支付巨头集体抢稳定币到底在图什么？

2026年8月4日，万事达卡正式完成对稳定币基础设施公司BVNK的收购——最高18亿美元。这是稳定币领域有史以来最大一笔收购。

2026年7月，Visa正式推出企业级稳定币平台VSP（Visa Stablecoin Platform），"交钥匙式"帮银行入局稳定币。

2026年6月30日，Visa、万事达卡、贝莱德、谷歌、Stripe、渣打银行、纽约梅隆银行、Coinbase、Ripple等140家企业联合发布合规联盟型稳定币。

2026年6月11日，Visa在Payments Forum大会上宣布推出AI智能体支付、稳定币结算和标记化三大能力。稳定币业务年化运行规模已达70亿美元。

2026年3月，万事达卡宣布18亿美元收购BVNK。同月，Visa宣布扩大与Bridge合作，年底前将稳定币关联卡覆盖至100多个国家。

2024年10月，Stripe以11亿美元收购稳定币公司Bridge，这是当时稳定币领域最大收购——一年半后，被万事达卡刷新了。

万事达卡首席产品官Jorn Lambert说："在法币、稳定币、代币化存款等多种价值共存的多货币世界中，下一代支付模式将由各轨道的连接效率决定。"

稳定币是加密圈搞出来的东西，但最积极布局的，不是币圈公司，而是Visa、万事达卡、Stripe这些传统支付巨头。

我们可以怀疑资本的人品，但一定不要怀疑资本对钱的嗅觉。

把时间线拉出来，就会发现这场竞赛有多疯狂：

从2024年10月Stripe买Bridge，到2026年8月万事达卡拿下BVNK——不到两年时间里，稳定币基础设施领域最核心的几家公司全被收购完了。

Bridge归了Stripe，BVNK归了万事达卡，只剩Zero Hash还在独立运营。很明显，这不是在"试水"，而是在抢地盘。虽然四家公司的打法不同，目标完全一致。

?Visa：把稳定币塞进全球最大的支付网络

核心打法：不是自己发稳定币，而是把稳定币接入VisaNet——全球最大的支付结算网络之一。

具体动作：

（1）稳定币结算：2021年就开始用USDC做结算试点，已通过VisaNet完成数十亿美元稳定币资金流转，年化规模约70亿美元。

（2）稳定币关联卡：全球已推出或正在开发超160个项目，用户直接用稳定币余额在Visa商户网络消费。比如币安Visa卡，可直接要商户刷卡消费。

（3）合作Bridge/Baanx/Rain：在拉美6国上线稳定币卡，计划扩展至欧非亚。

（4）VSP平台：2026年7月推出，"交钥匙"帮银行发行稳定币，赛道从"前端发行"转向"后端基础设施"。

（5）AI+稳定币：与OpenAI战略合作，推出Agent Score（智能体评分）和Agentic Directory（智能体商业名录）。

（6）代币化存款：帮银行把传统存款转化为可编程、7×24小时运行的数字货币。

Visa不是跟Tether抢发币生意，它要当稳定币世界的"高速公路收费站"——不管你用哪种稳定币，结算都走Visa的通道。

?万事达卡：花18亿买一根"管子"

核心打法：不自己建，直接买。18亿美元收购BVNK，买的是连接法币与链上稳定币体系的"桥梁"能力。

具体动作：

全链条支付生态：

（1）从钱包（MetaMask卡）到交易所（Kraken/Gemini/Bybit/Crypto.com/Binance/OKX）到商户结算（USDC via Nuvei+Circle）。

（2）多代币网络（Multi-Token Network（MTN））：

企业级代币化平台，摩根大通Kinexys已集成，渣打银行碳信用代币化交易。

（3）加密凭证（Crypto Credential）：

用别名代替复杂钱包地址发稳定币，自动交换Travel Rule数据，已上线拉美+欧洲。

（4）BVNK收购（8月4日完成）：

获得钱包、链上转账、法币出入金、流动性连接等能力，覆盖130+国家万事达卡买BVNK，买的是稳定币支付网络中的"霍尔木兹海峡"控制权——避免被绕开。

Mastercard首席产品官Jorn Lambert："自己建不如买现成的——BVNK的链上基础设施和稳定币原生技术，将帮助金融机构扩展跨境B2B支付、汇款、结算和资金流。"

