A16Z 告别 Crypto：币圈是 AI 时代的落后产能吗？

最狂野的金融试验场

AI 浪潮汹汹下，Crypto 仿佛成为某种落后产能的总代表，需要及时出清，不再值得占用头脑算力资源。

但这不仅割裂两者的共生关系——技术集群和金融资本需要良性互动，还会导致我们只能朝三暮四，在不断的热点轮换中徒耗资源，每每成为接盘侠。

典型如 2026 年 8 月 20 号的川普讲话，让众多“抛弃币圈，加入美股”的交易员重归链上，而主场 Robinhood 的 Meme/美股配对创新，恰如其分证明了偏科要不得。

AI 和 Crypto 就是我们这个时代最伟大的发明，我们必须找到宏观上的认知框架，以服务我们微观的财富配置。

该如何叙述 AI 和 Crypto 的复杂关系，我觉得币安的例子再好不过：

① 2019 年，币安重启 ICO 机制 LaunchPad，第一期项目是孙割的 BitTorrent（$BTT）募资 700 万美元，而第二期项目如今已很少有人提及——AI 上链的 Fetch.AI（$FET），募资 600 万美元。② 2026 年，币安猛推自家 AI 会员+MCP/Skill 工具，孙割用 B.AI 跨行进入中转站，而 Fetch 在经历合并失败后基本查无此人。

刚好七年之痒，今天我们又站在新的轮回起点，而大家仍然困惑：进入币圈，是否进错了行？

赌场资本主义

历史不会重复，但总会压着相同的韵脚，如果我们今天看不清方向，可以从过去中寻找启发。

1986 年，苏珊·斯特兰奇（Susan Strange）写下《赌场资本主义》一书，用来批判过去十年世界金融行业日益增加的投机性。

而随后兴起的量化模式，也在多年后成为 AI 和 Crypto 共同母体。

该书不仅总结时代，还多次预言未来：负面有 1998 年 LTCM 的爆裂与 2008 年次贷危机；正面有前 AI 时代的西蒙斯大奖章基金，以及 AI 时代的 Jane Street 和幻方量化。

都在证明，主导金融，进而主宰世界的不再是“奖励长期持有的价值回报”，而是如何进行下一次投注。

我无意去讨论其批判合理与否，毕竟可以轻松举出巴菲特和指数基金等反例，但其理论的提出背景值得我们注意，为什么恰恰是 1986 前十年呢？

因为布雷顿森林体系的崩溃，美元不再和黄金绑定，进入自由但无序的时代，泼天的流动性需要去处，我们今天所熟悉的华尔街，精神上起源于美国建立前，但实际上奠基于1970s。

2008 年，华尔街制造金融危机，中本聪创造比特币，美国政府选择大放水。

2021 年，疫情引发全球经济危机，Robinhood 成为散户大战华尔街主战场，美国政府选择大放水。

然后快进到 2023 年，毕竟我们的主题是 AI 和加密的关系，彼时 Hyperliquid 创始人 Jeff 刚启动项目，在谈到 AI 和 Crypto 的关系时，他强调要在 AI 接管人类世界之前，把 On-Chain Finance 做成开放金融系统，以更好适配 AI 时代。

再次强调，量化衍生出我们未来技术和金融的通用形式， 最近传播量极广的HRT 三人合影——Hyperliquid Founder Jeff，Meta AI 实际负责人 Alex Wang 和 AI 编程软件 Cognition Founder Scott Wu，证明金融业采用技术何其激进。

回到币圈对 AI 的作用，10 月 21 日，Delphi 新报告 论证未来十年“赌”是世界的主旋律，AI 在夺取人类的工作，老登在掠夺新生代的财富，穷人、年轻人只能去赌，否则就是效仿巴黎的学生们，一起上街燃烧愤怒。

