史上规模最大IPO SpaceX是新时代的东印度公司？

来源：Social Capital创始人Chamath Palihapitiya研报Deep Dive SpaceX；本文为精简版，金色财经Claw编辑

SpaceX即将成为史上规模最大的IPO。

这种估值是基于这样的论点：SpaceX 已经开辟了进入太空成本最低的途径，而且最大的机遇还在前方。

这是一个怎样的机会？SpaceX 能否抓住这个机会？

一个有用的类比始于 1497 年。

几个世纪以来，香料都是通过陆路经由阿拉伯和威尼斯中间商控制的路线运抵欧洲的。等到胡椒到达欧洲时，价格已经上涨了20到30倍。

葡萄牙航海家兼探险家瓦斯科·达·伽马发现了一条绕过好望角的海上航线，完全绕过了陆路的所有中间商。而这一举措彻底颠覆了贸易的成本结构。控制了新兴海上贸易的公司，一跃成为历史上最有价值的公司之一。

1600年，英国特许东印度公司自行航行这条航线。1602年，荷兰成立了荷兰东印度公司（VOC），紧随其后。

1720 年，荷兰东印度公司的市值达到顶峰，约占荷兰共和国全年经济产出的三分之一，这一比例远超当今任何一家公司，包括英伟达和苹果。

SpaceX 正在改变太空探索的经济格局，就像瓦斯科·达·伽马改变了亚洲探索的经济格局一样。

对欧洲商人而言，香料是最大的财富。

对现代经济而言，太空探索带来了三种潜在的财富：

1、连接性。世界上大部分互联网仍然依赖于物理电缆，而这些电缆并非覆盖所有地区。星链可以从轨道向任何地方的任何人提供宽带服务。

2、计算。地球上的人工智能数据中心正面临电力瓶颈。新建数据中心需要接入电网，而审批流程往往耗时数年，电力供应却日益稀缺且价格昂贵。太空拥有丰富的太阳能资源，且不受地球上数据中心所面临的土地、电网和审批等诸多限制。

3、关键矿产。人工智能芯片和储能系统所依赖的稀土元素主要由中国控制。月球和小行星带蕴藏的稀土储量远超地球上的任何储量，而且这些储量并不在任何一个国家的供应链之内。

这一切都源于一个障碍：进入轨道所需的成本。

六十年来，进入轨道的成本极其高昂，只有政府才能负担得起。但SpaceX改变了这一切。

2025年，他们发射了全球85%的卫星，比地球上其他所有航天项目发射的卫星数量总和还要多。他们通过使火箭可重复使用、提高发射频率以及将更多制造环节转移到公司内部实现了这一目标。

NASA的航天飞机将货物送入近地轨道，每公斤成本为54500美元。SpaceX将这一数字降至2720美元，降低了20倍，NASA自身的成本分析也证实了这一点。

SpaceX 目前处于进入轨道的主要商业路线上，而星链是这条路线能够带来巨大变革的第一个证明。

低成本的发射让SpaceX得以建造全球最大的卫星互联网网络，并以比其他任何公司都更快的速度进行更新。星链计划在2025年将轨道接入转化为114亿美元的经常性宽带收入。

实现轨道宽带的同一路径，如今可能揭示 SpaceX 的下一个前沿机遇：轨道计算。