什么是EIP-8361 EIP-8361详解

作者：Akshat Thakur，‌OurCryptoTalk‌创始人；翻译：@金色财经xz

2026年8月4日，一项名为EIP-8361的新草案提案将目标对准了以太坊质押收益。一旦质押者锁定的ETH达到ETH总量的半数，该提案就会把质押收益压至零。

六位作者在8月4日通过GitHub提交了该提案，作者名单包括以太坊基金会研究员Justin Drake。这份题为"Tapered Issuance Burn"（递减发行销毁）的文档目前仍是草案状态，因此网络上暂不会发生任何改变。

1、递减发行销毁的运作机制

其核心思路相当简单。在每个epoch边界，网络会扣除每个验证者的理想化职责奖励中的一部分，并将这部分销毁。该奖励涵盖见证、区块提议以及同步委员会工作。

销毁比例并非固定值，而是随质押率——即总活跃余额除以总供应量——的上升而上升。也就是说，人们质押的ETH越多，网络销毁的奖励份额就越大。

根据该EIP，销毁比例遵循一个既定公式：b(f) = (f/0.5) 的1.5次方，上限为100%。由此，当质押规模接近ETH供应量的一半时，销毁达到全额强度。

2、为何以太坊质押收益率在50%时归零

当前网络按64除以总活跃余额的平方根之比例支付共识奖励。受此数学关系影响，随着质押量增长，收益率仅缓慢下降。即便全员参与质押，仍将留存约1.5%的正收益底线。

该底线持续施加压力促使更多ETH被质押。EIP-8361消除了这一底线。销毁机制抵消了不断增长的发行份额，致使净以太坊质押收益率加速下滑，并在质押率达50%时触及零点。

此处计算采用精确值而非近似值。当质押量达到或超过总供应量的半数时，销毁将彻底抹去100%的发行量。因此，质押率高于此临界值的验证者将无法获得任何净共识奖励。

当前数据凸显了该提案的现实意义。据ultrasound.money统计，目前约有4160万枚ETH处于质押状态，约占1.22亿总供应量的34%。名义以太坊质押收益率现处2.6%附近，几乎全部源自共识层发行。

3、为期18个月的平滑过渡期

提案作者显然预见到此举将对质押者收入造成冲击，故为新曲线配套设置了18个月过渡期。在此期间，网络将暂时降低基础奖励因子的影响系数，使绝对削减幅度分阶段逐步生效。

曲线形态本身将在分叉激活首日即刻启用。但过渡安排仍具实质意义：质押者收益率将从当前水平起步，随后在18个月内渐次滑向永久性曲线。

以现有质押水平为例：当质押率达33%时，EIP测算完全激活将使净收益率从2.6%降至1.2%。合著者将此描述为"向1%靠拢的大致减半"，该表述与EIP中更精确的1.2%数据相吻合。

4、EIP-8361对质押者与流动性质押代币的影响

独立质押者仍保有相同的微观激励，因为履行职责仍能获得报酬。然而，他们面临绝对值更低的回报及无法缩减的固定运营成本，这种组合最令家庭质押者担忧。

Lido与Rocket Pool等流动性质押协议也将承压。随着基础收益率被压缩，质押率约在40%至45%以上的任何均衡状态都将显得缺乏吸引力。这进而可能减缓流动性质押代币及EigenLayer再质押的增长势头。

提案作者将此结果视为特性。他们在摘要中指出，该变更“消除了当前曲线中隐含的收益底线”，允许质押市场在收益率匹配质押者所要求的风险溢价时自行寻得平衡点。若风险溢价为正，他们预期该平衡点将低于50%质押率。

5、来自家庭质押者与DeFi领域的反对声浪

X平台上的反应热烈但存疑。家庭质押者认为，近零收益率将首先重创小型运营者，其固定成本会吞噬变薄后的奖励中更大份额。有人警告这可能导致算力向大型专业运营者倾斜。

DeFi领域则提出了不同关切。Aave创始人Stani Kulechov称该提案“对以太坊有害”。其他借贷市场参与者警告，不可预测的收益率可能损害机构需求及ETH借贷市场。提案发布时机也招致批评，因其恰好赶在Hegota分叉规划截止日前提交。

作者们对此予以反驳。他们认为当前曲线已通过稀释效应迫使收益率下降，且首先冲击独立质押者。此外，他们指出递减机制保留了执行层收入，且绝不会使正确完成见证的验证者陷入负收益。

6、EIP-8361后续走向

诸多事项仍悬而未决。编辑尚未将该草案合并至主EIP仓库，亦无硬分叉采纳此提案。最终饱和余额与长期均衡质押率仍是开放议题。

不过已有迹象显示其推进动力。据报道，Prysm背后的客户端团队已完成原型实现。Ethereum Magicians论坛讨论活跃，核心研究人员正公开辩论各项参数。

目前，EIP-8361更多是重启了由来已久的发行量辩论，而非终结它。后续修订请关注拉取请求与Magicians论坛。本文不构成财务建议，质押回报取决于仍可能调整的参数。

FAQ：

（1）什么是EIP-8361？

EIP-8361题为"Tapered Issuance Burn"（递减发行销毁），是一项以太坊草案提案，其核心机制为：随着质押ETH数量的增加，网络将销毁验证者奖励中不断增长的份额。当质押率达到50%时，该提案将把以太坊净质押收益率压至零。包括Justin Drake在内的六位作者于2026年8月4日提交了该提案。

（2）EIP-8361下以太坊质押收益率将下降多少？

在当前约33%的质押率下，EIP测算完全激活将使净收益率从约2.6%降至约1.2%。为期18个月的过渡期将逐步落实这一降幅，而非一次性到位。

（3）EIP-8361的合著者有哪些？

作者包括pintail、Jérôme de Tychey、dapplion、pa7x1、Ladislaus von Daniels，以及以太坊基金会研究员Justin Drake。Justin Drake是该提案确认的合著者。

（4）作者为何要削减以太坊质押奖励？

他们认为，当前的发行曲线留下了一个人为的收益底线，持续将更多ETH拉入质押池。他们表示，消除该底线后，质押市场便能在收益率匹配质押者实际所要求的风险溢价之处自行寻得平衡点。

（5）EIP-8361会被纳入以太坊吗？

目前不会。该提案仍处于草案阶段，编辑尚未将其合并至主仓库，亦无任何硬分叉排入日程。据报道，Prysm已构建出原型实现，但各项参数与时间线仍未确定。