2026 年，美伊以战争引发超级通胀，美国政府选择大放水——史无前例的 40 万亿美债。

币圈就是最好的全球大赌场，在抖音和快手之外，币圈是最好的金融奶头乐，除非你喜欢人们去上街。

野生金融试验场

大赌场时代，难道直接驱动 AI 去 Trading 吗，然后等着拿到大结果吗？

转译一下，AI Trading 至今没有成真。2025 年 10 月，nof1.ai 用 6 个 AI 大模型在 Hyperliquid 实盘交易，引爆全场；此后，这个赛道融了很多钱，AI Trading 依然没有成真：绝大多数人还是人为交易，算法依然只是辅助角色。

放大一下，AI 和币圈结合经历三次浪潮（不算 AlphaGo 兴起的 Fetch 等，只计算ChatGPT 之后）：

① 2024 起，Virtuals 等 AI 上链，甚至于 ZKML、Worldcoin 等都属于 AI 制造概念，币圈制造泡沫② 2025 年，Agent 叙事方兴未艾，Agentic Payment 在天才法案加持下拿到巨额融资，本质上是支付和稳定币的杂交产物③ 2026 年，尤其是年中至今，Personal Agent 迈入实用化

但可以直说，这些都处于泡沫炒作阶段，且每个阶段持续时间短则数月，长不到一年。

归纳原因，AI Trading 最为典型：AI 无法学习加密市场的全部参数，决策依然处于混沌状态；真要让 AI 学会，成本可能不亚于训练大模型。

Jane Street 可以在美股做，幻方可以在 A 股做，但是加密市场的规模受限，或者 Meme 的整体盘子过小，导致单独训练会得不偿失。

这就和炼金术类似：炼金成本超过最终收益，阻止技术扩散的就变成哈耶克的大手。

各个市场的 MEV Bot、Meme 夹子遍地，目前的加密市场依然是人类的战场。

我们不应为此感到庆幸。

① 因为智能在愈发廉价化，当 Claude 都在和 DeepSeek 打价格战，Tibo 的重置次数还在持续发力② 因为人类的工作时间并未因 AI 加入而被老板降低，与此同时，大量年轻人根本不被职场接受，K 型分化仍在进行

两个因素叠加，巨量的年轻人 X 廉价的智能，一定会迭代出散户版的个人量化工具，重写整个金融运作逻辑。

在这种背景下，加密的金融属性会得到前所未有的加强——相对于 AI，加密是技术驱动最好用的金融工具，相对于 TradFi，币圈是野生金融试验场。

换言之，币圈的 AI 模型都是骗局，但用 AI 来搞币圈的骗局，会实现最佳效果：回馈期极短，毕竟市场永远都对。

此时的人类成为 AI 机甲驾驶员，比拼的不再是对代币经济学的理解，而是体力和心力的搏杀，AI 会指数放大人类的能力，人类ᴬᴵ。

具体而言，币圈对 AI 会有两个作用：

① 早期测试，AI 手机还在跃跃欲试，Solana 已经出 Seeker② 开放测试，153 个应用封杀豆包时，Grok Bot 已经接管用户钱包

问题也在于此，币圈金融属性过强，基本无法承接全民级应用，Worldcoin 只能发币，GPT 可达数十亿用户。

但随着金融效率提升，Crypto 对 AI 的作用将愈发显现：比特币冲击法币、稳定币冲击银行、Hyperliquid 冲击纳斯达克、Polymarket 冲击博彩的一幕，也会在 AI 时代重演。