?Stripe：造了一条完整的闭环

核心打法：最激进的玩家。别人还在买"管子"，Stripe已经在造"水厂+管网+水表"一条龙了。

三位一体生态闭环：

AI支付超前布局：与OpenAI共同开发智能体商业协议（ACP），推出机器支付——让开发者直接向AI Agent收取API调用费，以稳定币微支付结算。

业绩：2025年交易额1.9万亿美元（同比+34%），估值从915亿暴涨至1590亿美元（+74%）。道指企业客户覆盖率90%，纳指100企业覆盖率80%。几乎所有头部AI公司（OpenAI/Anthropic/Cursor/Midjourney）的收款基建都是Stripe。

Stripe在建造下一个金融时代的地基——从七行代码收款出发，一路建到稳定币编排、加密钱包、支付专属区块链、AI智能体支付协议。

?️PayPal：起了大早，赶了晚集

核心打法：2023年8月就推出了自有稳定币PYUSD，比所有同行都早。但——PYUSD市值不足40亿美元，市场占有率不足0.5%。

在USDT（1847亿）和USDC（738亿）面前几乎可以忽略不计，甚至后来者USD1的市值都超过了它。

直到最近，花了近3年才将PYUSD扩展至全球约70个市场——先机已失。

根本矛盾在于PayPal靠"资金流动手续费"活着，而稳定币靠"沉淀资产吃国债利息"活着。PayPal每推广一笔PYUSD支付，等于在蚕食自己的传统手续费收入。

业绩：2025年净收入332亿美元（增速仅4.3%），Q4核心业务增长跌至1%，活跃账户4.39亿原地踏步，CEO离职，股价单日暴跌超20%。正在寻求被收购——而潜在买家之一，就是Stripe。

PayPal不是差公司，但在新支付时代，它的资产是需要被重新激活的底牌，而不是固若金汤的护城河。

放到一起对比就会发现：

为什么支付巨头热衷稳定币？

看完上面的动作清单，最核心的问题来了：为什么？

Visa和万事达卡每年处理十几万亿美元的交易，日子过得好好的，为什么突然对稳定币这么上心？

原因一：传统跨境支付太慢太贵

传统跨境支付靠代理行网络——链路长、节点多、速度慢、费用高。一笔跨境汇款平均成本6.49%，到账时间2-5天。

稳定币链上转账，几分钟到账，成本比传统渠道低约40%。

但关键不是"快和便宜"——而是："慢且贵"恰是传统银行和卡组织的利润来源。

稳定币一旦大规模进入商业支付场景，旧体系中最核心的环节——谁来连接商户与资金、谁来组织清算、谁来掌握支付入口——将面临重新洗牌。

这个世界唯一不变的就是变化，Visa和万事达卡选择主动出击——与其被颠覆，不如自己先变成颠覆者。

原因二：稳定币交易量已经大到不能忽视

2026年稳定币市场硬数据：

总市值：约3130亿美元（同比增23%，两年翻倍）

2025年年度交易量：约34万亿美元（史无前例）

2026年2月链上结算量：7.2万亿美元，首次超越美国ACH网络（6.8万亿）

稳定币占加密货币总市值约13%，约99%为美元计价

持有地址数：约2.69亿个

链上地址：USDT市值1847亿（占59%），USDC市值738亿（占24%）

7.2万亿美元——这是2026年2月单月的链上结算量，超过了美国ACH网络。

34万亿美元——这是2025年全年稳定币交易量，接近Visa和万事达卡年度交易量的总和。

这么大的资金流从自己的网络旁边流过，支付巨头不是傻子。

原因三：AI时代需要全新的支付基础设施

这个原因最容易被忽视，但可能最重要。

未来发起支付的主体，不一定是人——可能是AI Agent、机器人、自动化系统。

小额、高频、自动化结算的需求，传统卡网络根本不适配。 Visa的手续费率、清算周期、最低交易金额，都是为"人类消费者偶尔买一次东西"设计的。但AI Agent可能一天发起几万笔微支付，每笔几美分。

稳定币天然具备：7×24小时运行、可编程、支持微支付、全球统一结算。这才是AI时代该有的支付基建。当AI Agent开始替人类做购买决策，谁掌握了支付渠道，谁就抢先掌握了AI经济的核心命脉。

