Strategy再遭集体诉讼？对方是谁？MSTR要卖币求生？

作者：Phyrex；来源：X，@PhyrexNi

Strategy 再次遭受集体诉讼？Rosen Law Firm 何方神圣？MSTR 要卖 Bitcoin 求生？BTC 大崩盘就在眼前？？

屋漏偏逢连夜雨说的应该就是 Strategy 吧，最近两天 BTC的下跌被大家吐槽最多的并不是中本聪，而是 Michael Saylor 和 他的 MSTR 以及包括 STRC 在内的优先股们。

这还不算完，一家名叫 Rosen Law Firm 律所也开始公开征求对 Strategy 的集体诉讼了。

这个消息看起来挺吓人的，Rosen Law Firm 这次征集的对象包括买过 MSTR、STRF、STRC、STRK 和 STRD 的投资者，调查方向是 Strategy 和管理层有没有对公司的业务、Bitcoin 财库策略、盈利能力，以及杠杆买入 Bitcoin 的风险作出重大误导性陈述。

说人话就是，律所开始找买了 Strategy 相关证券并且亏钱的人，看看能不能围绕 Strategy 的公开披露、融资结构、Bitcoin 策略和优先股风险组织一场证券集体诉讼。

但这件事要先分清楚，Rosen Law Firm 发公告征集投资者，不能等同于 Strategy 已经欺诈，也不能等同于 Michael Saylor 已经违法，更不能直接认为 MSTR 马上要卖 Bitcoin 赔钱。

美国证券诉讼律所的操作模式很成熟，公司股价跌了，相关证券跌了，投资者亏了，市场争议大了，律所就会发公告，开放网页，让亏损投资者填表，然后收集交易记录和损失信息，后面再判断有没有机会组织正式诉讼。

Rosen Law Firm 虽然不是路边随便发小作文的小作坊。这家公司在美国证券集体诉讼领域很活跃，也确实做成过不少和解案例。

Rosen Law Firm 仅在 2026 年就已提起 30 多起证券集体诉讼调查，PennyMac、Barclays、Lucid、BitGo、ADMA Biologics、Sportradar、Coty，包括现在的 Strategy，都是 Rosen Law Firm 的手笔。

但 Rosen Law Firm 远远不是百战百胜。

美国证券集体诉讼本来就是高筛选率行业。2025 年全年已解决的证券集体诉讼里，155 起被驳回，79 起和解，驳回数量接近和解数量的两倍。更关键的是，案件在正式扛过驳回动议以前，和解概率远没有想象中高。真正能活过驳回动议，后面才会更容易走向和解。

Rosen Law Firm 自己也有案子被法院驳回过。比如 Axsome 案，法院就批准过被告的驳回动议，后面只是允许原告再申请提交新的修正诉状。所以 Rosen Law Firm发公告，只能说明看到了潜在索赔机会，不能说明 Strategy 已经有罪，也不能说明这次一定能赢。

PS：更有意思的是，Rosen 自己在 Strategy 这次公告里也写了，过去结果不能保证未来有相同结果。

更别说证券集体诉讼从发公告到真正有结果，中间距离非常远。基本都要三五年的时间，要先有正式起诉书，再看投资者受损时间段怎么定义，具体指控 Strategy 哪些表述误导市场，哪些风险披露不充分，损失和这些表述之间能不能建立因果关系。

后面还有首席原告任命、驳回动议、证据开示、和解谈判，整个过程拖几年是非常常见的。更重要的是美国证券集体诉讼里大量案件最后会被驳回，并不是律所发了公告，公司就一定有问题。

所以 Rosen 这件事短期最大的影响是短期投资者的情绪和信心。

现在市场本来就在担心 Bitcoin 下跌，MSTR 的 mNAV 接近或者低于 1，STRC 跌破面值，优先股融资成本上升，普通股 ATM 效率下降，这个时候 Rosen Law Firm 出来征集投资者，相当于给已经很脆弱的市场情绪再上锅烹一次。

不但脆，而且还软。

我对于价格的研究兴趣并不大，也并不是要强迫小伙伴们去看多 Bitcoin ，只是觉得 FUD 对于目前的市场没有任何的一点帮助，不论你是做空还是做多，通过制造恐慌带来的盈利多少有点不道德了。

结束。