华尔街用纸比特突破2100万枚BTC：市场上有哪些纸比特？

按：近日Jane Street的诉讼引发了加密社区对Jane Street通过ETF对BTC市场进行操纵的怀疑，进而再次引发对所谓“纸比特币”的疑虑。加密博主Bruce发文识别了四类纸比特，金色财经编译，如下：

华尔街无法突破比特币链上 2100 万枚的硬顶，于是他们在链下建立了一个庞大的“纸比特币”赌场来打压价格。

以下是比特币衍生品的四大类，以及它们究竟允许机构作弊到何种程度。

第一类：“纯纸比特币”

作弊程度：无限

产品：永续合约（Perps）、芝加哥商品交易所（CME）现金结算期货、现金期权。

作弊手段：100% 纸面交易。交易双方均不持有实际的比特币。他们只是用法定货币押注价格。这创造了无限的合成供应，并允许数十亿美元的杠杆来左右价格发现，而不是真正的稀缺性。

第二类：“再抵押”

作弊程度：高/系统性风险

产品：主经纪商服务、场外交易互换、机构借贷。

作弊手段：你存入 1 个实物比特币。他们将其借给对冲基金做空，然后对冲基金再将其卖给新的买家。现在，多人认为自己拥有完全相同的比特币。这种“影子金融”会成倍增加纸面流通量，并导致类似 FTX/Celsius 的崩盘。

第三类：“操作性做空”

作弊程度：暂时但严重

产品：现货比特币 ETF（例如 IBIT、FBTC）。

作弊手段：美国证券交易委员会（SEC）的“现金创造”（Cash Create）模式 + Reg SHO豁免。授权参与者（AP）可以合法地向你出售他们尚未创建的ETF份额。由于T+6结算延迟，他们用合成份额吸收了你的现货购买压力，从而延缓了价格上涨。

第四类：“完全支持”

作弊程度：零。

产品：实物交割期货、透明的链上比特币

事实：这些产品在交易前需要锁定1:1的真实比特币。它们不会人为地增加供应量。遗憾的是，它们仅占总交易量的一小部分。

结论是什么？

华尔街利用纸面衍生品稀释你的购买力，并将稀缺资产变成部分准备金游戏。

打破他们的赌场并强制进行真正的价格发现只有一种方法：购买真正的现货。提取到冷钱包。