Visa首席产品与战略官Jack Forestard："AI正在变革商业的前端，而稳定币正在重塑资金流转的后台体系。Visa的职责是确保这一切能安全、可靠且全球化地运行。"

Visa在2026年Payments Forum上推出的Agent Score和与OpenAI的合作，本质上就是在为

"AI替你花钱"的时代铺路

——谁来验证AI Agent的身份？谁来确保AI花的钱是合法的？谁来结算？答案还是Visa。

原因四：监管终于落地，规则清晰

全球三大监管框架已基本成型：

美国：GENIUS法案，2025年7月18日签署，全面监管制度预计2027年1月运作。储备金1:1由现金+短期国债支持，每月审计，禁止向持有人支付利息。

欧盟：MiCA规则，2024年6月30日实施，2026年7月1日过渡期结束。

香港：《稳定币条例》，2025年8月1日生效，2026年4月发放首批牌照。

三大经济体均趋向：全储备支持、按面值赎回、禁止支付利息。

监管落地意味意味着合规风险大幅降低。

以前支付巨头不敢碰稳定币的原因是，万一无监管，今天接了明天被罚怎么办？

现在GENIUS法案把规则写清楚了：储备金怎么放、怎么审计、谁能发、谁不能发。规则清晰了，巨头就敢下场了。

原因五：不抢基础设施，就沦为"管道工"

这是最深层的原因，也是最残酷的。

稳定币支付的下半场，核心不是"谁发币"——Tether和Circle已经把发行端占完了。核心是

"谁能把稳定币组织成一张可运行的网络"。

支付巨头不是在"做稳定币"，而是在建稳定币的基础设施。

Bridge、BVNK这些公司，本质上是稳定币网络中的"管道"——连接链上账户与法币世界的桥梁。谁控制了这些管道，谁就控制了稳定币支付的咽喉要道，这就叫“管道收入”

万事达卡花18亿买的"不是公司，是一根管子"。Coinbase曾经想花20亿买同一根管子，谈崩了。万事达卡不在乎BVNK一年4000万美元的营收——它要的是牌照、管道和控制权。

稳定币市场到底有多大？

2025年稳定币总转账额28万亿-62万亿美元，但真正的实体经济支付（商品和服务）只有3500亿-5500亿美元，占比不到1%。

BCG分析指出：62万亿美元的总流转中，只有约7%（4.2万亿美元）是真正的经济活动，其余93%为交易、机器人活动和资金内部路由。

也就是说——稳定币目前还不是支付工具，主要是投机和交易工具。

但这恰恰说明：增长空间巨大。

跨境B2B支付是最大增长点：目前约85%的稳定币价值来自B2B场景。

跨境B2B稳定币支付预计从2026年的约134亿美元增至2035年的5万亿美元

稳定币关联卡消费已达年化约180亿美元（与P2P转账的190亿美元相当）

企业采用率：约13%的机构已使用过稳定币（金融机构23%，企业8%）；54%的非用户计划在6-12个月内开始使用。

谁在持有稳定币？

稳定币发行方集体持有的美国短期国库券规模已媲美大型国家，位列全球前20大外国持有者之列——其中Tether约排第17位。

这意味着稳定币已经成为美国国债的大买家。USDT约64%持有美国国债，USDC约三分之一持有美国国债。

这就不难理解，为什么美国要搞GENIUS法案了——稳定币发得越多，美国国债卖得越多。这本质上是把美元通过区块链输送到全世界。

看完所有数据和分析，回到最初的问题：国际支付巨头为什么热衷稳定币？

答案其实很简单——不是为了做稳定币，而是为了控制稳定币的通道，谁控制了通道，谁就控制了下一代支付的基础设施。

现在或许已经进入了加密寒冬，但却绝对是稳定币之夏。

支付巨头在稳定币上砸了几十亿美元，不是因为他们喜欢加密货币——而是因为他们看到了一个

比加密货币大100倍的市场：全球资金流转的基础设施。

这个市场每年流水数十万亿美元。谁控制了通道，哪怕只收0.1%过路费，那也是数百亿美元的收入。

这才是支付巨头热衷稳定币的真正原因。

不是信仰，背后都是生意。