CLARITY法案暂不通过市场将迎大回撤？

作者：区块链骑士；来源：X，@Knight_in_Block

美国参议院CLARITY法案的立法窗口正在快速收窄，Galaxy Digital已经将法案2026年通过的概率下调至了30%，预测市场的定价也已跌至32%的历史低位。

按参议院议事规则，启动全院审议后需经历终止辩论投票、修正案审议等完整流程，两党至少要在7月底前达成共识，才有可能赶在休会前完成表决。

但参议院日程早已被对俄制裁、预算法案等优先事项挤占，推进CLARITY法案需要挤压其他立法的时间，除非通过一致同意程序豁免流程，否则按常规路径已几乎来不及。

虽然共和党在参议院占了53席，但内部已有参议员明确反对，可靠赞成票仅约50张。而法案需60票才能打破现状，也就是必须争取民主党支持。

但正如我们之前分析的，参与谈判的民主党参议员集体表态，认为最新草案仍然存在不少问题，大概率不会松口。

从当前形势判断，法案在休会前落地的概率偏低。参议院多数党领袖已公开表示，不认为能在夏季休会前完成全部立法程序。若拖到9月，法案被搁置到明年的风险会大幅上升。

但还有一个低概率的情况，若两党在未来几天能就核心争议快速达成妥协，那便可以通过一致同意程序加速推进表决。

而行业内部对法案的态度也明显分化，华尔街阵营同样出现了分裂，高盛CEO明确表态支持推进法案，认为应优先建立统一市场框架，接受条款存在不完善之处。

摩根大通等多数大行持谨慎甚至反对态度，核心诉求是限制稳定币对传统存款的分流效应。

当然加密主流阵营则集体力推，a16z、Coinbase、Galaxy Digital均认为法案填补了美国联邦监管空白，能降低机构入场的政策不确定性，争取行业创新。

若CLARITY法案最终未能在今年通过，最直接的影响是美国加密市场将继续处于监管模糊状态，统一规则的落地时间再度延后，一些资源和资金将流向新加坡、欧盟等监管框架更明确的司法辖区。

同时机构资金入场节奏也会放缓，现货ETF增量资金与传统金融机构的产品布局都将更趋谨慎。

正是因为目前存在较多不确定性，一些分析师将法案通过与否，跟比特币走势进行了强关联，认为通过就上行，否则将迎来大回撤。

针对这一点，嘉信理财的量化研究显示，CLARITY法案通过概率的波动仅能带动约8%的比特币单日价格波动，市场早已将法案延期计入基准预期，不会因落地失败出现大幅抛售。反而若法案意外闯关成功，会形成明显的上行催化。

这也是当前市场被忽视的一个问题，毕竟利空可能已经被消化不少，但利好暂未形成完整的定价。