续还上线原生质押 SOL 抵押功能，用户用作抵押物的 SOL 仍可持续领取质押收益。依托 Kamino 与 Jupiter 两大项目的推进，Solana借贷正跳出传统浮动利率 DeFi 借贷框架，逐步向隔离借贷池、机构资产抵押、RWA 质押借贷、结构化稳定币理财等多元化形态演进。

二季度初的新项目落地印证该发展趋势延续：Jupiter Lend 联合 Bitwise、Fluid 推出面向机构的隔离式 USDe 借贷市场；Coinbase 与 Morpho 合作上线 SOL 质押借出 USDC 产品，用户可直接在 Coinbase 页面操作。接连落地的产品锚定同一发展方向：Solana借贷愈发机构化、抵押物品类持续拓宽，与稳定币、RWA 生态的联动不断加深。后续悬念在于，这类新产品能否把Solana雄厚的交易流量与稳定币存量，转化成体量更大、存续性更强的借贷资金池。

一季度其他重点进展

Solana Mobile生态从自研硬件迈向全行业赋能。1 月开启 SKR 代币申领，总计近 20 亿枚（占代币总发行量 20%）分配至 Solana 移动生态。旗舰机型 Seeker 手机自开售以来累计激活量突破 11.8 万台。相较于Solana整体用户体量，该机存量仍偏小，但已然成为初创项目上线Solana应用的优质流量分发渠道。而生态更大的增长点不止局限于自研手机硬件：3 月世界移动通信大会上，Solana Mobile 对外发布面向原厂设备厂商（OEM）与硬件制造商的 Solana 移动开发套件，打通技术授权路径，第三方智能设备可预装公链配套钱包、应用商店与安全密钥管理底层组件。一旦 Solana Mobile 落地头部大型硬件厂商合作，依托远高于 Seeker 的终端铺货能力，该业务将从 “售卖加密专属手机” 转型为覆盖大众智能硬件的Solana移动端流量底层。今年Solana Breakpoint 开发者大会，有望落地更多厂商合作官宣。

AI 智能代理与代理驱动支付正式成为基金会重点推进方向。Solana基金会联合 Colosseum 在 2 月举办 AI 智能代理黑客松赛事，奖金池规模达 10 万美元 USDC，共收到 454 份参赛作品；3 月上线智能代理注册中心，为链上 AI 代理提供身份确权、信誉体系与资质核验底层设施。与此同时，x402 协议与面向机器的原生支付工具在Solana生态持续落地普及，公链新增对接由 Stripe 与 Tempo 联合研发的机器支付协议（Machine Payments Protocol），该协议依托稳定币实现 API 程序化结算。Solana正着力打造底层清算通道，支撑 AI 代理自主持有钱包、支付 API 调用费、调取数据、开展交易、参与链上治理，最终成长为具备实际经济价值的链上主体。不止Solana瞄准这一赛道，头部公链几乎全都致力于成为智能代理经济活动的首选底层：Base 凭借链上 AI 相关代币领跑赛道，坐拥海量传统领域流量的 Tempo 则是Solana在该领域的主要竞争对手。5 月Solana Accelerate 开发者大会上，该项发展战略进一步落地：基金会联合谷歌云推出 Pay.sh 支付网关，AI 代理可通过Solana链上稳定币，按调用次数付费接入谷歌云及 50 余项社区 API 服务。

支付基础设施版图持续拓宽。从设计逻辑来看，支付业务很难成为Solana手续费的核心来源 —— 支付的产品定位本就是低成本、高速度、用户无感。一季度Solana支付场景落地多项重磅合作：借贷平台 SoFi 开通Solana原生资产入金通道、人事薪酬系统 Gusto 支持通过 USDC 当日结清企业雇员酬劳。5 月行业落地案例进一步印证生态方向：脸书、Instagram 母公司 Meta 在 Stripe 技术支持下，分阶段于Solana与 Polygon 链上上线 USDC 创作者结算服务，先期面向哥伦比亚、菲律宾部分创作者开放；西联汇款上线由安克雷奇数字银行发行的 USDPT 稳定币，作为其全球汇款网络全天候结算资产，规划落地场景包含跨境汇兑、智能代理清算、企业资金管理，面向普通用户的「西联稳盈（Stable by Western Union）」稳定币产品计划 2026 年落地超 40 个国家和地区。支付是引导个人用户、商户、自由从业者、内容创作者与企业常态化链上交易最清晰的路径，能够带来持续的钱包活跃、稳定币存量沉淀与用户使用习惯，长期反哺全生态业务。一名通过Solana USDC 领取薪资的用户，后续更易在链上开展储蓄、币币兑换、存贷、消费、质押与合约交易。

总结

Solana现阶段的问题早已不是能否吸引用户使用公链，用户体量已然落地。真正的课题是：现有用户生态能否沉淀为稳健可持续的链上金融经济体。一季度行情印证，即便大盘走弱，Solana行业地位依旧稳固，但生态营收高度依赖周期性起落的投机行情仍是显著短板。

利好在于完善生态的各类配套要素已逐步成型：现货流动性充足、用户基数扎实、钱包生态完备、稳定币结算体系成熟、RWA 资产规模稳步上行，叠加移动端流量渠道、多方支付合作落地，以及以提升交易确定性、而非单纯扩容吞吐量为目标的技术迭代路线。放眼全行业，同时集齐上述优势的公链屈指可数。但永续合约、预测市场、借贷三大核心金融赛道仍处于缺位或发展不完善的状态。

这也决定下一阶段建设优先级高于过往：Solana无需再证明自身可以承接一轮投机牛市，历史行情已经给出答案；它需要验证，下一轮行情过后，生态能沉淀出深度更强的金融市场、多元化抵押资产、高留存用户群体与良性可持续的节点经济模型。长期具备竞争力的公链，不靠牛市短期的火爆数据，而是在投机热潮退去后，依旧能留住存量资金。

一季度数据说明Solana的基本面底部已经抬升，生态下一步重心，是不断拔高发展上限。