比特币怎么就突然暴涨了？能持续吗？

作者：区块链骑士；来源：X，@BlocKnight21

昨晚比特币从6.4万美元附近直线拉升，最高触及7万美元，单日涨幅超过8%，为3月以来最大，以太坊涨幅则超过18%。

暴涨后，超10亿美元空头仓位在一小时内被强制平仓，过去24小时空头爆仓近28亿美元，应该是自近几年规模最大的空头清算。

这轮拉升并非偶然，而是多重利好在同一天的叠加，最核心的催化剂来自美国财政部的一则意外公告。

昨天我们还在聊美债的问题，结果当晚美财政部宣布将10至30年期国债的流动性回购规模，从每轮20亿美元提高至至少40亿美元，财政部长贝森特此举意在缓解长期融资成本持续攀升的压力。

消息公布后，市场迅速反应，30年期国债收益率从周二5.34%的峰值回落至5.19%左右，美元指数同步下跌。长期国债收益率和美元同时走低，对比特币而言是直接利好。

过去几个月，不断走高的无风险回报率持续分流资金，比特币承压，如今收益率下降，资本回流比特币的逻辑随之畅通。

与此同时，监管层面也释放了积极信号。特朗普昨晚在白宫会见了多家加密企业高管，强化了市场对数字资产友好监管环境的预期。

而SEC也提出了新方案，计划允许部分数字资产发行免于提交证券注册声明，主要面向创业和融资阶段的企业，意在降低融资门槛。这两件事叠加，让市场感受到监管态度也在转变。

不过，真正让涨幅如此剧烈的，是前期过于集中的空头仓位。过去几周，比特币在6万美元出头的位置反复徘徊，看空情绪不断积累，做空成为市场中较为拥挤的交易。

当价格因利好开始拉升时，大量空头被迫平仓买入，形成被动买盘，进一步推高价格，又吸引更多空头平仓。

衍生品市场上也比较有意思，Deribit数据看，比特币期权投资者此前在6万美元附近大量配置了下行保护，同时在7万美元附近布局了上涨仓位，看跌和看涨期权的未平仓合约高度集中在这两个执行价附近，当价格突破阻力后，这些仓位结构也加速了行情。

当然这轮上涨能否持续，还需要观察。一方面，财政部的回购操作并非量化宽松，美联储买债会创造准备金并扩大资产负债表，而财政部回购主要是改善流动性，并不减少整体债务。

另一方面，这轮上涨主力是空头平仓，而非真实现货买盘。Coinbase溢价此前一直为负，说明市场现货需求并未同步跟上，ETF也只是刚从流出转正。

接下来几天，如果Coinbase溢价转正、ETF连续净流入、空头回补能转化为真实买盘，那么反弹才有望演变成更真实的上涨。反之，则只能视其为一次“逼空式的反弹”。