Grayscale：无论中期选举如何 加密行业仍将向前

作者：Zach Pandl，Grayscale 研究主管；编译：Shaw，金色财经

美国中期选举将于下周举行，预测市场显示，民主党有可能同时拿下众议院与参议院控制权（目前两院均由共和党占据多数席位）。数字资产行业近年受益于监管规则趋于清晰，而国会控制权更迭，不太会对行业前景造成实质性影响。我们的核心理由如下：

第一，加密资产具备两党共识基础。皮尤研究中心与哈里斯民意调查的数据显示，共和党与民主党选民持有、使用加密资产的比例大致相当。《GENIUS》法案在国会获得两党共同支持，拜登政府时期的早期相关立法，同样得到民主党议员投票支持。或许最重要的一点是：无论国会的党派构成如何，美国联邦债务大概率会持续无序扩张，这会推动投资者转向加密货币等另类价值储藏载体。

第二，加密资产是全球性市场。我们估算，全球加密活动中仅有约 15%-20% 发生在美国，剩余 80%-85% 都分布在海外（图表 1）。无论美国中期选举结果如何，全球用户都会持续寻找法定货币的替代方案、以及效率更高的支付系统；其他国家监管机构也会持续出台规则，在辖区内扶持数字资产创新。

第三，加密资产已经机构化。伴随机构资金入场，公链技术正更深地融入主流金融体系。头部支付服务商正在基于稳定币搭建产品（例如 Visa、Mastercard、Fiserv、Stripe）；大型资管机构已经推出代币化基金（例如富兰克林邓普顿、贝莱德、摩根大通）；加密资产场内交易产品（ETP）也已经被大量机构投资组合纳入。私营部门已经接纳数字资产。

核心要点：和其他资产类别一样，选举只会在边际层面影响加密资产。但数字资产行业拥有跨党派、全球化、机构化程度持续提升三大特征，因此我们认为，无论美国中期选举结果如何，行业都会继续向前发展。

图表1：我们估算，全球加密资产活动约 15%-20% 发生在美国