这并不奇怪：人类历史上的泡沫周期（郁金香、南海、运河、铁路、互联网），都呈现出“放水制造市场流动性，技术热点承接流动性，金融最终吞噬流动性”的特点。

激荡三十年，水大鱼大，流动性是水，AI 是鱼，但你依然需要鱼竿去发力。

捕鱼者说：AI 浪潮下的彼得菲

宏观论述结束，我们还需要个人财富配置实操指南。

当然无法论述哪个项目会成为下一个币安或者 Hyperliquid，但我们完全可以勾勒其基本面貌。

依然从老故事起步，在 20 世纪的信息化浪潮中，芯片——>个人 PC——>互联网是其三大阶段，我们熟悉仙童八君子、Wintel联盟和平台经济的最终形态。

我们对如何最大化利用新技术搞钱的故事，则嫌弃市侩，而长期避而不谈。

在资本主义的道德框架内，利用新技术加速生产是上品，提振消费是中品，直接钱生钱是下品。

彼得菲恰恰是另类，他是最早一批将电子化技术引入交易领域的 Trader，通过 IBKR 让电子化交易走向全球，真正成为赌场资本主义时代的庄家。

直接把技术应用到金融市场，将会带来无尽的财富可能，这是彼得菲告诉我们的版本答案，你并不需要比别人更聪明（量化），你只需提供供人游乐的平台。

但在 AI 时代，首先要摒弃平台思维，即使是 Claude，也只是因为好用才有用户和 ARR，人们无需被其绑死，更不会演化出忠诚度。

Google 做不好 Gemini，即使是最强的平台，在 AI 时代也可能位置不保。

加密的问题与之类似，或者说，诞生在前 AI 时代的加密，需要重新适应新世界。

从提示词工程开始，历经上下文工程、Harness 工程，直至 Loop 工程，你会发现，大多数人对 AI 工程化的热情在 Harness 触顶，而 Loop 时代已经不为大众所热议。

以此为界，本轮 AI 浪潮的基础模型阶段宣告终结，随后进入应用时代，Agent 从 Claude Code 开始，在编程领域大放异彩，然后 Manus 开启工作流打法，OpenClaw 最终演化为各类 Personal Agent。

新的潮流方向非常明确，个人做小工具，专家做专业软件，公司重塑业务流，但是金融呢？

或者说，AI 会如何在最狂野的币圈里实践金融的未来？我想可以从三个方面讨论：

① 基建之后并非直接进入应用爆发期，而是新的交互形式摸索期，不论是前文提及的各类工程，还是正在经历的硬件潮，人们都在探索后“Chatbot”的人机互动逻辑；② 媒介即讯息，Agent 绝对不会走 App 之路，直接面向 Agent 的金融服务过于荒芜，长期还需要人作为中介，去教会 Agent；③ 法币在持续通胀，但分发代币化资产的渠道，仍然是 CEX，稳定币和美股等分头行动，互相之间并未耦合

币圈每个方向都在行动，当我在 B 站看到华硕高管普普通通Tony大叔用 Hermes Agent 演示英伟达 RTX Spark 笔记本的 AI 功能时，其实是 Paradigm 投资的 Nous research 在跟进 Agent 时代，并且能做出大众化产品。

分发形式上，Barker 已经默认用户会在 Grok Bot、Codex 配合下使用，个人助手已经成为一等公民。

事实上，在 PaperTrade 10 天生命周期内，Barker 的用户不再需要社群讨论，而选择直接问 AI 如何操作。

币圈逐步丢掉对新叙事（去中心化 vs AI 接管人类）的创造力，开始成为外部资产接盘侠（成为股票分销渠道）。

其实，Hyperliquid 相对于币安，最进步之处，在于不强调做大而全的流动性垄断者，而是做好流动性撮合这一件事，然后通过不同经销商把自己分销出去。

比如，币安疯狂推广 bStocks 模式，但是 Hyperliquid 用 Pre-IPO Perp 模式，真正影响到 SpaceX、Anthropic、OpenAI 等 IPO 价格或估值。

把糖衣吃下去，把炮弹打回华尔街，更有意思的是，这恰恰是在为大模型厂商定价。

在 AI 应用的浪潮奔涌下，也一定会诞生出金融领域的新方式。

基建潮的金融泡沫接近终结，IPO 即资本溢价结束日，应用获客潮马上到来，想想彼得菲的打法，加密不是跟 AI 抢钱，要用最开放的系统捕获最狂野的利润。

结语

光线在宇宙中运动，遭遇空气、水波等不同介质时，遵循最短时间原理；路径未必最短，仿佛上帝真的会思考。

钱一定会流向最快产生收益之处。这就是币圈在 AI 时代的价值：用 AI 加快钱生钱，永远是最暴利的逻辑。